下列关于β系数的说法，正确的是()。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于β系数的说法，正确的是()。
A．β系数反映了相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小
B．如果β系数是正数，表明这类资产收益与市场平均收益的变化方向相反
C．β=1，表示该资产的系统风险程度与市场组合的风险程度不一致
D．β系数是度量一项资产非系统风险的指标

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：β系数反映了相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小，因此选项A正确。如果β系数是负数，表明这类资产收益与市场平均收益的变化方向相反，因此选项B不正确。β=1，表示该资产的系统风险程度与市场组合的风险一致，因此选项C不正确。β系数是度量一项资产系统风险的指标，因此选项D不正确。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 综合题：某企业为单步骤简单生产企业，设有一个基本生产车间，连续大量生产甲、乙两种产品，采用品种法计算产品成本。另设有一个供电车间，为全厂提供供电服务，供电车间的费用全部通过“辅助生产成本”归集核算。2014年12月份有关成本费用资料如下：（1）12月份发出材料情况如下：基本生产车间领用材料2400千克，每千克实际成本40元，共同用于生产甲、乙产品各200件，甲产品材料消耗定额为6千克／件，乙产品材料消耗定额为4千克／件，材料成本按照定额消耗量比例进行分配；车间管理部门领用50千克，供电车间领用100千克。（2）12月份应付职工薪酬情况如下：基本生产车间生产工人薪酬150000元，车间管理人员薪酬30000元，供电车间工人薪酬40000元，企业行政管理人员薪酬28000元，生产工人薪酬按生产工时比例在甲、乙产品间进行分配，本月甲产品生产工时4000小时，乙产品生产工时16000小时。（3）12月份计提固定资产折旧费如下：基本生产车间生产设备折旧费32000元，供电车间设备折旧费11000元，企业行政管理部门管理设备折旧费4000元。（4）12月份以银行存款支付其他费用支出如下：基本生产车间办公费24000元，供电车间办公费12000元。（5）12月份供电车间对外提供劳务情况如下：基本生产车间45000度，企业行政管理部门5000度，供电车间的辅助生产费用月末采用直接分配法对外分配。（6）甲产品月初、月末无在产品。月初乙在产品直接材料成本为27600元，本月完工产品180件，月末在产品40件。乙产品成本采用约当产量法在月末完工产品和在产品之间分配，原材料在生产开始时一次投入。根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列问题：（1）根据资料（1），计算12月份甲、乙产品应分配的材料费用；（2）根据资料（2），计算12月份甲、乙产品应分配的职工薪酬；（3）根据资料（1）至（5），确定12月末分配转出供电车间生产费用的会计处理；（4）根据资料（1）至（5），12月份基本生产车间归集的制造费用是多少？（5）根据资料（1）至（6），计算本月乙产品完工产品的直接材料成本；（6）分析企业采用直接分配法分配辅助生产费用的优缺点及适用范围。

【◆参考答案◆】：（1）甲产品应分配的材料费用＝200×6／（200×6+200×4）×2400×40＝57600（元）乙产品应分配的材料费用＝200×4／（200×6+200×4）×2400×40＝38400（元）（2）甲产品应分配的职工薪酬＝150000／（4000+16000）×4000＝30000（元）乙产品应分配的职工薪酬＝150000／（4000+16000）×16000＝120000（元）（3）辅助生产成本的费用合计＝100×40（材料）+40000（薪酬）+11000（折旧）+12000（办公费）＝67000（元）供电车间对外分配率＝67000／（45000+5000）＝1.34（元／度）基本生产车间＝45000×1.34＝60300（元）企业行政管理部门＝5000×1.34＝6700（元）借：制造费用60300管理费用6700贷：生产成本-辅助生产成本67000（4）制造费用＝50×40（材料）+30000（人工）+32000（折旧）+24000（办公费）+60300（辅助）＝148300（元）（5）乙产品完工产品的直接材料成本＝（27600+38400）／（180+40）×180＝54000（元）（6）采用直接分配法，由于各辅助生产费用只是对外分配，计算工作简便。当辅助生产车间相互提供产品或劳务量差异较大时，分配结果往往与实际不符，因此，这种分配方法只适宜在辅助生产内部相互提供产品或劳务不多、不进行费用的交互分配对辅助生产成本和产品制造成本影响不大的情况下采用。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列各项资本结构理论中，认为不存在最佳资本结构的是（）
A．代理理论
B．权衡理论
C．完美资本市场下的MM理论
D．有税市场下的MM理论

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：无税的MM理论认为企业价值与资本结构无关。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是()。
A．普通年金终值系数×普通年金现值系数=1
B．普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C．普通年金终值系数×投资回收系数=1
D．普通年金终值系数×预付年金现值系数=1

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：选项A为内含增长率的含义，选项B和C都漏了不发股票的前提。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 某公司本年管理用资产负债表和利润表资料如下：已知该公司加权平均资本成本为10%，股利分配实行固定股利支付率政策，股利支付率为30%。要求：（1）计算该企业本年年末的资产负债率、产权比率、权益乘数；（2）如果该企业下年不增发新股且保持本年的经营效率和财务政策不变，计算该企业下年的销售增长额；（3）计算本年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率（时点指标用年末数）；（4）已知上年的净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆分别是13.09%、8%、0.69，用因素分析法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对本年权益净利率变动的影响程度；（5）如果明年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径；（6）在不改变经营差异率的情况下，明年想通过增加借款投入生产经营的方法提高权益净利率，请您分析一下是否可行。

【◆参考答案◆】：(1)资产负债率=(800+1500)/(3500+300)×100%=0.53% 产权比率=(800+1500)/1500=1.53 权益乘数=(3500+300)/1500=2.53 (2)利润留存率=1-30%=70% 本年权益净利率=350／1500×100%=23.33% 本年的可持续增长率=(70%×23.33%)／(170%×23.33%)×100%=19.52% 由于下年不增发新股且维持本年的经营效率和财务政策，故下年的增长率等于本年的可持续增长率，即19.52%。 销售增长额=4000×19.52%=780.8（万元） (3)税后经营净利率=税后经营净利润／销售收入=420/4000×100%=10.5% 净经营资产周转次数=销售收入／净经营资产=4000/2700=1.48 净经营资产净利率=税后经营净利润／净经营资产×100%=420/2700×100%=15.56% 或：净经营资产净利率=10.5%×1.48=15.54% 税后利息率=税后利息／净负债×100%=70/(1500-300)×100%=5.83% 经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率=15.56%-5.83%=9.73% 或：经营差异率=15.54%-5.83%=9.71% 净财务杠杆=净负债／股东权益=(1500-300)/1500=0.8 杠杆贡献率=9.73%×0.8=7.78% 或：杠杆贡献率=9.71%×0.8=7.77% (4)权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率=税后利息率）×净财务杠杆上年权益净利率=13.09%+(13.09%-8%)×0.69=16.60%① 第一次替代=15.56%+(15.56%-8%)×0.69=20.78%② 第二次替代=15.56%+(15.56%-5.83%)×0.69=22.27%③ 第三次替代本年权益净利率=15.56%+(15.56%-5.83%)×0.8=23.34%④ ②-①净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=20.78%-16.60%=4.18% ③-②税后利息率变动对权益净利率的影响=22.27%-20.78%=1.49% ④-③净财务杠杆变动对权益净利率的影响=23.34%-22.27%=1.07% 或：上年权益净利率=13.09%+(13.09%-8%)×0.69=16.60%① 第一次替代=15.54%+(15.54%-8%)×0.69=20.74%② 第二次替代=15.54%+(15.54%-5.83%)×0.69=22.24%③ 第三次替代本年权益净利率=15.54%+(15.54%-5.83%)×0.8=23.31%④ ②-①净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=20.74%-16.60%=4.14% ③-②税后利息率变动对权益净利率的影响=22.24%-20.74%=1.50% ④-③净财务杠杆变动对权益净利率的影响=23.31%-22.24%=1.07% (5)由于税后利息率高低主要由资本市场决定，而净财务杠杆也不能提高了，因此，提高权益净利率和杠杆贡献率的主要途径是提高净经营资产净利率。 (6)经营差异率为正数，表明借款投入生产经营产生的税后经营净利润大于借款的税后利息，增加借款增加的净利润为正数，会增加净利润，提高权益净利率，所以可行。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算分析题：C公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司今年的有关资料如下：（1）营业收入1007.5万元，营业成本率为60%，销售、管理费用（含折旧与摊销）占营业收入的15%，营业税金及附加占营业收入的5%，投资收益为30万元（有20万元属于金融损益，经营性投资收益具有可持续性，金融性投资收益不具有可持续性）。资产减值损失为14万元（有1.5万元属于金融损益），公允价值变动收益为2万元（有0.5万元属于金融损益），营业外收支净额为4.5万元。（2）年末的经营现金为40万元，其他经营流动资产为200万元，经营流动负债为80万元，经营长期资产为400万元，经营长期负债为120万元。（3）甲公司的平均所得税税率为20%，加权平均资本成本为10%，可以长期保持不变。要求：（1）计算甲公司今年的税后经营利润；（2）为了预计明年的税后经营利润，需要对今年的税后经营利润进行修正，计算今年的修正后的税后经营利润；（3）假设明年的税后经营利润可以在今年的修正后的税后经营利润基础上增长10%，预计明年的税后经营利润；（4）预计甲公司明年的经营营运资本比今年增加8%，计算明年的经营营运资本增加数额；（5）预计明年的净经营长期资产比今年增加5%，计算明年的净经营长期资产增加数额；（6）计算明年的实体现金流量；（7）假设从预计第二年开始，实体现金流量每年增长10%，从预计第四年开始，实体现金流量增长率稳定在5%，不查系数表，计算甲公司在明年年初的实体价值。

【◆参考答案◆】：（1）计算税后经营利润时，不考虑金融损益，所以，有20万元的投资收益、1.5万元的资产减值损失、0.5万元的公允价值变动收益不能考虑。今年的税前经营利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售和管理费用-资产减值损失（12.5万元）+营业外收支净额（4.5万元）+投资收益（10万元）+公允价值变动收益（1.5万元）=1007.5×（1-60%-5%-15%）-12.5+4.5+10+1.5=205（万元）今年的税后经营利润=205×（1-20%）=164（万元）（2）进行价值评估，预计税后经营利润时，不考虑不具有可持续性的项目，"资产减值损失"、"营业外收支"和"公允价值变动收益"通常不具有可持续性，不能考虑。因此，今年修正后的税后经营利润=（205+12.5-4.5-1.5）×（1-20%）=169.2（万元）（3）明年的税后经营利润=169.2×（1+10%）=186.12（万元）（4）明年的经营营运资本增加=（40+200-80）×8%=12.8（万元）（5）明年的净经营长期资产增加=（400-120）×5%=14（万元）（6）明年的实体现金流量=税后经营利润-净经营长期资产增加-经营营运资本增加=186.12-14-12.8=159.32（万元）（7）甲公司在明年年初的实体价值=159.32×（P/F，10%，1）+159.32×（1+10%）×（P/F，10%，2）+159.32×（1+10%）×（1+10%）×（P／F，10%，3）+159.32×（1+10%）×（1+10%）×（1+5%）／（10%-5%）×（P/F，10%，3）=159.32×（P/F，10%，1）+159.32×（P/F，10%，1）+159.32×（P／F，10%，1）+159.32×（1+5%）／（10%-5%）×（P/F，10%，1）=159.32×（P/F，10%，1）×24=159.32／（1+10%）×24=3476.07（万元）

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年，设备投产后企业销售收入会增加l500万元，付现成本增加200万元(不含设备营运成本)。公司正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本2500万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，残值率为购置成本的5%。2年后该设备的变现价值预计为1000万元。(2)设备营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)每年100万元。(3)已知A公司的所得税税率为25%，投资项目的资本成本为10%。要求：

【◆参考答案◆】：(1)年折旧额=2500×(1—5%)÷10=237.5(万元) 购置成本=2500万元 2年后资产账面价值=2500—237.5×2=2025(万元) 2年后资产税后余值=1000+(2025—1000)×25%=1256.25(万元) 每年折旧抵税=237.5×25%=59.38(万元)每年税后设备营运成本=100×(1—25%)

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，今年刚分配的股利为8元，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，该股票β系数为1.3，则该股票的内在价值为（）元。
A．65.53
B．68.96
C．55.63
D．71.86

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题考核股票价值的计算，必要收益率＝10%＋1.3×（16%－10%）＝17.8%内在价值＝8×（1＋6%）/（17.8%－6%）＝71.86

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，通常属于生产维持级作业的作业动因的有（）
A．模具样板制作数量
B．设备数量
C．厂房面积
D．机器工时

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：生产维持级作业是为维持工厂生产而从事的作业。选项A通常属于产品级作业，选项D通常属于产量级作业。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于经济增加值和市场增加值的说法中，不正确的是()
A．披露的经济增加值是在公开会计数据调整的基础上计算得来，典型的调整内容之一为对折旧费用进行必要的调整
B．真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标
C．市场增加值=总市值-总资本
D．市场增加值和公司目标有极好的一致性，在实务中具有广泛的应用

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：市场增加值和公司目标有极好的一致性，但在实务中应用却不广泛，选项D不正确。