在杜邦分析体系中,假设其他情况相同,下列说法中错误的是（）

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 在杜邦分析体系中,假设其他情况相同,下列说法中错误的是（）
A．权益乘数大则财务风险大
B．权益乘数大则权益净利率大
C．权益乘数等于资产权益率的倒数
D．权益乘数大则资产净利率大

【◆参考答案◆】：D

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于约束性固定成本的有（）。
A．管理人员薪酬
B．折旧费
C．职工培训费
D．研究开发支出

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：本题考核成本性态的分类。不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本，称为约束性固定成本。例如：固定资产折旧、财产保险、管理人员工资、取暖费、照明费等。职工培训费、研究开发支出应属于酌量性固定成本。所以，本题的答案为选项A．B。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有()
A．提高净经营资产利润率
B．降低负债的税后利息率
C．减少净负债的金额
D．减少经营资产周转次数

【◆参考答案◆】：A, B

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，不正确的是（）。
A．债务成本等于债权人的期望收益
B．当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益
C．估计债务成本时，应使用现有债务的加权平均债务成本
D．计算加权平均资本成本时，通常不需要考虑短期债务

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核债务成本。由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务，所以选项C的说法不正确。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司2012年税前经营利润为5220万元，所得税税率为25%，折旧与摊销500万元，经营流动资产增加1500万元，经营流动负债增加450万元，经营长期资产增加2400万元，经营长期负债增加600万元，利息费用120万元。该公司按照固定的负债比例60%为投资筹集资本，则股权现金流量为（）万元。
A．2885
B．2685
C．2775
D．2115

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核现金流量折现模型。本年净投资＝净经营资产增加＝经营营运资本增加＋净经营长期资产增加＝（经营流动资产增加－经营流动负债增加）＋（经营长期资产增加－经营长期负债增加）＝（1500－450）＋（2400－600）＝2850（万元）；股权现金流量＝净利润－（1－负债比例）×本年净投资＝（税前经营利润－利息费用）×（1－所得税税率）－（1－负债比例）×本年净投资＝（5220－120）×（1－25%）－（1－60%）×2850＝2685（万元）。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关证券市场线的表述中，不正确的有（）。
A．风险价格＝β×（Rm－Rf）
B．横轴是以β值表示的风险
C．预期通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高
D．投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越小

【◆参考答案◆】：A, D

【◆答案解析◆】：风险价格＝Rm－Rf，风险报酬率＝β×（Rm－Rf），所以，选项A的说法不正确。证券市场线的斜率＝风险价格，指的是在市场均衡状态下，投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益。投资者对风险的厌恶感越强，要求的风险补偿越高，因此，证券市场线的斜率就越大，选项D的说法不正确。证券市场线的横轴是β值，纵轴是要求的收益率，因此选项B的说法正确。而无风险利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，所以，选项C的说法正确。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列表述中，不正确的有()。
A．投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值
B．市场越有效，市场价值向内在价值的回归越迅速
C．如果市场不是完全有效的，一项资产的内在价值与市场价值会在一段时间里相等
D．股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值

【◆参考答案◆】：C, D

【◆答案解析◆】：本题的考点是市场价值与内在价值的关系。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，即所有资产在任何时候的价格都反映了公开可得的信息，则内在价值与市场价值应当相等，所以选项A．B的说法是正确的。如果市场不是完全有效的，一项资产的内在价值与市场价值会在一段时间里不相等，因此选项C的说法是错误的;资本利得是指买卖价差收益，而股票投资的现金流入是指未来股利所得和售价，因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值，选项D的说法是错误

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 在保守型筹资政策下，下列结论不正确的有（）。
A．临时性负债大于波动性流动资产
B．长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产
C．经营旺季时，易变现率会小于1
D．不会有净金融资产存在

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：在保守型筹资政策下，在经营旺季时存在流动性净金融负债，所以易变现率小于1，选项C正确；而在经营低谷时，存在流动性净金融资产，易变现率大于1，选项D错误。选项A．B是激进型筹资政策的特点。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 一般而言，在成本中心，下列说法正确的有（）
A．变动成本大多是可控成本
B．固定成本是不可控成本
C．直接成本大多是可控成本
D．间接成本是不可控成本

【◆参考答案◆】：A, C

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是责任成本的特点。一般来说，成本中心的变动成本大多是可控成本，即责任成本，但责任成本不一定都是变动成本。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 期权的价值为（）。
A．时间价值+内在价值
B．时间价值-内在价值
C．内在价值-时间价值
D．内在价值与时间价值中最大者

【◆参考答案◆】：A