某航空公司欲投资一家房地产项目。在确定项目系统风险时，掌握了下列资料：房地产行业上市公司的β值为1.3，行业平均资产负债

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 某航空公司欲投资一家房地产项目。在确定项目系统风险时，掌握了下列资料：房地产行业上市公司的β值为1.3，行业平均资产负债率为70%，所得税税率为25%。投资房地产项目后，公司将继续保持50%的资产负债率。公司所得税率为25%。本项目含有负债的股东权益β值是（）。
A．0.788
B．0.828
C．1.325
D．1.721

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核项目系统风险的衡量与处置。可比公司的产权比率＝70/（100－70）＝2.33，目标公司的产权比率＝50/（100－50）＝1，目标公司的β权益＝1.3/［1＋2.33×（1－25%）］×［1＋1×（1－25%）］＝0.828

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 关于资本成本的用途，下列说法正确的有（）。
A．项目资本成本是项目投资评价的基准
B．企业价值评估的现金流量折现法中，要使用公司资本成本作为公司现金流量的折现率
C．营运资本投资和长期资产投资的风险不同，但资本成本相同
D．公司在筹资活动中寻求资本成本最小化，在投资活动中力求项目净现值最大化

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：本题考核资本成本概述。营运资本投资和长期资产投资的风险不同，其资本成本也不同。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于经济增加值和市场增加值的说法中，不正确的是()
A．披露的经济增加值是在公开会计数据调整的基础上计算得来，典型的调整内容之一为对折旧费用进行必要的调整
B．真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标
C．市场增加值=总市值-总资本
D．市场增加值和公司目标有极好的一致性，在实务中具有广泛的应用

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：市场增加值和公司目标有极好的一致性，但在实务中应用却不广泛，选项D不正确。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关股利理论与股利分配的说法中不正确的是（）。
A．股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同
B．如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C．客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票
D．税差理论认为如果存在股票的交易成本，股东会倾向于企业采用低现金股利支付率政策

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：税差理论认为如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以选项D错误。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于企业价值的说法中，错误的有()
A．企业的实体价值等于各单项资产价值的总和
B．企业的实体价值等于企业的现时市场价格
C．企业的实体价值等于股权价值和净债务价值之和
D．企业的股权价值等于少数股权价值和控股权价值之和

【◆参考答案◆】：A, B, D

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 存货管理中的缺货成本包括（）
A．商誉损失
B．延期交货的罚金
C．紧急额外购入成本
D．材料供应中断造成的停工损失

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是缺货成本包含的内容。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于资本资产定价模型原理的说法中，不正确的是（）。
A．在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司β值较大
B．若投资组合的β等于1，表明该组合没有市场风险
C．在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β较大
D．股票的预期收益率与β值线性相关

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核资本资产定价模型。β＝1表明它的市场风险与整个市场的平均风险相同，而不是没有市场风险，所以，选项B的说法不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为()。
A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C．甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
D．乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：根据题意，乙项目的风险大于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，风险不仅包括负面效应(即危险)的不确定性，也包括正面效应(即机会)的不确定性。高风险可能报酬也高，所以，乙项目的风险和报酬均可能高于甲项目。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 在确定直接人工正常标准成本时，标准工时不包括()。
A．设备意外故障产生的停工时间
B．必要的工间休息
C．每日例行设备调整时间
D．不可避免的废品所耗用的工时

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间。包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工。而不包括偶然或意外发生的时间。所以选项A不正确。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算题：如果2009年打算通过增加外部借款保持2008年的实际增长率，其他三个财务比率保持不变，除留存收益外，全部使用借款补充资金，计算2009末权益乘数;

【◆参考答案◆】：若：资产周转率不变，则：资产增长率=25% 预计期末资产=3000×(1+25%)=3750万元 若销售净利率、收益留存率不变，则：留存收益增长率=25% 预计实现留存收益=300×(1+25%)=375万元 若：不增发新股，则：股东权益增加只来源于预计实现的留存收益，则： 预计期末股东权益=1740+375=2115万元 预计期末权益乘数=3750/2115=1.7730