某企业打算向银行申请借款200万元,期限一年,名义利率10%,下列几种情况下的实际利率计算结果不正确的是()。

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(1)【◆题库问题◆】:[单选] 某企业打算向银行申请借款200万元,期限一年,名义利率10%,下列几种情况下的实际利率计算结果不正确的是()。
A.如果银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息收入),则实际利率为12.5%
B.如果银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息收入),并按贴现法付息,则实际利率为13.89%
C.如果银行规定本金每月末等额偿还,不考虑资金时间价值,则实际利率约为20%
D.如果银行规定补偿性余额为20%,考虑补偿性余额存款的利息收入,银行存款利率2.5%,则实际利率为11.88%

【◆参考答案◆】:B

【◆答案解析◆】:如果银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息),则实际利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%,即选项A的说法正确;如果银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息),并按贴现法付息,贴现息=200×10%=20(万元),补偿性余额=200×20%=40(万元),实际可供使用的资金=200-20-40=140(万元),而支付的利息为20万元,故实际利率=20/140×100%=14.29%[或:实际利率=10%/(1-10%-20%)×100%=14.29%],即选项B的说法不正确;在分期等额偿还贷款的情况下,银行要将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上,计算出贷款的本息和,要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额,由于贷款分期均衡偿还,借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数,却支付了全额利息,因此,企业所负担的实际利率便高于名义利率大约一倍,即选项C的说法正确;如果银行规定补偿性余额为20%,考虑补偿性余额存款的利息,银行存款利率2.5%,则利息支出=200×10%=20(万元),利息收入=200×20%×2.5%=1(万元),实际使用的资金=200×(1-20%)=160(万元),实际利率=(20-1)/160×100%=11.88%,所以,选项D的说法正确。

(2)【◆题库问题◆】:[多选] 有一笔递延年金,前两年没有现金流入,后四年每年年初流入100万元,折现率为10%,则关于其现值的计算表达式正确的有()。
A.100×(P/F,10%,2)+100×(P/F,10%,3)+100×(P/F,10%,4)+100×(P/F,10%,5)
B.100×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,2)]
C.100×[(P/A,10%,3)+1]×(P/F,10%,2)
D.100×[(F/A,10%,5)-1]×(P/F,10%,6)

【◆参考答案◆】:A, C, D

【◆答案解析◆】:本题中从第3年年初开始每年有100万元流入,直到第6年年初。选项A的表达式是根据"递延年金现值=各项流入的复利现值之和"得出的,"100×(P/F,10%,2)"表示的是第3年年初的100的复利现值,"100×(P/F,10%,3)"表示的是第4年年初的100的复利现值,"100×(P/F,10%,4)"表示的是第5年年初的100的复利现值,"100×(P/F,10%,5)"表示的是第6年年初的100的复利现值。本题中的递延期应该是1,所以,选项B的表达式不正确,正确表达式应该是100×[r(P/A,10%,5)-(P/A,10%,1)]。选项C.D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的,100×[(P/A,10%,3)+1]表示的是预付年金在第3年年初的现值,因此,计算递延年金现值(即第1年年初的现值)时还应该再折现2期,所以,选项C的表达式正确。100×[(F/A,10%,5)-1]表示的是预付年金在第6年年末的终值,因此,计算递延年金现值(即第1年年初的现值)时还应该再复利折现6期,即选项D的表达式正确。

(3)【◆题库问题◆】:[单选] A公司2012年的销售收入为6000万元,税前经营利润为600万元,利息费用为120万元,股东权益为1440万元,税后利息率为5%,平均所得税税率为20%,本年的股利支付率为40%,则下列各项计算中不正确的是()。
A.A公司的税后经营净利率为8%
B.A公司的净经营资产周转次数为1.79
C.A公司的净经营资产权益乘数为2.33
D.A公司的可持续增长率为25%

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:税后经营净利率=600×(1-20%)/6000×100%=8%,所以选项A正确;净负债=120×(1-20%)/5%=1920(万元),净经营资产周转次数=6000/(1920+1440)=1.79,所以选项B正确;销售净利率=(600-120)×(1-20%)/6000×100%=6.4%,净经营资产权益乘数=(1920+1440)/1440=2.33,所以选项C正确;留存收益率是1-40%=60%,可持续增长率=6.4%×1.79×2.33×60%/(1-6.4%×1.79×2.33×60%)=19.07%,所以选项D不正确。

(4)【◆题库问题◆】:[单选] 某公司2012年经营资产销售百分比为120%,经营负债销售百分比为40%,预计2013年销售净利率为20%,股利支付率为20%,可动用金融资产为0,不打算从外部融资,则2013年销售增长率为()。
A.80%
B.75%
C.25%
D.20%

【◆参考答案◆】:C

【◆答案解析◆】:本题考核内含增长率。不打算从外部融资“说明2013年是内含增长。120%-40%-[(1+增长率)/增长率]×20%×(1-20%)=0,解得:增长率=25%

(5)【◆题库问题◆】:[单选,A1型题] 黄芪与茯苓配伍,茯苓能增强黄芪的补气利水作用,这种配伍关系是()
A.相须
B.相使
C.相反
D.相恶
E.相畏

【◆参考答案◆】:B

(6)【◆题库问题◆】:[判断题] 国有企业未按规定进行资产评估,造成严重后果的,要对厂长(经理)给予经济处罚,免除其职务,或者给予降职、撤职处分。()
A.正确
B.错误

【◆参考答案◆】:正确

(7)【◆题库问题◆】:[单选] 如果利率和期数相同,下列关于资金时间价值系数的关系中,说法不正确的是()。
A.复利现值系数×复利终值系数=1
B.普通年金现值系数×普通年金终值系数=1
C.复利现值系数×普通年金终值系数=普通年金现值系数
D.复利终值系数×普通年金现值系数=普通年金终值系数

【◆参考答案◆】:B

【◆答案解析◆】:普通年金现值系数×投资资本回收系数=1,普通年金终值系数×偿债基金系数=1;选项B不正确。普通年金现值系数/普通年金终值系数=[1-1/(1+i)n]/[(1+i)n-1]={[(1+i)n-1]/(1+i)n}/[(1+i)n-1]=1/(1+i)n=复利现值系数,选项C正确;复利终值系数=1/复利现值系数=1/(普通年金现值系数/普通年金终值系数)=普通年金终值系数/普通年金现值系数,选项D正确。(参见教材86-88页)

(8)【◆题库问题◆】:[单选] 经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两个。方面,下列属于道德风险的是()
A.没有尽最大努力去提高企业股价
B.装修豪华的办公室
C.借口工作需要乱花股东的钱
D.蓄意压低股票价格,以自己的名义借款买回

【◆参考答案◆】:A

(9)【◆题库问题◆】:[单选] 欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为60元,12个月后到期,看涨期权的价格为9.72元,看跌期权的价格为3.25元,股票的现行价格为65元,则无风险年利率为()。
A.2.51%
B.3.25%
C.2.89%
D.2.67%

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:执行价格现值PV(X)=股票的现行价格S-看涨期权价格C+看跌期权价格P=65-9.72+3.25=58.53(元)无风险年利率=60/58.53-1=2.51%

(10)【◆题库问题◆】:[问答题,简答题] 计算题:A企业近两年销售收入超常增长,下表列示了该企业2004年和2005年的有关财务数据(单位:万元)要求:

【◆参考答案◆】:(1)2005年的可持续增长率 =1180/(11000-1180)×100%=12.02% (2)2005年超常增长的销售额 =12000×(66.67%-7.37%)=7116(万元) 或=20000-12000×(1+7.37%)=7116(万元) (3)超常增长所需资金 =22000-16000×(1+7.37%) =4821(万元) (4)超常增长增加的负债 =(22000-11000)-(16000-8160)×(1+7.37%) =2582(万元) 超常增长增加的留存收益 =1180-560×(1+7.37%)=579(万元) 超常增长增加的外部股权融资 =4821-2582-579=1660(万元) (5)A债券的发行价格 =1000×8%×(P/A,10%,5)+1000×(P/S,10%,5) =80×3.7908+1000×0.6209 =924.16(元) B债券的发行价格 =1000×(1+8%×5)×(P/S,10%,5) =1400×0.6209 =869.26(元) A债券的筹资额 =924.16×(1-2%)×1=905.68(万元)

【◆答案解析◆】:【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】

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