如果股价小于执行价格时，组合净收入不随股价的变化而变化，则该期权的投资策略属于（）

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 如果股价小于执行价格时，组合净收入不随股价的变化而变化，则该期权的投资策略属于（）
A．保护性看跌期权
B．抛补看涨期权
C．对敲
D．保护性看跌期权＋抛补看涨期权

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，当股价小于执行价格时，组合净收入等于执行价格。【该题针对"期权的投资策略"知识点进行考核】

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 采用低正常股利加额外股利政策的理由不包括()。
A．使公司具有较大的灵活性
B．向市场传递公司正常发展的信息
C．使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东
D．保持理想的资本结构，使综合成本最低

【◆参考答案◆】：B, D

【◆答案解析◆】：该股利政策使公司其有较大的灵活性;该股利政策可以使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然低，但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。因此选项B．D不正确

(3)【◆题库问题◆】：[判断题] 主合同有效而担保合同无效，债权人无过错的，担保人与债务人对主合同债权人的经济损失，应当承担连带赔偿责任。()
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

【◆答案解析◆】：本题考核担保合同无效的法律责任。以上的表述是正确的。

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算题：DX公司目前想对乙公司进行价值评估，2006年末的净经营资产为500万元，预计2007年乙公司的实体现金流量为100万元，经营现金净流量为160万元，长期资产净值增加额为120万元，折旧与摊销为20万元，经营营运资本增加50万元，利息费用为30万元，平均所得税率为20%，假设该公司不存在金融资产。要求：

【◆参考答案◆】：(1)2007年的资本支出=经营现金净流量-实体现金流量=160-100=60(万元)因为，资本支出=长期资产净值增加+折旧与摊销-无息长期负债增加所以，2007年的无息长期负债增加=120+20-60=80(万元)(2)2007年的总投资=经营营运资本增加+资本支出=50+60=110(万元)2007年的净投资=总投资-折旧与摊销=110-20=90(万元)2007年末的净经营资产=2007年初的净经营资产+2007年的净投资=500+90=590(万元)2007年的税后经营利润=实体现金流量+净投资=100+90=190(万元)2007年的税后利润=税后经营利润-税后利息费用=190-30×(1-20%)=166(万元)(3)2007年的融资流量合计=2007年的实体现金流量=100(万元)债权人现金流量=税后利息支出-净债务增加因此，2007年净债务增加=30×(1-20%)-40=-16(万元)由于，净债务增加=(新借债务-偿还债务本金)-金融资产增加所以，偿还债务本金=新借债务-净债务增加-金融资产增加=20-(-16)-0=36(万元)由于，股权现金流量=实体现金流量-债权人现金流量=股权融资净流量=股利分配-股权资本发行所以，100-40=60-股权资本发行即：股权资本发行=0(4)2007年的股权现金流量=100-40=60(万元)2008年的股权现金流量=60×(1+8%)=64.8(万元)2009年的股权现金流量=64.8×(1+8%)=69.98(万元)2010年的股权现金流量=69.98×(1+6%)=74.18(万元)2011年的股权现金流量=74.18×(1+6%)=78.63(万元)乙公司在2007年初的股权价值=60×0.9091+64.8×0.8264+69.98×0.7513+74.18×0.6830+78.63/(10%-6%)×0.6830=54.546+53.551+52.576+50.665+1342.607=1553.945(万元)由于目前的市价1100万元低于股权价值1153.945万元，所以，被市场低估了。

【◆答案解析◆】：【该题针对“股权现金流量模型的应用”知识点进行考核】

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司2010年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税税率为20%．年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为（）。
A．60%
B．63．54%
C．55．37%
D．58．16%

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：税后经营净利润＝800×（1－20%）＝640（万元），净经营资产净利率＝税后经营净利润/净经营资产×100%＝640/1600×100%＝40%；净负债＝净经营资产－股东权益＝1600－600＝1000（万元），权益净利率＝[640－50×（1－20%）]/600×100%＝100%，杠杆贡献率＝100%－40%＝60%。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 在根据销售预算编制生产预算时，生产预算编制的关键是正确地确定()
A．销售价格
B．销售数量
C．期初存货量
D．期末存货量

【◆参考答案◆】：D

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 企业的整体价值观念主要体现在（）
A．整体不是各部分的简单相加
B．整体价值来源于要素的结合方式
C．部分只有在整体中才能体现出其价值
D．整体价值只有在运行中才能体现出来

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：本题的主要考核企业整体价值观念体现的四个方面。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 在信用期限、现金折扣的决策中，必须考虑的因素是（）。
A．货款结算需要的时间差
B．公司所得税税率
C．销售增加引起的存货资金增减变化
D．应收账款占用资金的应计利息

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题考核应收账款占用资金的应计利息，一般情况下，在信用期限、现金折扣的决策中必须考虑应收账款占用资金的应计利息。只有在有必要进行更细致的分析时，才需要考虑销货增加引起存货增加而多占用的资金等。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是（）。
A．债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B．债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值
C．债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值
D．债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：对于流通债券，债券的价值在两个付息日之间是呈周期性波动的，其中折价发行的债券其价值波动上升，溢价发行的债券其价值波动下降，平价发行的债券其价值的总趋势是不变的，但在每个付息日之间，越接近付息日，其价值越高

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 权益净利率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。通过对改进的分析体系分析可知，可能会降低权益净利率的是（）
A．加强销售管理，提高税后经营净利率
B．加强净经营资产管理，提高其利用率和周转率
C．合理利用负债，降低净财务杠杆
D．合理利用负债，降低税后利息率

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：降低净财务杠杆，可能会使权益净利率下降，因为权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆，而：净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数，从公式看出提高税后经营净利率、净经营资产周转次数、净财务杠杆，降低税后利息率为提高权益净利率的途径。