净收益理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大。()

(1)【◆题库问题◆】：[判断题] 净收益理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大。()
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 关于公司资本成本的理解，下列说法不正确的是（）。
A．资本成本是公司取得资本使用权的代价
B．资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率
C．不同资本来源的资本成本不同
D．不同公司的筹资成本不同

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核资本成本概述。理解公司资本成本，需要注意以下问题：1.资本成本是公司取得资本使用权的代价；2.资本成本是公司投资人要求的必要报酬率；3.不同资本来源的资本成本不同；4.不同公司的筹资成本不同。项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 根据《证券投资基金法》的规定,下列有关证券投资基金发行和交易的表述中,正确的是()。
A．封闭式基金的基金份额可以在证券交易所交易,但基金份额持有人不得申请赎回
B．开放式基金可以在销售机构的营业场所销售及赎回,也可以上市交易
C．申请上市基金的基金持有人不得少于500人
D．基金上市后发生基金合同期限届满的情形将暂停上市

【◆参考答案◆】：A

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关期权价格表述正确的是（）。
A．股票波动率越大，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高
B．执行价格越高，看跌期权的价格越高，看涨期权价格越低
C．到期时间越长，美式看涨期权的价格越高，美式看跌期权价格越低
D．无风险利率越高，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：股票波动率越大，期权的价格越高。到期日相同的期权，执行价格越高，涨价的可能空间少，所以看涨期权的价格越低，而执行价格越高，降价的可能空间多，看跌期权的价格越高；执行价格相同的期权，到期时间越长，美式期权的价格越高，无论看涨还是看跌期权都如此；无风险利率越高，执行价格的现值越小，看涨期权的价格越高，而看跌期权的价格越低。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司拟使用短期借款进行筹资。下列借款条件中，不会导致实际利率(利息与可用贷款额外负担的比率)高于名义利率(借款合同规定的利率)的是()。
A．按贷款一定比例在银行保持补偿性余额
B．按贴现法支付银行利息
C．按收款法支付银行利息
D．按加息法支付银行利息

【◆参考答案◆】：C

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业本年营业收入为12000元，应收账款周转率为3，假设没有应收票据，期初应收账款为3000元，则期末应收账款为（）元。
A．5000
B．6000
C．6500
D．4000

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：假设期末应收账款余额为X，则12000÷3=（3000+X）÷2，X=5000（元）。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 关于连续付息债券的价值与到期时间的关系，下列说法正确的有（）。
A．溢价发行的债券，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B．折价发行的债券，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动式上升，在两个付息日之间债券价值不断上升，付息日割息后债券价值下降，至到期日债券价值等于面值
C．平价发行的债券，发行后债券价值一直等于票面价值
D．平价发行的债券，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动

【◆参考答案◆】：A, C

【◆答案解析◆】：本题考核债券的概念和价值。连续付息债券，债券价值随到期时间的缩短“逐渐”变动，到期日价值等于面值。随着到期时间的缩短，溢价发行的债券价值逐渐下降，折价发行的债券价值逐渐上升，平价发行的债券价值不变。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于债务成本的说法中，正确的是（）。
A．通常债务筹资的成本低于权益筹资的成本
B．现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本
C．按承诺收益计算债务成本，会降低债务成本
D．计算债务成本时考虑发行费用，会降低债务成本

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：本题考核债务成本，按承诺收益计量的成本，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，所以按承诺收益计量会提高债务成本。选项C的说法错误；考虑发行费用，会提高债务成本，选项D的说法错误。

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：某公司资产总额为5000万元，资产负债率为40%，负债平均利息率为5%，全部固定成本和费用为300万元，净利润为750万元，公司适用的所得税税率为25%。（1）计算DOL、DFL、DTL。（2）预计销售收入增长15%时，公司每股收益增长多少？

【◆参考答案◆】：（1）税前利润=750/（1-25%）=1000（万元）利息=5000×40%×5%=100（万元）EBIT=1000+100=1100（万元）固定成本=300-100=200（万元）边际贡献=1100+200=1100+200=1300（万元）DOL=1300÷1100=1.18DFL=1100÷1000=1.1DTL=1300÷1000=1.3（2）每股收益增长率=1.3×15%=19.5%

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于可转换债券的说法中，正确的有（）。
A．赎回价格一般高于可转换债券的账面价值，两者差额随到期日的临近而减少
B．制定回售条款的目的是保护债权人利益，吸引投资者
C．设置强制性转换条款，在于保证可转换债券顺利地转换成股票
D．赎回期结束之后，即进入不可赎回期

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：选项A的正确说法应该是：赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者差额随到期日的临近而减少。注意：债券的"账面价值"和债券的"面值"不是同一个概念，债券的"面值"指的是债券票面上标明的价值，债券的"账面价值"指的是账面上记载的债券价值，不仅包括债券的面值，还包括未摊销的债券溢折价等等。赎回期安排在不可赎回期结束之后，不可赎回期结束之后，即进入可转换债券的赎回期，所以选项D的说法不正确。