认股权证与以股票为标的物的看涨期权相比的相同点在于()。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 认股权证与以股票为标的物的看涨期权相比的相同点在于()。
A．它们均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动
B．它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权
C．它们都有一个固定的执行价格
D．权利的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 如果(F/P,12%,5)=1.7623，则下述系数正确的有()。
A．(P/F,12%,5)=0.5674
B．(F/A,12%,5)=6.3525
C．(P/A,12%,5)=3.6050
D．(A/P,12%,5)=0.2774

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：根据有关公式及其关系可计算得之，关键在于掌握各个系数的基本计算公式，尤其是(F/P,12%,5)=(1+i)n【该题针对“货币时间价值计算”知识点进行考核】

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是()
A．预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动
B．预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨
C．预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌
D．预计标的资产的市场价格稳定

【◆参考答案◆】：D

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 赵某､钱某､孙某和李某共同设立了一家合伙企业,钱某被委托单独执行合伙企业事务。钱某因重大过失给合伙企业造成了较大的损失,但自己并未牟取私利。为此,赵某､孙某和李某一致同意将钱某除名,并作出除名决议,书面通知钱某本人。对于该除名决议的下列表述中,正确的是()
A．赵某､孙某和李某不能决议将钱某除名,但可以终止对钱某单独执行合伙事务的委托
B．如果钱某对除名决议没有异议,该除名决议自作出之日起生效
C．如果钱某对除名决议有异议,可以在接到除名通知之日起30日内,向人民法院起诉
D．如果钱某对除名决议有异议,可以在接到除名通知之日起30日内,请求工商行政管理机关作出裁决

【◆参考答案◆】：C

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 甲公司的每股收益是l元，其预期增长率是12%。为了评估该公司股票价值是否被低估，收集了以下3个可比公司的有关数据：要求：

【◆参考答案◆】：（1）修正平均市盈率法： 可比企业平均市盈率=（8+25+27）/3=20 可比企业平均预期增长率=（5%+10%+18%）/3=11% 修正平均市盈率=可比企业平均市盈率÷（平均预期增长率×100） =20/（11%×100）=1.8182 甲公司每股价值=修正平均市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股净收益 =1.8182×12%×100×1=21.82（元/股） （2）股价平均法： 根据乙公司修正市盈率计算： 甲公司每股价值=可比企业修正市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益 =8÷（5%×100）×12%×100×1=19.2（元） 根据丙公司修正市盈率计算： 甲公司每股价值=可比企业修正市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益 =25÷（10%×100）×12%×100×1=30（元） 根据订公司修正市盈率计算： 甲公司每股价值=可比企业修正市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益 =27÷（18%×100）×12%×100×1=18（元） 甲公司平均每股价值=（19.2+30+18）÷3=22.4（元）。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 标的资产为1股甲股票的看跌期权目前价格为4元，该期权执行价格为10元，3个月后到期，目前股价为8元，则下列说法正确的是（）。
A．该股票处于实值状态
B．目前执行净收入为4元
C．应该立即执行该期权
D．目前执行净损益为2元

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考查的知识点是期权到期日价值和净损益。目前执行净收入＝10-8＝2元，净损益＝2-4＝-2元，该期权处于实值状态，但是执行净收入小于期权价格，不会被立即执行。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司以1020元的价格购入面值为1000元、票面利率为6%、每半年支付一次利息、2年后到期的债券。该公司持有该债券的年到期收益率为()。
A．6%
B．2.47%
C．3.98%
D．4.95%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。假设年到期收益率为i，则有1020=1000×3%×(P/A，i/2，4)+1000×(P/F，i/2，4)，当i=6%时，债券价值=债券面值=1000元，当i=4%时，1000×3%×(P/A，i/2，4)+1000×(P/F，i/2，4)=1038.03(元)，利用内插法可得：(i-6%)/(4%-6%)=(1020-1000)/(1038.03-1000)，i=4.95%。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] A公司2013年税前经营利润为3000万元，所得税税率为30%，折旧与摊销100万元，经营现金增加30万元，其他经营流动资产增加420万元，经营流动负债增加90万元，经营长期资产增加1000万元，经营长期负债增加120万元，利息费用100万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（）万元。
A．1062
B．1286
C．1547
D．1486

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：经营营运资本增加=30+420-90=360（万元）；净经营长期资产增加=1000-120=880（万元）；净投资=360+880=1240（万元）；税后利润=（3000-100）×（1-30%）=2030（万元）；股权现金流量=税后利润-净投资×（1-负债率）=2030-1240×（1-40%）=1286（万元）。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业生产一种产品，单价100元，每月固定制造费用20000元，固定销售费用5000元，固定管理费用50000元。单位变动制造成本50元，单位变动销售费用9元，单位变动管理费用1元。所得税税率为30%，则本年至少应销售（）件产品才能保证不亏损。
A．22500
B．1875
C．7500
D．3750

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：（20000＋5000＋50000）×12/[100－（50＋9＋1）]＝22500（件）。（参见教材447页）

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司2012年经营资产销售百分比为120%，经营负债销售百分比为40%，预计2013年销售净利率为20%，股利支付率为20%，可动用金融资产为0，不打算从外部融资，则2013年销售增长率为（）。
A．80%
B．75%
C．25%
D．20%

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核内含增长率。不打算从外部融资“说明2013年是内含增长。120%-40%-[（1+增长率）/增长率]×20%×（1-20%）＝0，解得：增长率＝25%