下列关于企业价值评估的说法中，正确的有（）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于企业价值评估的说法中，正确的有（）。
A．企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量
B．经济价值是指一项资产的公平市场价值
C．一项资产的公平市场价值，通常用该项资产所产生的未来现金流量现值来计量
D．现时市场价值一定是公平的

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：选项D，现时市场价值是指按照现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 在杜邦分析体系中,假设其他情况相同,下列说法中错误的是（）
A．权益乘数大则财务风险大
B．权益乘数大则权益净利率大
C．权益乘数等于资产权益率的倒数
D．权益乘数大则资产净利率大

【◆参考答案◆】：D

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：E公司只生产一种产品，采用变动成本法计算产品成本，5月份有关资料如下：(1)月初在产品数量20万件，成本700万元;本月投产200万件，月末完工180万件。(2)月初产成品40万件，成本2800万元，本期销售140万件，单价92元。产成品发出时按先进先出法计价。(3)本月实际发生费用：直接材料7600万元，直接人工4750万元，变动制造费用950万元，固定制造费用2000万元，变动销售费用和管理费用570万元，固定销售费用和管理费用300万元。(4)原材料在生产过程中陆续投入，采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用，月末在产品平均完工程度为50%。(5)为满足对外财务报告的要求，设置"固定制造费用"科目，其中"固定制造费用—在产品"月初余额l40万元，"固定制造费用—产成品"月初余额560万元。每月按照完全成本法对外报送财务报表。要求：

【◆参考答案◆】：(1)期末在产品=200+20-180=40(件) 期末在产品约当产量=40×50%=20(件) 完工产品单位成本=(7600+4750+950+700)/(180+20)=70(元/件) 产品销售成本=2800+(140-40)×70=9800(万元) 产品边际贡献=92×140-9800-570=2510(万元) 税前利润=2510-2000-300=210(万元) (2)完工产品单位成本=70+(2000+140)/(180+20)=80.7(元/件) 产品销售成本=(2800+560)+(140-40)×80.7=11430(万元) 税前利润=92×140-11430-570-300=580(万元)

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算题：E公司生产、销售一种产品，该产品的单位变动成本是60元，单位售价是80元。公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，80%的顾客(按销售量计算，下同)能在信用期内付款，另外20%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用，公司每年的销售量为36000件，平均存货水平为2000件。为了扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟扒出"5/10、2/20、n/30"的现金折扣政策。采用该政策后，预计销售量会增加15%，40%的顾客会在10天内付款，30%的顾客会在20天内付款，20%的顾客会在30天内付款，另10%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。为了保证及时供货，平均存货水平需提高到24000件，其他条件不变。假设等风险投资的最低报酬率为12%，一年按360天计算。要求：(1)计算改变信用政策后边际贡献、收账费用、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本的变化。(2)计算改变信用政策的净损益，并回答E公司是否应推出该现金折扣政策。

【◆参考答案◆】：(1)改变信用政策后的销售额变化=36000×15%×80=432000(元)边际贡献增加额=432000×(80-60)/80=108000(元)收账费用减少额=36000×80×20%×5%-36000×(1+15%)×80×10%×5%=12240改变信用政策前平均收账天数=30×80%+20%×(30+20)=34(天)改变信用政策前应收账款应计利息=36000×80/360×60/80×34×12%=24480(元)改变信用政策后平均收账天数=40%×10+30%×20+20%×30+10%×(30+20)=21(天)改变信用政策后应收账款应计利息=36000×80/360×(1+15%)×60/80×21×12%=17388(元)应收账款应计利息减少额=24480-17388=7092(元)存货应计利息增加额=(2400-2000)×60×12%=2880(元)现金折扣成本增加额=36000×(1+15%)×80×40%×5%+36000×(1+15%)×80×30%×2%=86112(元)(2)改变信用政策后的净损益=108000+12240+7092+2880-86112=44100(元)所以该公司应该推出现金折扣政策。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 关于股票的相关概念，下列说法不正确的是（）。
A．股票是股份公司发给股东的所有权凭证，是股东借以取得股利的一种证券
B．股票持有者即为公司的股东，对该公司财产有要求权
C．我国目前各公司发行的都是不可赎回的、不记名的、有面值的普通股票
D．有面值股票的票面记明了入股金额

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核股票的概念和价值。我国目前各公司发行的都是不可赎回的、记名的、有面值的普通股票。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 关于租赁筹资对投资决策的影响，下列说法正确的有（）。
A．如果自购的净现值为100万元，租赁相对于自购的净现值为50万元，此时自购设备进行投资更合适
B．如果自购的净现值为100万元，租赁相对于自购的净现值为－50万元，此时自购设备进行投资更合适
C．如果自购的净现值为－50万元，租赁相对于自购的净现值为100万元，此时采用租赁方式取得设备进行投资是可行的
D．如果自购的净现值为－50万元，租赁相对于自购的净现值为20万元，此时不论采用自购还是租赁取得设备，投资都是不可行的

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：如果自购的净现值和租赁相对于自购的净现值都大于0，此时纯粹的租赁净现值大于自购的净现值。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关企业实体现金流量的表述中，正确的是()。
A．它是一定期间企业提供给所有投资人(包括债权人和股东)的全部税前现金流量
B．它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分
C．它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量
D．它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人(包括股权投资人和债权投资人)的税后现金流量。选项A错在说是税前的。选项C是股利现金流量的含义。实体现金流量通常不受企业资本结构的影响，尽管资本结构可能影响企业的加权平均资本成本进而影响企业价值，但是这种影响主要反映在折现率上，而不改变实体现金流量，选项D错误。

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 甲公司是由自然人乙和自然人丙于2002年8月共同投资设立的有限责任公司。2006年4月,甲公司经过必要的内部批准程序,决定公开发行公司债券,并向国务院授权的部门报送有关文件,报送文件中涉及有关公开发行公司债券并上市的方案要点如下:(1)截止到2005年12月31日,甲公司经过审计后的财务会计资料显示:注册资本为5000万元,资产总额为26000万元,负债总额为8000万元;在负债总额中,没有既往发行债券的记录;2003年度至2005年度的可分配利润分别为1200万元､1600万元和2000万元。(2)甲公司拟发行公司债券8000万元,募集资金中的1000万元用于修建职工文体活动中心,其余部分用于生产经营;公司债券年利率为4%,期限为3年。(3)公司债券拟由丁承销商包销。根据甲公司与丁承销商签订的公司债券包销意向书,公司债券的承销期限为120天,丁承销商在所包销的公司债券中,可以预先购入并留存公司债券2000万元,其余部分向公众发行。要求:

【◆参考答案◆】：(1)甲公司具备发行公司债券的主体资格。根据公司法,所有公司均可以发行债券。 (2)甲公司的净资产符合发行债券的条件。根据证券法,有限责任公司的净资产不低于6000万。本题中甲公司的净资产为26000-8000=18000万,故符合法律规定。 甲公司的可分配利润符合法律规定。根据证券法,公司发行债券,其最近三年的可分配利润足以支付公司债券1年的利息。本题中,甲公司最近三年的可分配利润(1200+1600+2000)÷3=1600,大于债券的利息8000×4%=320,故符合法律的规定。 (3)公司发行债券的数额不符合法律规定。根据证券法,公司发行债券累计余额不得超过净资产的40%,本题中,甲公司发行8000万的债券,8000/18000=44.4%,超过了法律规定的限额。 甲公司募集资金的用途不符合法律规定。根据证券法,公开发行公司债券募集的资金,必须用于核准的用途,不得用于弥补亏损和非生产性支出。本题中,甲公司所募集的债券中,有1000万用于修建职工文体活动中心,属于非生产性支出,故不符合法律的规定。 甲公司的债券期限符合法律规定。根据证券法,公司债券上市,其债券的期限应当为1年以上,本题中甲公司的债券的期限为3年。 (4)甲公司拟发行的债券由丁承销商包销不符合法律规定。根据证券法,向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币5000万元的,应当由承销团承销。而本题只有丁一家承销商进行承销。 公司债券的承销期限不符合法律规定。根据证券法,证券代销,包销的期限最长不得超过90天,而本题中,丁承销商的包销期限为120天。 丁公司包销的方式不符合法律规定。根据证券法,证券公司不得为本公司预先购入并留存所包销的证券。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司拟进行一项固定资产投资决策，项目资本成本为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的现值指数为0.86；乙方案的内涵报酬率9%；丙方案的寿命期为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的寿命期为11年，净现值的等额年金136.23万元。最优的投资方案是（）。
A．甲方案
B．乙方案
C．丙方案
D．丁方案

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。甲方案的现值指数小于1，不可行；乙方案的内部收益率9%小于项目资本成本10%，也不可行，所以排除A．B；由于丙、丁方案寿命期不同，应选择等额年金法进行决策。由于资本成本相同，因此可以直接比较净现值的等额年金。丙方案净现值的等额年金＝960/（P/A，10%，10）＝960/6.1446＝156.23（万元），大于丁方案的净现值的等额年金136.23万元，所以本题的最优方案应该是丙方案。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 根据外汇管理的有关规定，下列各项中，属于资本项目外汇收入的有()。
A．境内机构境外借款
B．境内机构发行外币债券取得的收入
C．境内机构出租房地产取得的外汇收入
D．境内机构转让土地使用权取得的外汇收入

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：本题考核资本项目外汇收入的范围。选项C和D属于经常项目外汇收入的范围。