某投资人购入1份ABC公司的股票，购入时价格为40元；同时购入该股票的1份看跌期权，执行价格为40元，期权费为2元，一年

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 某投资人购入1份ABC公司的股票，购入时价格为40元；同时购入该股票的1份看跌期权，执行价格为40元，期权费为2元，一年后到期。该投资人预测一年后股票市价变动情况如下表所示：要求：（1）判断该投资人采取的是哪种投资策略，其目的是什么？（2）确定该投资人的预期投资组合收益为多少？若投资人单独投资股票的预期净收益为多少？若单独投资购买看跌期权的预期收益为多少？（3）确定预期组合收益的标准差为多少？

【◆参考答案◆】：

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 假设某方案的第2年的实际现金流量为60万元，年通货膨胀率为8%，则该方案第2年的名义现金流量为()万元。
A．69.98
B．64.8
C．55.2
D．55.56

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：60×(1+8%)×(1+8%)=69.98(万元)【该题针对"通货膨胀的处理"知识点进行考核】

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于可转换债券的说法中，不正确的是（）。
A．在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换
B．转换价格高于转换期内的股价，会降低公司的股本筹资规模
C．设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益
D．设置回售条款可能会加大公司的财务风险

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核可转换债券。可转换债券在转换期内逐期降低转换比率，就意味着逐期提高转换价格，有利于促使投资人尽快进行债券转换。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 关于股权再融资对企业的影响，下列说法中不正确的是（）。
A．如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值
B．若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，一般会对控股股东的控制权形成威胁
C．企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或者能够改善企业的资本结构，降低资本成本，就有利于增加企业的价值
D．就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，但财务投资者和战略投资者大多与控股股东有良好的合作关系，一般不会对控股股东的控制权形成威胁。（参见教材第313-314页）

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列表述中不正确的是什么？()。
A．风险调整折现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现
B．调整现金流量法用风险报酬率作为折现率计算净现值
C．调整现金流量法可以和净现值法结合使用
D．调整现金流量法的主要困难是确定合理的当量系数

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：投资风险分析的常用方法是风险调整贴现率法和调整现金流量法。两者各有利弊。风险调整折现率法比较符合逻辑，但是把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量贴现，有夸大远期风险的特点;调整现金流量法克服了夸大远期风险的特点，但它的主要困难是确定合理的当量系数。调整现金流量法用无风险报酬率作为折现率计算净现值。【该题针对"项目特有风险的衡量和处置"知识点进行考核】

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于附带认股权债券的筹资成本表述正确的有（）。
A．认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致
B．认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致
C．认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本
D．附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：附带认股权债券的资本成本，可以用投资人的内含报酬率来估计。计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%，若当前的期权价格为8元，则下列表述正确的是（）。
A．投资人应以无风险利率借入22.69元购买0.5143股的股票，同时出售看涨期权
B．投资人应购买此期权，同时卖空0.5143股的股票，并投资22.69元于无风险证券
C．套利活动促使期权只能定价为9元
D．套利活动促使期权只能定价为8元

【◆参考答案◆】：B

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业计划购入材料，供应商给出的付款条件为（2/20，N/70）。若银行短期借款利率为12%，则（）
A．企业应在第10天支付货款
B．企业应在第20天支付货款
C．企业应在第50天支付货款
D．企业应在第70天支付货款

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：放弃现金折扣成本=［折扣百分比/（1-折扣百分比）］×［360/（信用期-折扣期）］=［2%/（1-2%）］×［360/（70-20）］=14.69%。因为放弃现金折扣的成本14.69%大于借入借款的成本12%，故应使用借款享受折扣。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 不属于无面值股票特点的有（）
A．该股票不能直接代表股份
B．该股票不能直接体现其实际价值
C．该股票的价值随公司财产价值的增减而增减
D．该股票可以体现股东的权利

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：无面值股票指股票票面不记载每股金额的股票。无面值股票仅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。也就是说，这种股票只在票面上注明每股占公司全部净资产的比例，其价值随公司财产价值的增减而增减，而股东对公司享有的权利和承担义务的大小直接依照股票标明的比例而定。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 采用在产品成本按年初数固定计算，进行完工产品和在产品之间分配费用，适用于（）
A．月末在产品数量很大的产品
B．各月在产品数量变动较大的产品
C．各月末在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的产品
D．各月成本水平相差不大的产品

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：完工产品和在产品之间分配费用，采用在产品成本按年初数固定计算适用于月末在产品数量很小或月末在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的情况。