下列不属于资本资产定价模型的局限性的是（）。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列不属于资本资产定价模型的局限性的是（）。
A．某些资产或企业的β值难以估计
B．依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用要打折扣
C．CAPM的假设条件与实际情况存在较大偏差
D．提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：尽管CAPM已经得到了广泛的认可，但在实际运用中，仍存在着一些明显的局限，主要表现在：（1）某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业。（2）由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣。（3）CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。选项D是CAPM有效性的一种表现。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。有关甲、乙项目的说法中正确的是（）。
A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C．甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
D．乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差，在两者预期报酬率相等的情况下，说明甲的风险小于乙的风险。根据风险与报酬之间的对等关系可知，选项B的说法正确。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 已知某项资产收益率的期望值为20%，标准离差率为0.2，则该资产收益率的方差为（）。
A．4%
B．20%
C．16%
D．0.16%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：根据"标准离差率=标准离差/期望值"可知，标准离差=标准离差率×期望值=20%×0.2=4%，方差=4%×4%=0.16%。

(4)【◆题库问题◆】：[单选,计算题] 甲公司欲购置一台设备，销售方提出四种付款方案，具体如下。方案1：第一年年初付款10万元，从第二年开始，每年年末付款28万元，连续支付5次；方案2：第一年年末付款5万元，从第二年开始，每年年初付款25万元，连续支付6次；方案3：第一年年初付款20万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次；方案4：前三年不付款，后六年每年年初付款30万元。假设按年计算的折现率为10%。（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，1）=0.9091，（P/A，10%，6）=4.3553，（P/A，5%，8）=6.4632，（P/F，10%，2）=0.8264根据上述资料，回答下列问题。

【◆参考答案◆】：B

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。
A．方差
B．净现值
C．标准离差
D．标准离差率

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：在比较期望值不相等的投资方案的风险时，应使用标准离差率指标。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（）。
A．甲方案优于乙方案
B．甲方案的风险大于乙方案
C．甲方案的风险小于乙方案
D．无法评价甲乙方案的风险大小

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：因为期望值不同，衡量风险应该使用标准离差率。甲的标准离差率=300/1000=0.3，乙的标准离差率=330/1200=0.275，所以乙方案的风险较小。

(7)【◆题库问题◆】：[单选,计算题] 甲公司欲购置一台设备，销售方提出四种付款方案，具体如下。方案1：第一年年初付款10万元，从第二年开始，每年年末付款28万元，连续支付5次；方案2：第一年年末付款5万元，从第二年开始，每年年初付款25万元，连续支付6次；方案3：第一年年初付款20万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次；方案4：前三年不付款，后六年每年年初付款30万元。假设按年计算的折现率为10%。（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，1）=0.9091，（P/A，10%，6）=4.3553，（P/A，5%，8）=6.4632，（P/F，10%，2）=0.8264根据上述资料，回答下列问题。

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：（1）方案1的付款现值=10+28×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）=106.49（万元）（2）方案2的付款现值=5×（P/F，10%，1）+25×（P/A，10%，6）=113.43（万元）（3）方案3的付款现值=20+15×（P/A，5%，8）=116.95（万元）（4）方案4的付款现值=30×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，2）=107.98（万元）方案1的付款现值最小，所以，应该选择方案1。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（）。
A．普通年金终值系数×普通年金现值系数=1
B．普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C．普通年金终值系数×投资回收系数=1
D．普通年金终值系数×预付年金现值系数=1

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：互为倒数关系：复利终值系数×复利现值系数=1；普通年金终值系数×偿债基金系数=1；普通年金现值系数×投资回收系数=1。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 影响某项资产β系数的因素包括（）。
A．该项资产收益率和市场组合收益率的相关系数
B．该项资产的比重
C．该项资产收益率的标准差
D．市场组合收益率的标准差
E．协方差

【◆参考答案◆】：A, C, D, E

【◆答案解析◆】：某项资产β系数的大小取决于三个因素：该项资产收益率和市场组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差。某项资产占资产组合的比重影响的是资产组合的β系数，并不影响某项资产的β系数。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关资本资产定价模型的表述中，错误的是（）。
A．资本资产定价模型中的资本资产，主要是指股票资产
B．证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的
C．证券市场线的一个暗示是，全部风险都需要补偿
D．Rm-Rf称为市场风险溢酬

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：证券市场线的一个暗示是，只有系统风险才有资格要求补偿，因此选项C不正确。