下列关于协方差和相关系数的说法不正确的是()。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于协方差和相关系数的说法不正确的是()。
A．如果协方差大于0，则相关系数一定大于0
B．相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报酬率的增长
C．如果相关系数为0，则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险
D．证券与其自身的协方差就是其方差

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：相关系数=协方差/(一项资产的标准差×另一项资产的标准差)，由于标准差不可能是负数，因此，如果协方差大于0，则相关系数一定大于0，选项A的说法正确;相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例，因此，B的说法不正确;对于风险资产的投资组合而言，只要组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，则就意味着分散了风险，相关系数为0时，组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，所以，组合能够分散风险。或者说，相关系数越小，风险分散效应越强，只有当相关系数为1时，才不能分散风险，相关系数为0时，风险分散效应强于相关系数大于0的情况，但是小于相关系数小于0的情况。因此，C的说法正确;协方差=相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差，证券与其自身的相关系数为1，因此，证券与其自身的协方差=1×该项资产的标准差×该项资产的标准差=该项资产的方差,D的说法正确。本题让选择说法不正确的选项，所以应该选择B。【该题针对"投资组合的风险和报酬"知识点进行考核】

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于营运资本筹资政策的表述中正确的有（）
A．营运资本筹资政策是通过对收益和风险的权衡来确定的
B．保守型筹资政策的资本成本较低
C．激进型筹资政策下的变现能力较保守型筹资政策下的变现能力弱
D．在季节性低谷时，配合型筹资政策下除自发性负债外，没有其他流动负债

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：营运资本筹资政策的确定需要权衡收益和风险，所以，选项A正确；保守型筹资政策由于自发性负债、长期负债和股东权益占资本来源的比例较高，所以其资本成本也较高，所以，选项B错误；激进型筹资政策下临时性流动负债大于临时性流动资产，保守型筹资政策下临时性流动负债小于临时性流动资产，因此激进型筹资政策下变现能力较保守型筹资政策下的变现能力弱，所以，选项C正确；在配合型筹资政策下，由于在季节性低谷时没有临时性流动资产，所以，也就没有临时性流动负债，而可能存在自发性负债，所以，选项D正确。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 某人分期购买一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假设年利率为3%，复利计息，则该项分期付款相当于现在一次性支付()元。
A．469161
B．387736
C．426510
D．504057

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：50000×(P/A，3%，10)=50000×8.5302=426510(元)。【该题针对“货币时间价值计算”知识点进行考核】

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 如果A公司2010年的可持续增长率公式中的权益乘数比2009年提高，在不发行新股且其他相关条件不变的条件下；则（）。
A．实际增长率<本年可持续增长率<上年可持续增长率
B．实际增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率
C．实际增长率>本年可持续增长率>上年可持续增长率
D．无法确定三者之间的关系

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：某年可持续增长率的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增加，则实际增长率>上年可持续增长率但与本年可持续增长率没有必然的关系。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] E公司下设的一个投资中心，要求的投资报酬率为12%，不存在金融资产，预计2012年有关数据如下表所示（单位：元）：要求：（1）计算该投资中心2012年的投资报酬率和剩余收益；（2）假设投资中心经理面临一个投资报酬率为13%的投资机会，投资额为100000元，每年部门营业利润13000元。如果该公司采用投资报酬率作为投资中心业绩评价指标，投资中心经理是否会接受该项投资？投资中心经理的处理对整个企业是否有利？（3）如果采用剩余收益作为投资中心业绩评价指标，投资中心经理是否会接受第（2）问中的投资机会？

【◆参考答案◆】：（1）投资报酬率=90000/640000×100%=14.06%投资中心剩余收益=90000-640000×12%=13200（元）（2）接受投资后投资中心的投资报酬率=（90000+13000）／（640000+100000）×100%=13.92%由于接受该投资项目，投资中心投资报酬率下降，因此，投资中心经理不会接受该项目。由于该项目投资报酬率13%高于要求的报酬率12%，因此该项投资对公司有利，所以投资中心经理不接受该项目对公司不利。（3）采纳后投资中心剩余收益=（90000+13000）-（640000+100000）×12%=14200（元）由于剩余收益增加，因此，投资中心经理会接受该项目。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 按照资本资产定价模式,影响特定股票预期收益率的因素有（）
A．无风险的收益率
B．平均风险股票的必要收益率
C．特定股票的贝他系数
D．财务杠杆系数

【◆参考答案◆】：A, B, C

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 营运能力比率是衡量企业资产管理效率的财务比率，常见的营运能力比率有（）。
A．存货周转率
B．营运资本周转率
C．非流动资产周转率
D．总资产周转率

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：本题考核营运能力的比率，常见的营运能力比率有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率和总资产周转率。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司上年的每股收益为2元，将净利润的30%作为股利支付，预计从今年开始净利润和股利长期保持6%的增长率，该公司的β值为0.8。若同期无风险报酬率为5%，市场平均收益率为10%，采用市盈率模型计算的公司股票价值为（）。
A．20.0元
B．20.7元
C．21.2元
D．22.7元

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：股权成本＝5%＋0.8×（10%－5%）＝9%，本期市盈率＝股利支付率×（1＋增长率）/（股权成本－增长率）＝30%×（1＋6%）/（9%－6%）＝10.6，公司股票价值＝本期市盈率×本期每股收益＝10.6×2＝21.2（元/股）。或：内在市盈率＝股利支付率/（股权成本－增长率）＝30%/（9%－6%）＝10，下期每股收益＝2×（1＋6%）＝2.12（元/股），公司股票价值＝内在市盈率×下期每股收益＝10×2.12＝21.2（元/股）。（参见教材第171页）

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关发行可转换债券的特点表述正确的有()
A．在股价降低时，会降低公司的股权筹资额
B．在股价降低时，会有财务风险
C．可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性
D．可转换债券的票面利率比纯债券低，因此其资本成本低

【◆参考答案◆】：B, C

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 只对某个行业或个别公司产生影响的风险是指()。
A．非系统风险
B．可分散风险
C．市场风险
D．公司特有风险

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：非系统风险，是指只对某个行业或个别公司产生影响的风险，非系统风险又称“可分散风险”或“公司特有风险”。而“市场风险”是系统风险的另一种说法。【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】