下列关于收益和现金流量的说法中不正确的是（）。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于收益和现金流量的说法中不正确的是（）。
A．收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低
B．成长性好的企业要比成长性差的类似企业的负债水平高
C．财务灵活性大的企业要比财务灵活性小的类似企业的负债能力强
D．盈利能力强的企业要比盈利能力较弱的类似企业的负债水平高

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：盈利能力强的企业因其内源融资的满足率较高，要比盈利能力较弱的类似企业的负债水平低。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] G公司是一家生产企业，2009年度的资产负债表和利润表如下所示：资产负债表编制单位：G公司2009年12月31日单位：万元G公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2010年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款;利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益必于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。G公司管理层拟用改进的财务分析体第评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：为进行2010年度财务预测，G公司对2009年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据，具体内容如下：G公司2010年的预计销售增长率为8%，净经营性营运资本、净经营性长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与2009年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构(净负/净经营资产)作为2010年的目标资本结构。公司2010年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%，假定公司物末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计代款利率计算。G公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%。要求：

【◆参考答案◆】：(1)净负债=金融负债-金融资产=300+15+600-5-10=900(万元)净经营资产=净负债+股东权益=900+1100=2000(万元) 税后经营净利润=(363+72+5)*(1-25%)=330(万元) 金融损益=(72+5)*(1-25%)=57.75(万元) (2)净经营资产净利率=330/2000*100%=16.5% 税后利息率=57.75/900*100%=6.42% 经营差异率=16.5%-6.42%=10.08% 净财务杠杆=900/1100=0.82 杠杆贡献率=10.08%*0.82=8.27% 权益净利率=16.5%+8.27%=24.77% 权益净利率高于行业平均水平的主要原因是杠杆贡献率高于行业平均水平，杠杆贡献率高于行业平均水平的主要原因是净财务杠杆高于行业平均水平。 (3)实体现金流量=337.5*(1+8%)-2000*8%=204.5(万元) 税后利息费用=900*(1+8%)*8%*(1-25%)=58.32(万元) 净负债增加=900*8%=72(万元) 债务现金流量=58.32-72=-13.68(万元) 股权现金流量=204.5+13.68=218.18(万元) (4)设权益资本成本为a，则：8%*(1-25%)*900/2000+a*1100/2000=10% 解得：权益资本成本=13.27% 每股股权价值=218.18/(13.27%-8%)/500=8.28(元) 由于股价为20元高于8.28元，所以，股价被高估了。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 下列选项中属于财务预测的基本步骤的有()。
A．销售预测
B．估计经营资产和经营负债
C．估计各项费用和保留盈余
D．估计所需融资

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：财务预测的基本步骤如下：(1)销售预测;(2)估计经营资产和经营负债;(3)估计各项费用和保留盈余;(4)估计所需融资。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某产品本年销售额为300万元，利润为120万元，变动成本率为60%，则安全边际率应为()。
A．100%
B．86%
C．67%
D．40%

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：因为销售利润率=安全边际率×边际贡献率，而销售利润率=120/300=40%，边际贡献率=1-变动成本率，故安全边际率=销售利润率÷边际贡献率=40%/(1-60%)=100%。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：某企业为免税企业，计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下:(1)甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，营运资本投资50万，全部资金于建设起点一次投入，初始期为0，经营期为5年，到期净残值收入5万，预计投产后年营业收入(不含增值税，下同)90万，不包含财务费用年总成本费用60万元。(2)乙方案原始投资额200万，其中固定资产投资120万，营运资本投资80万。初始期2年，经营期为5年，资本化利息10万，固定资产投资于初始期起点投入，营运资本投资于初始期结束时投入，固定资产净残值收入8万，项目投产后，年营业收入170万，年付现成本80万，运营期每年归还利息5万。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。要求:

【◆参考答案◆】：(1)甲、乙方案各年的净现金流量： ①甲方案各年的净现金流量 折旧=(100-5)/5=19(万元) NCF0=-150(万元) NCF1-4=(90-60)+19=49(万元) NCF5=49+50+5=104(万元) ②乙方案各年的净现金流量 NCF0=-120(万元) NCF1=0(万元) NCF2=-80(万元) NCF3-6NCF3～6=170-80=90(万元) NCF7=90+80+8=178(万元) (2)计算甲、乙方案包括初始期的静态回收期 ①甲方案包括初始期的静态投资回收期 =150/49=3.06(年) ②乙方案不包括初始期的静态回收期 =200/90=2.22(年) 乙方案包括建设期的静态投资回收期 =2+2.22=4.22(年) (3)计算甲、乙两方案的净现值 ①甲方案的净现值 =49×(P/A，10%，4)+104×(P/F，10%，5)-150 =69.90(万元) ②乙方案的净现值 =90×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，2)+178×(P/F，10%，7)-80×(P/F，10%，2)-120 =141.00(万元) (4)计算甲、乙两方案净现值的等额年金，并比较两方案的优劣： ①甲方案净现值的等额年金=69.90/(P/A，10%，5)=18.44(万元) ②乙方案净现值的等额年金=141.00/(P/A，10%，7)=28.96(万元) 因为乙方案净现值的等额年金大，所以乙方案优于甲方案。 (5)利用共同年限法比较两方案的优劣两方案寿命期的最小公倍数为35年 ①甲方案调整后的净现值=69.90+69.90×(P/F，10%，5)+69.90×(P/F，10%，10)+69.90×(P/F，10%，15)+69.90×(P/F，10%，20)+69.90×(P/F，10%，25)+69.90×(P/F，10%，30)=177.83(万元) ②乙方案调整后的净现值=141.00+141.00×(P/F，10%，7)+141.00×(P/F，10%，14)+141.00×(P/F，10%，21)+141.00×(P/F，10%，28  )=279.31(万元) 因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：某公司每年需用某种材料6000件，每次订货成本为150元，每件材料的年储存成本为5元，该种材料的采购价为20元/件，一次订货量在2000件以上时可获2%的折扣，在3000件以上时可获5%的折扣。要求：

【◆参考答案◆】：(1)①若不享受折扣： 相关总成本=6000×20+ =123000(元) ②若享受折扣： 订货量为2000件时： 相关总成本=6000×20×(1-2%)+6000/2000×150+2000/2×5=123050(元) 订货量为3000件时： 相关总成本=6000×20×(1-5%)+6000/3000x150.+3000/2×5=121800(元) 所以经济订货量为3000件。 (2)存货平均每日需要量=6000/250=24(件) 1000=Lx24+400 L=25(天) (3)(3000/2+400)×20×95%=36100(元)

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 根据支付结算管理的有关规定，下列各项中，属于当事人签发委托收款凭证时必须记载的事项的有()。
A．收款日期
B．委托日期
C．收款人名称和收款人签章
D．委托收款凭据名称及附寄单证张数

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：本题考核办理委托收款业务时必须记载的事项。根据规定，签发委托收款凭证必须记载下列事项：(1)表明委托收款的字样;(2)确定的金额;(3)付款人名称;(4)收款人名称;(5)委托收款凭据名称及附寄单证张数;(6)委托日期;(7)收款人签章。欠缺记载上列事项之一的，银行不予受理。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述，正确的有()
A．损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额
B．损益平衡租金是指税前租金额
C．损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额
D．损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额

【◆参考答案◆】：B, C, D

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有()。
A．银行借款
B．长期债券
C．优先股
D．普通股

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是负债筹资的利息抵税。由于负债筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资本成本时须考虑所得税因素

(10)【◆题库问题◆】：[单选] K企业2010年年末的所有者权益为3000万元，可持续增长率为20%。该企业2011年的销售增长率等于2010年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同。若2011年的净利润为600万元，则其股利支付率是()。
A．40%
B．60%
C．80%
D．0

【◆参考答案◆】：D