某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资1000万元，为该项目计划借款筹资1000万元，年利率为4%，每年年末付

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资1000万元，为该项目计划借款筹资1000万元，年利率为4%，每年年末付当年利息。该项目没有建设期，可以持续6年。估计每年固定成本为(不含折旧)100万元，变动成本是每件200元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为6年，估计净残值为100万元。销售部门估计各年销售量均为4万件，该公司可以接受500元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目经营第1年的营业现金流量和股权现金流量分别为()万元。
A．842.5
B．862.5
C．832.5
D．872.5

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是营业现金流量和股权现金流量的确定。年折旧=(1000-100)/6=150(万元)年利息=1000×4%=40(万元)年税前经营利润=(500-200)×4-(150+100)=950(万元)在实体现金流量法下，经营期某年的营业现金流量=该年税前经营利润×(1-T)+折旧=950×(1-25%)+150=862.5(万元)在股权现金流量法下，经营期某年的营业现金流量=实体营业现金流量-利息×(1-所得税税率)=862.5-40×(1-25%)=832.5(万元)第1年偿还的借款利息，属于实体现金流量法下该项目的无关现金流量。在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司债券税前成本为10%，所得税税率为25%，该公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（）
A．10.5%
B．11.5%
C．12.5%
D．13%

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：如果超过一定程度地利用财务杠杆，会加大财务风险，从而使得股权资本成本提高，有可能会导致加权平均资本成本上升，所以，D的说法不正确。在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低。总体经济环境的影响反映在无风险报酬率上，无风险报酬率降低，则投资者要求的收益率就会相应降低，从而降低企业的资本成本，所以A的说法正确；企业内部的经营和融资状况是指经营风险和财务风险的大小，公司固定成本占全部成本的比重降低，会降低经营风险，在其他条件相同的情况下，经营风险降低投资者会有较低的收益率要求，所以会降低企业的资本成本，所以B的说法正确；改善股票的市场流动性，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险减小，要求的收益率会降低，所以会降低企业的资本成本，所以C的说法正确。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是（）。
A．通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率
B．公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计贝塔值时应使用发行债券日之后的交易数据计算
C．金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据
D．为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：估计市场风险溢价时，为了使得数据计算更有代表性，应该选择较长的时间跨度，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 如果两个互斥项目投资额和项目期限都不同，我们可以通过共同年限法来判断方案优劣，共同年限法的原理是（）。
A．共同年限法也称为重置价值链法
B．假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值
C．假设项目可以无限重置，并且每次都在该项目的终止期
D．两个项目的重置必须一致

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。同年限法的原理是：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业12月5日赊购商品时双方约定“1.8／20，N／30”。在12月10日有能力付款，但直到12月25日才支付这笔款项。其目的是运用现金日常管理策略中的（）
A．加速收款
B．使用现金浮游量
C．力争现金流量同步
D．推迟应付款的支付

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：推迟应付款的支付，是指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 一般来讲，短期借款利息的支付方法有（）
A．收款法
B．贴现法
C．加息法
D．分期付息到期还本

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：短期借款利息的支付方法主要有收款法、贴现法和加息法。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于内含报酬率法的说法中，正确的有（）。
A．内含报酬率法没有考虑货币的时间价值
B．内含报酬率是项目本身的投资报酬率
C．内含报酬率是使投资项目净现值为零的折现率
D．当内含报酬率大于资本成本时，项目可行

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：内含报酬率是使投资项目净现值为零的折现率，是考虑了货币的时间价值的，所以选项A的说法不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列属于银行借款的一般性保护条款的有（）
A．借款企业定期向贷款机构报送财务报表
B．不准贴现应收票据或转让应收账款
C．限制租赁固定资产的规模
D．贷款专款专用

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：银行借款的一般性保护条款有10条，见教材P329。选项D为银行借款的特殊性保护条款。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 丁企业外部融资占销售增长的百分比为15%，若上年销售收入为2000万元，预计销售增长10%，则相应外部应追加的资金为()万元。
A．60
B．50
C．40
D．30

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：外部融资额=外部融资销售增长比×销售增加额=15%×2000×10%=30(万元)

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于作业成本法的说法不正确的是()
A．在作业成本法下，直接成本可以直接计入有关产品，且直接成本的范围与与传统成本计算的完全相同
B．在作业成本法下，凡是可方便的追溯到产品的材料、人工和其他成本都可以直接追溯，尽量减少不准确的分摊
C．在作业成本法下，一项作业可能是一项非常具体的活动，也可能是一类活动
D．传统成本法只考虑了产量级作业，而作业成本法考虑了产量级作业、批次级作业、品种级作业和生产维持级作业。

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：在作业成本法下，直接成本可以直接计入有关产品，与传统的成本计算方法并无差异，只是直接成本的范围比传统成本计算的要大。