假设资本资产定价模型成立，表中的数字和字母A～K所表示的数字相互关联。要求：计算表中字母A～K所表示的数字(应列出必要的

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 假设资本资产定价模型成立，表中的数字和字母A～K所表示的数字相互关联。要求：计算表中字母A～K所表示的数字(应列出必要的计算过程或理由)。

【◆参考答案◆】：(1)无风险证券的收益率固定不变，不因市场组合收益率的变化而变化，故无风险证券收益率的标准差为0，无风险证券与市场组合收益率的相关系数为0，无风险证券β值为0。即：A＝B＝C＝0； 根据相关系数和β系数的定义可知，市场组合收益率与自身的相关系数为1，β值也为1。即： E＝F＝1： 根据资本资产定价模型的基本表达式可知： 10％＝D＋0．5×(G—D) 25％＝D＋2X(G—D) 解得：D＝5％，G＝15％ 根据资本资产定价模型的基本表达式，利用股票3的数据可知： 30％＝5％＋KX(15％－5％) 解得：K＝2．5 根据单项资产的β系数 ＝该资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准差÷市场组合收益率的标准差 可知：0．5＝HX16％／8％＝H×2 解得：H＝0．25 2＝0．8XI／8％＝10×I，解得：I＝20％ 2．5＝0．5XJ／8％，解得：J＝40％ 【思路点拨】 (1)标准差和贝塔值都是用来衡量风险的，而无风险资产没有风险，即无风险资产的风险为0，所以，无风险资产的标准差和贝塔值均为0； (2)相关系数反映的是两种资产收益率变动之间的关系，如果－种资产收益率的变动会引起另－种资产收益率变动，则这两种资产的收益率相关，相关系数不为0，否则，相关系数为0； (3)由于无风险资产不存在风险，因此。无风险资产的收益率是固定不变的，不受市场组合收益率变动的影响，所以，无风险资产与市场组合之间不具有相关性，相关系数为0。

(2)【◆题库问题◆】：[判断题] 假设目前的通货膨胀率为5％，银行存款的实际利率为3％，则名义利率为8％。（）
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

【◆答案解析◆】：1＋名义利率＝(1＋实际利率)×(1＋通货膨胀率)，即名义利率＝(1＋实际利率)×(1＋通货膨胀率)－1，而不是名义利率＝实际利率＋通货膨胀率。

(3)【◆题库问题◆】：[判断题] 市场风险溢酬反映市场作为整体对风险的厌恶程度。（）
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

【◆答案解析◆】：市场风险溢酬，也就是资本资产定价模型中的(Rm－Rf)，它是附加在无风险收益率之上的，由于承担了市场平均风险所要求获得的补偿，它反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，也就是市场整体对风险的厌恶程度，对风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，因此，市场风险溢酬的数值就越大。

(4)【◆题库问题◆】：[判断题] 证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（）
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

【◆答案解析◆】：只有在证券之间的相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数；如果相关系数小于1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 如果A．B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（）。
A．不能降低任何风险
B．可以分散部分风险
C．可以最大限度地抵销风险
D．风险等于两只股票风险之和

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：如果A．B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为1，相关系数为1时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 单耗相对稳定的外购零部件成本属于（）。
A．约束性固定成本
B．酌量性固定成本
C．技术性变动成本
D．约束性变动成本

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：生产单位产品需要多少零部件，是技术设计阶段就已经确定下来的，不是通过斟酌确定的。因此属于C技术性变动成本。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，需要考虑的因素有（）。
A．单项资产在投资组合中所占比重
B．单项资产的β系数
C．单项资产的方差
D．两种资产的协方差

【◆参考答案◆】：A, C, D

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 如果已知甲资产的风险大于乙资产的风险，则可以推出的结论是（）。
A．甲资产的实际收益率大于乙资产的实际收益率
B．甲资产收益率的方差大于乙资产收益率的方差
C．甲资产收益率的标准差大于乙资产收益率的标准差
D．甲资产收益率的标准离差率大于乙资产收益率的标准离差率

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：衡量资产风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等，收益率的方差和标准差只能适用于预期收益率相等情况下资产风险大小的比较，而标准离差率可以适用于任何情况。

(9)【◆题库问题◆】：[判断题] 市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。（）
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

【◆答案解析◆】：市场风险是指影响所有企业的风险，它不能通过投资组合分散掉。

(10)【◆题库问题◆】：[判断题] 递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（）
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

【◆答案解析◆】：递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值＝年金A×(F／A，i，n)，其中n表示等额收付的次数(年金A的个数)，显然其大小与递延期m无关。