由于第一年投产，产品销量具有较大不确定性，请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算使该项目净现值为零的最低的201

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 由于第一年投产，产品销量具有较大不确定性，请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算使该项目净现值为零的最低的2017年销量。甲公司是一家家电企业，拟进入前景看好的手机零件制造行业，目前，相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究。拟于2017年年初投产，项目持续3年。有关资料如下：（1）厂房：租赁一旧厂房，建筑面积为4000平方米，每平方米每年的租金为300元，租赁期为3年，租金在每年年末支付。（2）甲公司旧厂房进行改造装修，预计支出600万元。根据税法规定，上述支出可按3年摊销，期末无残值。（3）设备投资：设备购价总共2000万元，预计使用3年，3年后预计残值收入1000万元；按税法要求该类设备折旧年限为6年，使用直线法计提折旧，残值率为10%。（4）预计第一年销售单价为200元/件，销量为3万件，收入为600万元，以后每年销量递增10%，单价不变。（5）会计部分估计每年固定成本（不含折旧、摊销及厂房租金）为40万元，变动成本是每件100元（6）生产部门估计营运资本预计为销售收入的5%。（7）甲公司拟采用2/3的资本结构（负债/权益）为该项目筹资。在该目标资本结构下，税前债务成本为9%。由于手机行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同，甲公司拟采用手机行业可比公司某华公司的β值估计该项目的系统风险。某华公司的β权益为1.75，资本结构（负债/权益）为1/1。已知当前市场的无风险报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与某华公司适用的企业所得税税率均为25%。（8）为简化计算，假设厂房的改造装修支出、设备投资支出均发生在年初（零时点），营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在年初投入，在项目结束时收回。一年按365天计算。

【◆参考答案◆】：设2017年销量增加X万件：销量影响：销售收入、变现成本、营运资本-200*5%X+(200*75%X-100*75%X-200*5%*10%X)*0.8929+(200*75%X-100*75%X-200*5%*10%X)*1.1*0.7972+(200*75%X-100*75%X+200*5%X)*1.21* 0.7118=1275.87解得X=6.57万件。故2017年销量=3+6.57=9.57万件

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 丙公司发行的可转换债券，面值2000元，期限为10年，转换可以在发行后至到期前的任何时候进行，每张债券可转换为25股普通股票，则可转换债券的转换价格为（　　）元。
A．25
B．75
C．80
D．60

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：转换价格即转换发生时投资者为取得普通股每股所支付的价格。转换比率是债权人通过转换可获得的普通股股数。转换比率=债券面值÷转换价格，所以转换价格=债券面值÷转换比率=2000÷25=80（元）。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 证券组合收益率的影响因素不包括（）。
A．变异系数
B．投资比重
C．标准差
D．个别资产收益率

【◆参考答案◆】：A C

【◆答案解析◆】：组合收益率的影响因素为投资比重和个别资产收益率。因此选项A．C是不会影响证券组合收益率的，而题中要求是不会影响证券组合收益率的影响因素，所以正确答案为AC。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 全面预算的编制起点是（）。
A．生产预算
B．产品成本预算
C．销售预算
D．销售及管理费用预算

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：销售预算是全面预算的编制起点，也是编制其他有关预算的基础。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 一项2000万元的借款，借款期是4年，年利率为12%，若按季度复利，则有效年利率会高出报价利率（ ）。
A．0.15%
B．0.5%
C．0.55%
D．0.45%

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：首先明确如何计算有效年利率。有效年利率=(1+报价利率/m)m-1 (m为每年复利次数)，本题中有效年利率=(1+12%/4)4-1=12.55%，则有效年利率高出报价利率12.55%-12%=0.55%。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 在确定直接人工正常标准成本时，标准工时不包括（　）。
A．设备意外故障产生的停工时间
B．必要的工间休息
C．每日例行设备调整时间
D．不可避免的废品所耗用的工时

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间。包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工，如工间休息、调整设备时间、不可避免的废品耗用工时等。而不包括偶然或意外发生的时间。所以选项A不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 沉没成本是以下哪项财务管理原则的应用（）。
A．双方交易原则
B．净增效益原则
C．比较优势原则
D．自利行为原则

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：净增效益原则指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，另一个应用是沉没成本概念。本题可以根据教材内容直接排除A．C．D选项。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 假设股东投资资本不变，在下列各项财务指标中，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（　）。
A．每股股价
B．每股净资产
C．每股利润
D．每股股利

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 在下列成本估计方法中，需要进行工作方法研究的是（　）。
A．账户分析法
B．工业工程法
C．契约检查法
D．回归直线法

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：成本估计方法有工业工程法和回归直线法。需要进行工作方法研究的是工业工程法。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 按复利计算，并按半年计息，2010年年初各年预期收益的现值之和。甲公司2008年年初对A设备投资80000元，该项目2010年年初完工投产，2010年、2011年、2012年年末预期收益分别为20000元、30000元、30000元，银行存款利率为10％。（计算结果取整数）

【◆答案解析◆】：略