市盈率最重要的驱动因素为（）

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 市盈率最重要的驱动因素为（）
A．股利支付率
B．增长潜力
C．风险
D．权益报酬率

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：在影响市盈率的三个因素中，最重要的驱动因素是增长潜力。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业从事汽车修理修配业务，则该企业适合的成本计算方法是（）
A．品种法
B．分批法
C．逐步结转分步法
D．平行结转分步法

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：选项A品种法，它适用于大批、大量单步骤生产的企业。显然，汽车修理企业不会出现大批、大量同一毛病的汽车；选项C．D均为分步法，它适用于大批、大量、多步骤生产。而汽车修理企业不是这类企业；只有选项B才符合题意。因为，汽车修理业一般属于小批单件生产，所以适合采用分批法计算成本。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列根据期初股东权益计算可持续增长率的公式中，错误的是（）。
A．可持续增长率＝股东权益增长率
B．可持续增长率＝销售净利率×总资产周转率×利润留存率×期初权益期末总资产乘数
C．可持续增长率＝期初权益本期净利率×本期利润留存率
D．可持续增长率＝留存收益/期末股东权益

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加额/期初股东权益＝期初权益本期净利率×本期利润留存率＝销售净利率×总资产周转率×利润留存率×期初权益期末总资产乘数

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 认股权证与以股票为标的物的看涨期权相比的相同点在于()。
A．它们均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动
B．它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权
C．它们都有一个固定的执行价格
D．权利的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。该公司利润和股利的增长率都是6%，公司股票与市场组合的相关系数为0.8，公司股票的标准差为11%，市场组合的标准差为8%，政府债券利率为3%，股票市场的风险附加率为5%。则该公司的内在市盈率为()
A．9.76
B．12
C．6.67
D．8.46

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：股利支付率=0.3/1×100%=30%，增长率为6%，股票的贝他系数=0.8×11%/8%=1.1，股权资本成本=3%+1.1×5%=8.5%，内在市盈率=30%/(8.5%-6%)=12。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是()。(2011年)
A．市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行价格
B．净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格
C．现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格
D．现金流量折现法适用于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏低企业的普通股发行定价

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：股票价格取决于未来公司的发展情况，不是完全根据历史账面数据来确定，选项ABC错误。现金流量折现法在国际主要股票市场上主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值发行的定价。这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，如果采用市盈率法定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益(现金流量)的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。选项D正确。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折现率(必要报酬率)，以下说法中不正确的是（）
A．如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低
B．如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高
C．如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高
D．如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：由于票面利率均高于必要报酬率，说明两债券均为溢价发行的债券。期限越长，表明未来获得高于市场利率的利息的出现频率高，则债券价值越高，所以A错误，B正确；对于溢价发行的债券，加快付息频率，债券价值会上升，所以C正确；对于溢价发行债券，票面利率高于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额大，（因债券的票面利率相同）即表明必要报酬率越低，则债券价值应越高。当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值是呈反向变动的。所以D正确。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 保护性看跌期权是指（）
A．股票加多头看涨期权组合
B．股票加多头看跌期权组合
C．股票加空头看涨期权组合
D．出售1股股票，同时卖出1股该股票的看涨期权

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：保护性看跌期权，是股票加多头看跌期权组合，即购买1股股票，同时买入1股该股票的看跌期权。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 附带认股权证债券的特点有（）
A．发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息
B．附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权
C．附带认股权证债券的承销费用低于一般债务融资
D．附带认股权证债券的财务风险低于一般债务融资

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：附带认股权证债券的承销费用高于债务融资。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 如果投资项目的预期现金流入量概率分布相同,则（）
A．现金流量金额越小,其标准差越大
B．现金流量金额越大,其期望值越小
C．现金流量金额越小,其变化系数越小
D．现金流量金额越大,其标准差越大

【◆参考答案◆】：D