根据证券法律制度的有关规定，下列关于证券公司和证券服务机构的表述中，正确的有()。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 根据证券法律制度的有关规定，下列关于证券公司和证券服务机构的表述中，正确的有()。
A．咨询公司从事证券投资咨询业务，必须经中国证监会批准
B．证券公司的设立必须经中国证监会批准
C．律师事务所从事证券服务业务，必须经中国证监会和司法部批准
D．会计师事务所从事证券服务业务不需要经过特别批准

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：根据规定，投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所从事证券服务业务，必须经国务院证券监督管理机构和有关主管部门批准。因此，D选项的说法错误。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于储备存货的有关成本的说法中，不正确的是（）。
A．取得成本又称购置成本，是指存货本身的价值
B．企业为持有存货而发生的费用属于存货的储存成本
C．因存货不足而给企业造成的停产损失属于存货的缺货成本
D．存货资金的应计利息属于储存成本

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核存货的储备成本。存货取得成本包括订货成本和购置成本，其中购置成本是指存货本身的价值，经常用数量与单价的乘积来确定。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 案例东方公司营运资本管理【案例背景】中国香港登顶科技国际集团是一家集高分子复合材料科研、开发、生产、销售于一体的套装门生产企业。公司位于中国香港，经过重组后，产品由单一发展到系列，由系列到配套，.逐步发展到全国市场，初步形成了集团化生产，网络式销售的产业发展链。公司拥有高素质的专业技术人员32人，并有中国国防科技大学材料学教授、专家作为公司的强大技术后盾。企业围绕科技研究以市场发展为导向，产品设计开发以市场需求为中心的主导思想，致力于复合装饰材料的科技研究和产品开发，最新研发的高分子复合材料工艺套装门，获得国家多项专利和多项荣誉证书，并被益阳市工商局授予“重质量，守信誉”企业称号。2005年通过GB/T19001-2000-ISO9001：2000质量管理体系认证。登顶系列工艺套装门是公司运用国内外先进技术精心研创的新型科技产品。该产品连门带套，整体成型，免刷油漆，安装简便，坚实耐用；具有阻燃防火、防潮、防腐、防虫蛀、抗老化、不变形、不褪色、易清洁、保温、隔热、隔音等诸多特点。装饰效果豪华气派，美丽美观；造型多样，既有欧美风格，及有东方文化内涵。是当代装饰门中出类拔萃的佼佼者。被广泛用于宾馆、别墅、办公楼和家庭装修以及有防火等特殊要求的场所。资料一上海东方公司是登顶套装门的分销商之一，套装门在中国香港生产然后运至上海。该公司新上任的财务经理工作经验不足，对于流动资产投资政策、营运资本筹资政策不太清楚。老板对于流动资产投资政策的要求是流动资产/收入比率要低一些，对于营运资本筹资政策的要求是收益性和风险性均较高。在业务方面，管理当局预计年度的套装门需求量为10000套。套装门的购进单价为395元（包括运费，单位是人民币，下同）。与订购和储存这些套装门相关的资料如下：（1）去年的订单共22份，总处理成本13400元，其中固定成本10760元，预计未来成本性态不变。（2）虽然对于中国香港源产地商品进入大陆已经免除关税，但是对于每一张订单都要经双方海关的检查，其费用为280元。（3）套装门从生产商运抵上海后，接收部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员，每月支付工资3000元，每个订单的抽检工作需要8小时，发生的变动费用每小时2.5元。（4）公司租借仓库来存储套装门，估计成本为每年2500元，另外加上每套门4元。（5）在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门28.5元。（6）占用资金利息等其他储存成本每套门20元。（7）从发出订单到货物运到上海需要6个工作日。（8）为防止供货中断，东方公司设置了100套的保险储备。（9）东方公司每年经营50周，每周营业6天。资料二假设公司拟采购一批零件，全款为100万元，A供应商规定的付款条件：10天之内付款的话，支付98万；30天之内付款的话，支付100万元。【案例要求】（1）根据资料一计算经济批量模型公式中的“订货成本”和“储存成本”，并计算经济订货批量。（2）根据资料一计算每年与批量相关的存货总成本及其每年与储备存货相关的总成本，并简述储备存货的相关成本包括哪几项。（3）说明如何确定合理的保险储备量。（4）介绍流动资产投资政策，并说明东方公司应该采用的政策。（5）介绍营运资本筹资政策，并说明东方公司应该采用的政策。（6）根据资料二计算放弃现金折扣的成本。（7）根据资料二假设银行短期贷款利率为15%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。（8）根据资料二若目前的短期投资收益率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。（9）根据资料二如果有另外一家B供应商提供“1/10，n/30”的信用条件，假设银行短期贷款利率为15%，回答应该选择哪家供应商？

【◆参考答案◆】：（1）订货成本=（13400-10760）/22+280+8×2.5=420（元）储存成本=4+28.5+20=52.50（元）经济订货批量Q=（2×10000×420/52.50）1/2=400（套）（2）每年相关总成本TC（Q）=（2×10000×420×52.50）1/2=21000（元）每年与储备存货相关的总成本=395×10000+（420×10000/400+10760+3000×12）+（52.50×400/2+52.50×100+2500）=4Q25510（元）或=395×10000+21000+10760+3000×12+52.50×100+2500=4025510（元）储备存货的有关成本包括取得成本、储存成本和缺货成本。其中，取得成本包括订货成本和购置成本，订货成本包括固定订货成本和变动订货成本，储存成本包括固定储存成本和变动储存成本。（3）确定合理的保险储备量的方法是寻找使得缺货或供应中断损失和储备成本之和最小的保险储备量。（4）流动资产投资政策是指如何确定流动资产投资的相对规模。流动资产的相对规模，通常用流动资产占收入的比率（即流动资产/收入比率）来衡量。流动资产投资政策包括三类，即适中型流动资产投资政策、保守型流动资产投资政策和激进型流动资产投资政策。适中型流动资产投资政策下，企业按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长、减本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。保守型流动资产投资政策下，企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户保守型付款条件并保持较高的应收账款水平。保守型流动资产投资政策，表现为安排较高的流动资产/收入比率。激进型流动资产投资政策下，企业持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资；在存货上作少量投资；采用严格的销售信用政策或者禁止赊销。激进型流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率。由此可知，东方公司应该采用激进型流动资产投资政策。（5）营运资本筹资政策，是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。它们大体上分为三类：适中型筹资政策、激进型筹资政策和保守型筹资政策。适中型营运资本筹资政策的特点是：尽可能贯彻筹资的匹配原则，即长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持。配合型筹资政策是一种收益性和风险性均居中的营运资本筹资政策。激进型营运资本筹资政策的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分稳定性资产的资金需要。激进型营运资本筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策。保守型营运资本筹资政策的特点是：短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持。保守型营运资本筹资政策是一种收益性和风险性均较低的营运资本筹资政策。通过上述分析可知，东方公司应该采用的政策是激进型营运资本筹资政策。（6）折扣百分比=（100-98）/100×100%=2%放弃现金折扣的成本=［2%/（1-2%）］×［360/（30-10）］×100%=36.73%（元）因为放弃现金折扣的成本高于银行短期贷款的利率i5%，所以应该享受折扣，而通过短期贷款用（7）更低的成本取得所需的资金，因此最有利的付款日期为第10天付款，价格为98万元。（8）放弃现金折扣的成本也可以看作是享受折扣时的收益率，因为享受折扣的收益率低于短期投资的收益率，所以应当放弃现金折扣，而将资金用于收益率更高的短期投资。因此，最有利的付款日期为第30天付款，价格为100万元。（9）放弃B供应商现金折扣的成本=［1%/（1-1%）］×［360/（30-10）］×100%=18.18%因为放弃现金折扣的成本均高于银行贷款利率，所以应该选择享受现金折扣，又因为放弃A供应商现金折扣的成本高于放弃B供应商现金折扣的成本，所以应该选择享受A供应商的现金折扣。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列属于股利理论中客户效应理论的观点是（）。
A．在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息
B．债权人在与企业签订借款合同时，习惯制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约
C．实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望
D．投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：选项A．B．C属于代理理论的观点。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算题：甲公司目前的资本结构(账面价值)为：长期债券680万元，普通股800万元(100万股)，留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料：(1)本年派发现金股利每股0．5元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不变。(2)需要的融资额中，有一部分通过留存收益解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2%，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。(4)目前10年期的政府债券利率为4%，市场组合平均收益率为10%，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%，市场组合收益率的标准差为20%。(5)公司适用的所得税税率为25%。要求：

【◆参考答案◆】：(1)计算增发的长期债券的税后资本成本： 115－2＝100×8%×(P/A，Kd，5)＋100×(P/F，Kd，5) 计算得出： 增发的长期债券的税前资本成本Kd＝5% 增发的长期债券的税后资本成本＝5%×(1－25%)＝3．75% (2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本 计算已经上市的债券税前资本成本时，应该使用到期收益率法，按照目前的市价计算，不考虑发行费用，则有： 1050＝1000×(F/P，4%，5)×(P/F，k，3)1050＝1216．7×(P/F，k，3) (P/F，k，3)＝0．8630 查表可知：(P/F，5%，3)＝0．8638(P/F，6%，3)＝0．8396 所以(5%－k)/(5%－6%)＝(0．8638－0．8630)/(0．8638－0．8396) 解得： 目前的资本结构中的长期债券税前资本成本k＝5．03% 目前的资本结构中的长期债券税后资本成本＝5．03%×(1－25%)＝3．77% (3)计算明年的净利润： 今年的每股收益＝0．5/20%＝2．5(元) 明年的每股收益＝2．5×(1＋10%)＝2．75(元) 明年的净利润＝2．75×100＝275(万元) (4)计算明年的股利： 因为股利支付率不变，所以每股股利增长率＝每股收益增长率＝10%明年的每股股利＝0．5×(1＋10%)＝0．55(元) 明年的股利＝100×0．55＝55(万元) (5)计算明年留存收益账面余额： 明年新增的留存收益＝275－55＝220(万元) 明年留存收益账面余额＝320＋220＝540(万元) (6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数：长期债券筹资额＝700－220＝480(万元) 资金总额＝680＋480＋800＋540＝2500(万元) 原来的长期债券的权数＝680/2500×100%＝27．2% 增发的长期债券的权数＝480/2500×100%＝19．2% 普通股的权数＝800/2500×100%＝32% 留存收益的权数＝540/2500×100%＝21．6% (7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本：市场组合收益率的方差＝市场组合收益率的标准差的平方＝20%×20%＝4%该股票β系数＝该股票收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差＝12%/4%＝3 普通股资本成本＝4%＋3×(10%－4%)＝22% (8)按照账面价值权数计算加权平均资本成本：加权平均资本成本＝27．2%×3．77%＋19．2%×3．75%＋32%×22%＋21．6%×22%＝13．54%

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于信息技术在战略管理中作用的有（）。
A．信息技术为制定和变革战略提供重要决策依据
B．信息技术使企业内的信息交流快速及时有效
C．信息技术方便了人力资源管理，对于加强对员工的培训、提高员工技能有重要的作用
D．信息技术对企业建立战略联盟发挥重要的作用

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：本题考核信息技术在战略管理中的作用。信息技术在战略管理中发挥着重要的作用，主要有：（1）信息技术有助于企业快速方便地获取外部环境信息，及时分析企业所面临的机会与威胁，为制定和变革战略提供重要决策依据。（2）信息技术有助于企业及时发现内部优势和弱点，增强企业竞争优势：①信息技术使企业内的信息交流快速及时有效；②信息技术使企业生产经营实现实时化、自动化、网络化、提高工作效率，降低运行成本；③信息技术方便了人力资源管理，对于加强对员工的培训、提高员工技能有重要的作用。（3）信息技术对企业建立战略联盟发挥重要的作用。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 根据本量利分析原理，只能提高安全边际而不会降低盈亏临界点的措施是()
A．提高单价
B．增加产销量
C．降低单位变动成本
D．压缩固定成本

【◆参考答案◆】：B

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 以不公开直接方式发行股票的特点是（）
A．发行范围广，易募足资本
B．股票变现性强，流通性好
C．有利于提高公司知名度
D．发行成本低

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：公开间接方式需要通过中介机构对外公开发行，所以成本较高。不公开直接方式发行股票弹性较大，发行成本低，但发行范围小，股票变现性差。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业生产需要A零件，年需要量为7200件，已经计算出经济订货量为600件，平均交货时间为10天，该企业设置的保险储备量为100件，假设一年为360天，那么再订货点是（）件。
A．300
B．400
C．200
D．720

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核再订货点的确定。再订货点＝10×（7200/360）＋100＝300（件）。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于变动成本的有()。
A．按平均年限法计算的厂房折旧费
B．直接材料成本
C．生产工人计件工资
D．企业财产保险费

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：直接材料成本和生产工人计件工资属于变动成本。按平均年限法计算的厂房折旧费、管理人员工资和企业财产保险费属于固定成本。