下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（　　）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（　　）。
A．根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大
B．根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础
C．根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目
D．根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：按照有税的MM理论，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，因此负债越多企业价值越大，A正确；权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，选项B正确；根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本，过度投资是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象，投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，所以C错误；根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以D正确。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] β系数是衡量系统风险大小的一个指标，下列各项不会影响一种股票β系数值的是（）。
A．相关系数
B．该股票的标准差
C．整个市场的标准差
D．该资产的期望报酬率

【◆参考答案◆】：D

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 分析市销率估价模型的优点和局限性，该种估价方法主要适用于哪类企业?甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4 000万股，预计2012年的销售收入为18 000万元，净利润为9 360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率（市价/收入比率）估价模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：

【◆参考答案◆】：市销率估价模型的优点和局限性、适用范围。优点：它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数。它比较稳定、可靠，不容易被操纵。市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。局限性：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。市销率估计方法主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假定每年2月11日付息一次，到期按面值偿还。乙公司2015年2月12日打算购入该债券并持有到期，投资者要求的到期收益率为14%，计算确定当债券价格低于什么水平时，乙公司才可以考虑购买。2013年2月12日，A公司发行面值1000元/张的公司债券，票面利率12%，5年期。筹资费率为发行价格的3%， A公司适用的所得税税率为25%。（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）。要求回答下列互不相关的问题：

【◆参考答案◆】：债券价值=1000×12%×（P/A，14%，3）+1000×（P/F，14%，3）=120×2.3216+1000×0.6750=953.59（元）所以，当债券价格低于953.59元时，乙公司才可以考虑购买。

【◆答案解析◆】：略

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于有效年利率的影响因素的有（）。
A．本金
B．报价利率
C．一年的复利次数
D．年限

【◆参考答案◆】：B C

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是( )。
A．曲线上的点均为有效组合
B．曲线上报酬率最低点是最小方差组合点
C．两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小
D．两种证券报酬率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：曲线上最小方差组合以下的组合是无效组合，选项A错误;风险最小点是最小方差组合点，由于有无效集的存在，最小方差组合点与报酬率最低点不一致，选项B错误;证券报酬率之间的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，选项C正确;曲线弯曲程度与相关系数大小有关与标准差的大小无关。

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送2股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股6元，计算每股现金股利应是多少？

【◆参考答案◆】：分配前市净率=10÷（1850÷500）=2.7发放股票股利后的普通股数=500×（1+20%）=600（万股）每股市价6元时的每股净资产=6÷2.7=2.22（元）每股市价6元时的全部净资产=2.22×600=1332（万元）每股市价6元时的每股现金股利=（1850-1332）÷600=0.86（元）

【◆答案解析◆】：略

(8)【◆题库问题◆】：[多选] A银行接受B公司的申请，欲对其发放贷款，信贷部门要对公司债务资本成本进行评估，经过调查，发现该公司没有上市的债券，由于业务特殊也找不到合适的可比公司，那么不可以采用的方法有（　）。
A．到期收益率法
B．可比公司法
C．风险调整法
D．财务比率法

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：利用到期收益率法计算税前债务资本成本时，税前资本成本是使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率，因此，需要公司有上市的债券，所以，选项A不可采用；由于找不到合适的可比公司，因此，选项B不可采用；

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 制定正常标准成本时，直接材料价格标准应包括( )。
A．运输费
B．仓储费
C．入库检验费
D．运输途中的合理损耗

【◆参考答案◆】：A C D

【◆答案解析◆】：直接材料的价格标准是预计下一年度实际需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等。选项B是属于储存环节的成本，不属于进料环节的成本。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 关于财务管理的基本理论，下列说法错误的是（　）。
A．资本结构理论指公司各种资产的构成及比例关系
B．现金流量理论是关于现金、现金流量和自由现金流量的理论
C．价值评估理论是关于内在价值、净增加值和价值评估模型的理论
D．投资组合能降低非系统性风险

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：资本结构理论指公司各种长期资本的构成及比例关系