采用保守型营运资本筹资政策的特点有（）

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 采用保守型营运资本筹资政策的特点有（）
A．易变现率较高
B．易于管理
C．偿债压力小
D．资本成本低

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：保守型筹资政策下易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易。保守型政策由于较少利用短期负债，所以资本成本高。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算题：如果2009年打算通过增加外部借款保持2008年的实际增长率，其他三个财务比率保持不变，除留存收益外，全部使用借款补充资金，计算2009末权益乘数;

【◆参考答案◆】：若：资产周转率不变，则：资产增长率=25% 预计期末资产=3000×(1+25%)=3750万元 若销售净利率、收益留存率不变，则：留存收益增长率=25% 预计实现留存收益=300×(1+25%)=375万元 若：不增发新股，则：股东权益增加只来源于预计实现的留存收益，则： 预计期末股东权益=1740+375=2115万元 预计期末权益乘数=3750/2115=1.7730

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] G公司是一家生产企业，2011年度的资产负债表和利润表如下所示：资产负债表编制单位：G公司2011年12月31日单位：万元利润表编制单位：G公司2011年度单位：万元G公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2012年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款;利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。G公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：为进行2012年度财务预测，G公司对2011年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据，具体内容如下：单位：万元G公司2012年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营性长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与2011年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构(净负债/净经营资产)作为2012年的目标资本结构。公司2012年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%。假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。G公司适用的所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%，净负债价值按账面价值确定。要求：(1)计算G公司2011年度的净经营资产、净负债、税后经营净利润和金融损益。(2)计算G公司2011年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因。(3)预计G公司2012年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量。(4)如果G公司2012年及以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长，计算其每股股权价值，并判断2012年年初的股价被高估还是被低估。

【◆参考答案◆】：(1)净经营资产=(3000-5-10)-(535+25+425)=2985-985=2000(万元) 净负债=(1900-985)-(5+10)=900(万元) 税后经营净利润=272.25+(72+5)×(1-25%)=330(万元) 税前金融损益=72+5=77(万元) 税后金融损益=77×(1-25%)=57.75(万元) (2)净经营资产净利率=330/2000=16.5% 税后利息率=57.75/900=6.42% 经营差异率=16.5%-6.42%=10.08% 净财务杠杆=900/1100=81.82% 杠杆贡献率=10.08%×81.82%=8.25% 权益净利率=16.5%+8.25%=24.75% 与同行业相比权益净利率高，原因在于净财务杠杆高。 (3)实体现金流量=337.5×(1+8%)-(2160-2000)=204.5(万元) 债务现金流量=77.76×(1-25%)-(972-900)=-13.68(万元) 股权现金流量=306.18-(1188-1100)=218.18(万元) (4)企业实体价值=204.5/(10%-8%)=10225(万元) 股权价值=10225-900=9325(万元) 每股价值=9325/500=18.65(元) 2012年年初的股价20元高于每股股权价值18.65元，2012年年初的股价被市场高估了。 

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业的资产净利率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为()。
A．15%
B．20%
C．30%
D．40%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：权益净利率=资产净利率×权益乘数=资产净利率×(1+产权比率)=20%×(1+1)=40%【该题针对“财务综合分析”知识点进行考核】

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于财务管理的内容与资产负债表项目的对应关系的表述中，正确的有()。
A．筹资主要涉及资产负债表的右方下半部分的项目
B．营运资本管理主要涉及资产负债表的左半部分的项目
C．投资主要涉及资产负债表的左方下半部分的项目
D．营运资本管理主要涉及资产负债表的上半部分的项目

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：财务管理的三部分内容中，投资主要涉及资产负债表的左方下半部分的项目，筹资主要涉及资产负债表的右方下半部分的项目，营运资本管理主要涉及资产负债表的上半部分的项目，所以选项A．C．D正确，选项B不正确

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是()
A．预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动
B．预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨
C．预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌
D．预计标的资产的市场价格稳定

【◆参考答案◆】：D

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司当前每股市价为20元，如果增发普通股，发行费率为8%，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，留存收益比率为80%，期初权益预期净利率为15%。预计明年的每股股利为1.2元，则留存收益的资本成本为（）。
A．18.52%
B．18%
C．16.4%
D．18.72%

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：股利增长率=可持续增长率=留存收益比率×期初权益预期净利率=80%×15%=12%，留存收益资本成本=1.2120+12%=18%。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 注册会计师接受被审计单位财务报表审计的委托后，在针对与前任注册会计师沟通时处理正确的有（）
A．这一阶段的沟通是必要的审计程序
B．通过询问的方式进行沟通
C．查阅前任注册会计师的工作底稿
D．可以根据实际情况决定是否与前任进行沟通

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：接受委托后的沟通与接受委托前有所不同，它不是必要程序，而是由后任注册会计师根据审计工作需要自行决定的。这一阶段的沟通主要包括查阅前任注册会计师的工作底稿及询问有关事项等。沟通可以采用电话询问、举行会谈、致送审计问卷等方式，但最有效、常用的方式是查阅前任注册会计师的工作底稿。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。以下关于这两种模式的表述中，正确的有（）
A．两种模式都考虑了现金的交易成本和机会成本
B．与随机模式相比，存货模式更简单、直观
C．与随机模式相比，存货模式有更广泛的适用性
D．随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：根据计算公式可知，确定最佳现金持有量的存货模式考虑了机会成本和交易成本，随机模式考虑了每次有价证券的固定转换成本（由此可知，考虑了交易成本）以及有价证券的日利息率（由此可知，考虑了机会成本），所以A的说法正确；现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于其假设现金的流出量稳定不变，而实际上这是很少的，因此其普遍应用性较差，所以选项B正确，选项C错误；随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以，选项D的说法正确。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 甲私刻乙公司的财务专用章，假冒乙公司名义签发一张转账支票交给收款人丙，丙将该支票背书转让给丁，丁又背书转让给戊。当戊主张票据权利时，下列表述中正确的是()。
A．甲不承担票据责任
B．乙公司承担票据责任
C．丙不承担票据责任
D．丁不承担票据责任

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核票据伪造的责任承担。票据伪造行为中，对伪造人而言，由于票据上没有以自己名义所作的签章，因此也不应承担票据责任。但是，如果伪造人的行为给他人造成损害的，必须承担民事责任，构成犯罪的，还应承担刑事责任。本题中，甲公司作为伪造人不承担票据责任，乙公司作为被伪造人由于没有以自己的真实意思在票据上签章，也不承担票据责任，但是丙公司和丁公司的签章是合法有效的，因此应该承担票据责任。