计算题：A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对2010年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：(1)A公司2010年的

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算题：A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对2010年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：(1)A公司2010年的销售收入为2500万元，营业成本为1340万元，销售及管理费用为500万元，利息费用为236万元。(2)A公司2010年的平均总资产为5200万元，平均金融资产为100万元，平均经营负债为100万元，平均股东权益为2000万元。(3)目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税前净负债成本为8%;2010年A公司董事会对A公司要求的目标权益净利率为15%，要求的目标税前净负债成本为8%。(4)A公司适用的企业所得税税率为25%。要求：

【◆参考答案◆】：(1)税后经营净利润=(2500-1340-500)×(1-25%)=495(万元) 税后利息支出=236×(1-25%)=177(万元) 净利润=(2500-1340-500-236)×(1-25%)=318(万元) (或者净利润=495-177=318(万元)) 平均经营资产=5200-100=5100(万元) 平均净经营资产=5100-100=5000(万元) 净经营资产净利率=495/5000=9.9% 权益净利率=318/2000=15.9% (2)平均净负债=5000-2000=3000(万元) 加权平均必要报酬率=15%×(2000/5000)+8%×(1-25%)×(3000/5000)=9.6% 剩余经营收益=495-5000×9.6%=15(万元) 剩余净金融支出=177-3000×8%×(1-25%)=-3(万元) 剩余权益收益=318-2000×15%=18(万元) (3)加权平均资本成本=12%×(2000/5000)+8%×(1-25%)×(3000/5000)=8.4% 披露的经济增加值=495+200×(1-25%)-(5000+200)×8.4%=208.2(万元) (4)剩余收益基础业绩评价的优点： ①剩余收益着眼于公司的价值创造过程。剩余收益理念的核心是获取超额收益，即为股东创造价值。 ②有利于防止次优化。基于剩余收益观念，可以更好的协调公司各个部门之间的利益冲突，促使公司的整体利益最大化。 剩余收益基础业绩评价的缺点： ①不便于不同规模的公司和部门的业绩比较。剩余收益指标是一个绝对数指标，因此不便于不同规模的公司和部门的比较，使其有用性下降。 ②依赖于会计数据的质量。如果资产负债表和损益表的数据不可靠，剩余收益也不会可靠，业绩评价的结论也就不可靠。 经济增加值基础业绩评价的优点： ①经济增加值直接与股东财富的创造相联系。 ②经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。 ③经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。 经济增加值基础业绩评价的缺点： ①由于经济增加值是绝对数指标，它的缺点之一是不具有比较不同规模公司业绩的能力。 ②经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高。 ③不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于内部转移价格的说法中，正确的有（）。
A．采用市场价格减去对外的销售费用作为内部转移价格时，如果生产部门不能长期获利，企业应该停止生产此产品到外部采购
B．部门获利能力大小与谈判人员的谈判技巧基本无关
C．以变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果总需求量超过了供应部门的生产能力，将促进其发挥积极作用
D．以全部成本作为内部转移价格时，越是节约成本的单位，越有可能在下一期被降低转移价格，使利润减少

【◆参考答案◆】：A, D

【◆答案解析◆】：选项B，协商价格可能会导致部门之间的矛盾，部门获利能力大小与谈判人员的谈判技巧有很大关系；选项C，以变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果总需求量超过了供应部门的生产能力，变动成本不再表示需要追加的边际成本，这种转移价格将失去其积极作用。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] C公司的固定成本(包括利息费用)为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则税前经营利润对销量的敏感系数是()
A．1.43
B．1.2
C．1.14
D．1.08

【◆参考答案◆】：C

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某航空公司欲投资一家房地产项目。在确定项目系统风险时，掌握了下列资料：房地产行业上市公司的β值为1.3，行业平均资产负债率为70%，所得税税率为25%。投资房地产项目后，公司将继续保持50%的资产负债率。公司所得税率为25%。本项目含有负债的股东权益β值是（）。
A．0.788
B．0.828
C．1.325
D．1.721

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核项目系统风险的衡量与处置。可比公司的产权比率＝70/（100－70）＝2.33，目标公司的产权比率＝50/（100－50）＝1，目标公司的β权益＝1.3/［1＋2.33×（1－25%）］×［1＋1×（1－25%）］＝0.828

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%,无风险报酬率为8%,假设某投资者可以按无风险利率取得资金,将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合,则投资人总期望报酬率和总标准差分别为()。
A．16.75%和25%
B．13.65%和16.24%
C．16.75%和12.5%
D．13.65%和25%

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：Q=250/200=1.25;组合收益率=1.25×15%+(1-1.25)×8%=16.75%组合风险=1.25×20%=25%

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中可能会导致总杠杆系数提高的是（）。
A．增加产品销量
B．提高产品单价
C．提高资产负债率
D．节约固定成本支出

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核：杠杆系数的影响因素。总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，A．B．D均可以导致经营杠杆系数降低，从而降低总杠杆系数；选项C会导致财务杠杆系数增加，从而提高总杠杆系数。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列各项中，不属于配合型营运资本筹资政策的特点的是（）
A．长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持
B．在营业低谷时，易变现率为1
C．有利于降低利率风险和偿债风险
D．长期资产=所有者权益+长期债务

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：配合型政策的公式表示为：“长期资产+长期性流动资产=权益+长期债务+自发性流动负债”；“临时性流动资产=短期金融负债”。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 甲将一辆二手车出售给邻居乙，并约定：在甲将汽车出售给乙之后，乙获得以每月150元的价格永久使用甲家车库的权利。后甲又与丙达成车库买卖合同，尚未办理过户手续。下列有关车库权利的表述中，正确的是()。
A．乙获得的车库使用权是物权
B．乙获得的车库使用权可以没有期限限制
C．乙获得的车库使用权不能对抗丙
D．如经多次催告乙仍不按约支付使用费，甲可以收回车库使用权

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核用益物权。乙获得的使用权是用益物权，也是属于物权，因此选项A正确;租赁不存在永久使用的问题，因此选项B的说法错误;由于甲与丙达成的车库买卖尚未办理过户，因此乙获得的车库使用权可以对抗丙;法律并没有选项D的规定，因此不选。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 对于欧式期权，下列说法正确的有()
A．股票价格上升，看涨期权的价值增加
B．执行价格越大，看跌期权价值越大
C．股价波动率增加，期权价值增加
D．期权有效期内预计发放的红利越多，看跌期权价值越大

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：本题考核点是影响期权价值的因素。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于营业现金流量的计算公式正确的有()。
A．营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
B．营业现金流量=税后净利润+折旧
C．营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税
D．营业现金流量=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+折旧

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：选项D的正确写法应该是：营业现金流量=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率【该题针对"所得税和折旧对现金流的影响"知识点进行考核】