可转换债券设置合理的回售条款的目的是()。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 可转换债券设置合理的回售条款的目的是()。
A．保护债券投资人的利益
B．可以促使债券持有人转换股份
C．限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报
D．可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：选项B．C．D是设置赎回条款的优点。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关留存收益的资本成本，正确的说法有()
A．它不存在成本问题
B．其成本是一种机会成本
C．它的成本计算不考虑筹资费用
D．它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：留存收益的成本是一种机会成本，它相当于股东投资于某种股票要求的收益率，但不必考虑筹资费用。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司目前面临一个投资机会，该项目所在行业竞争激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大，否则利润很小甚至亏本。假设未来的经济情况只有3种：繁荣、正常、衰退，出现的概率分别为0.2、0.5、0.3，预计收益率分别为100%、20%、－70%，则下列各项不正确的是（）。
A．该项目预期收益率为9%
B．该项目方差为0.3589
C．该项目标准差为59.9%
D．该项目变化系数为3.99

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：预期收益率＝100%×0.2＋20%×0.5－70%×0.3＝9%；方差＝（100%－9%）2×0.2＋（20%－9%）2×0.5＋（－70%－9%）2×0.3＝0.3589；标准差＝0.35891/2＝59.9%；变化系数＝59.9%/9%＝6.66。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 判断历史β值是否可以指导未来的关键因素有（）
A．经营杠杆
B．成本的周期性
C．收益的周期性
D．财务杠杆

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：本题考核的是β值的估计。判断历史β值是否可以指导未来就要看β值的驱动因素是否发生重大变化，虽然β值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] F公司正在为某项目拟订筹资方案。经测算,直接平价发行普通债券，税后成本将达到3.75%；如果发行股票，公司股票的β系数为1.5，目前无风险利率为3%，市场组合收益率为6%，公司所得税税率为25%.根据以上信息，如果该公司发行可转换债券，其综合税前融资成本的合理范围应为（）。
A．3.75%到7.5%之间
B．3.75%到7.5%之间
C．5%到7.5%之间
D．5%到10%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题考核资本成本的计算，普通债券的税前成本=3.75%/（1-25%）=5%股票资本成本=3%+1.5×（6%-3%）=7.5%税前股票资本成本=7.5%/（1-25%）=10%。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 用风险调整法估计税前债务成本时，（）。
A．税前债务成本＝政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
B．税前债务成本＝可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率
C．税前债务成本＝股票资本成本+企业的信用风险补偿率
D．税前债务成本＝无风险利率+证券市场的平均收益率

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：用风险调整法估计税前债务成本时，按照这种方法，债务成本通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿率相加求得。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为1.2元和21.6元，现拟实施10送2的送股方案，如果盈利总额和市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为（）元。
A．1.2和20
B．1.2和26
C．1和18
D．1和21.6

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核每股市价和每股收益的计算，送股后，每股收益＝1.2/（1＋20%）＝1，每股市价＝21.6/（1＋20%）＝18。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列成本差异中，通常不属于生产部门责任的是()。
A．直接人工工资率差异
B．直接人工效率差异
C．直接材料用量差异
D．变动制造费用效率差异

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：直接人工工资率差异，应归属人事劳动部门管理。所以，属于生产部门责任的成本差异有：直接材料数量差异、直接人工效率差异和变动制造费用效率差异。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 在平行结转分步法下，若共有三个生产步骤，那么，第二生产步骤的在产品包括（）
A．第一生产步骤完工入库的半成品
B．第一生产步骤正在加工的在产品
C．第二生产步骤完工入库的半成品
D．第三生产步骤正在加工的在产品

【◆参考答案◆】：C, D

【◆答案解析◆】：平行结转分步法下的在产品是广义的在产品，包括本步骤在产品和虽然本步骤完工但以后步骤未完工的在产品。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于资本资产定价模型原理的说法中，不正确的是（）。
A．在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司β值较大
B．若投资组合的β等于1，表明该组合没有市场风险
C．在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β较大
D．股票的预期收益率与β值线性相关

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核资本资产定价模型。β＝1表明它的市场风险与整个市场的平均风险相同，而不是没有市场风险，所以，选项B的说法不正确。