动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有( )。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有( )。
A．忽视了资金的时间价值
B．忽视了折旧对现金流的影响
C．没有考虑回收期以后的现金流
D．促使放弃有战略意义的长期投资项目

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：动态投资回收期考虑了资金的时间价值，选项A错误;投资回收期是以现金流量为基础的指标，在考虑所得税的情况下，是考虑折旧对现金流的影响的，选项B错误。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于股利分配政策的说法中，正确的是（　）。
A．采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低
B．采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格
C．采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险
D．采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以选项D说法不正确。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 沉没成本是以下哪项财务管理原则的应用（）。
A．双方交易原则
B．净增效益原则
C．比较优势原则
D．自利行为原则

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：净增效益原则指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，另一个应用是沉没成本概念。本题可以根据教材内容直接排除A．C．D选项。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 若企业未来打算保持目标资本结构，即负债率为40%，预计2015年的净利润为200万元，需增加的经营营运资本为30万元，资本支出为150万元，折旧摊销为20万元，不存在经营性长期负债，则2015年的净经营资产净投资和股权现金流量为（　　）万元。
A．160
B．150
C．104
D．100

【◆参考答案◆】：A C

【◆答案解析◆】：净经营资产净投资=经营营运资本增加额+资本支出-折旧与摊销=30+（150-20）=160（万元）。股权现金流量=净利润-净经营资产净投资×（1-负债率）=200-160×（1-40%）=104（万元）。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关资本市场有效性检验的说法中，不正确的是（　）。
A．对强式有效资本市场的检验，主要考察内幕信息获得者参与交易时能否获得超常盈利
B．检验半强式有效市场的方法主要是是“事件研究”和“共同基金表现研究”
C．验证弱式有效的方法是考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响
D．对强式有效资本市场的检验，主要考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：验证弱式有效的方法是考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响。选项D的说法不正确。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 关于联产品成本的计算的说法，不正确的有（　）。
A．联产品，是指使用同种原料，经过不同生产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品
B．联产品分离前发生的生产费用即联合成本，可按一个成本核算对象设置一个成本明细账进行归集
C．分离后按各种产品分别设置明细账，归集其分离后所发生的加工成本
D．在售价法下，联合成本是以分离点上每种产品的销售数量为比例进行分配的

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：联产品，是指使用同种原料，经过同一生产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品。所以选项A不正确。在售价法下，联合成本是以分离点上每种产品的销售价格为比例进行分配的，所以选项D不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 关于企业价值评估相对价值模型的修正平均法，下列式子不正确的有（　）。
A．目标企业每股价值＝可比企业修正市盈率的平均数×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益
B．目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率/平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益
C．目标企业每股价值＝可比企业平均市销率/平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入
D．目标企业每股价值＝可比企业修正市净率的平均数×目标企业预期权益净利率×100×目标企业每股净资产

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：修正平均法下，目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率/（平均预期增长率×100）×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益＝可比企业平均市盈率/平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益；目标企业每股价值＝可比企业平均市销率/（平均预期销售净利率×100）×目标企业预期销售净利率×100×目标企业每股收入＝可比企业平均市销率/平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入。选项AD是采用股价平均法下的计算式子。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于弹性预算的说法中，不正确的是（　）。
A．依据业务量、成本和利润之间的联动关系
B．实务中仅用于编制成本费用预算
C．特点是预算范围宽、可比性强
D．适用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：弹性预算是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的联动关系，按照预算期内可能的一系列业务量（如生产量、销售量、工时等）水平编制的系列预算方法。所以选项A的说法正确。弹性预算的特点是预算范围宽、可比性强。所以选项C的说法正确。该方法适用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算，但实务中主要用于编制成本费用预算和利润预算，尤其是成本费用预算。所以选项B的说法不正确，选项D的说法正确。

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算方案1和方案2每股收益无差别点的销售收入，确定应该舍弃的方案；某企业去年平均资产总额为1500万元，平均资产负债率为40%，负债平均利息率8%，实现的销售收入为1000万元，全部的固定成本和利息费用为240万元，优先股股利为20万元，变动成本率为30%，普通股股数为80万股。今年的销售收入计划提高20%，为此需要再筹集200万元资金，有以下三个方案可供选择： 方案1：增发普通股，预计发行价格为4元/股，不考虑发行费用； 方案2：增发债券，债券面值为100元/张，票面年利率为5%，发行价格为125元/张，不考虑发行费用； 方案3：增发优先股，每年增加优先股股利25万元。 假设固定成本和变动成本率今年保持不变，上年的利息费用在今年仍然要发生，所得税税率为25%。 要求：

【◆参考答案◆】：增发的普通股股数＝200/4＝50（万股） 增发债券的利息＝（200/125）×100×5%＝8（万元） 假设方案1和方案2每股收益无差别点的销售收入为X万元 销售收入为X万元时方案1的每股收益为： ｛[X×（1－30%）－240]×（1－25%）－20｝/（80＋50）＝（0.525X－200）/130 销售收入为X万元时方案2的每股收益为： {[X×（1－30%）－240－8] ×（1－25%）－20｝/80＝（0.525X－206）/80 根据（0.525X－200）/130＝（0.525X－206）/80 得：X＝410.67（万元） 由于今年的销售收入为：1000×（1＋20%）＝1200（万元） 高于方案1和方案2每股收益无差别点的销售收入 所以，应该舍弃的方案是方案1。

【◆答案解析◆】：略

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 假设其他条件不变，下列各项中，会使放弃现金折扣成本提高的是（）。
A．增加投资报酬率
B．降低折扣期
C．增加折扣百分比
D．延长信用期

【◆参考答案◆】：C