通常情况下，下列与外部融资额大小成反向变动的因素有（　）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 通常情况下，下列与外部融资额大小成反向变动的因素有（　）。
A．经营资产销售百分比
B．经营负债销售百分比
C．可动用金融资产
D．预计销售净利率

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：外部融资额＝经营资产销售百分比×销售收入增加－经营负债销售百分比×销售收入增加－预计销售收入×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）－可动用金融资产，有公式可以看出经营负债销售百分比、预计销售净利率和可动用金融资产越大，外部融资额越小，所以应选BCD。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 如果董事会成员通过获取的内部信息参与交易时获得超常盈利，则表明该市场不是（　　）。
A．无效市场
B．半弱式有效市场
C．强式有效市场
D．半强式有效市场

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：强式有效市场的价格不仅反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息，由于市价能充分反映所有公开和私下的信息，对于投资人来说，不能从公开的和非公开的信息分析中获得利润，所以内幕消息无用。 如果董事会成员通过获取的内部信息参与交易时获得超常盈利，说明内幕消息有用，故该市场不是强式有效市场。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 甲公司只生产一种A产品，为了更好地进行经营策略和目标控制，该公司财务经理正在使用2015年相关数据进行本量利分析，有关资料如下：（1）2015年产销量为8000件，每件价格1000元。（2）生产A产品需要的专利技术需要从外部购买取得，甲公司每年除向技术转让方支付50万的固定专利使用费外，还需按销售收入的10%支付变动专利使用费。（3）2015年直接材料费用200万元，均为变动成本。（4）2015年人工成本总额为180万元，其中：生产工人采取计件工资制度，全年人工成本支出120万元，管理人员采取固定工资制度，全年人工成本支出为60万元。（5）2015年折旧费用总额为95万元，其中管理部门计提折旧费用15万元，生产部门计提折旧费用80万元。（6）2015年发生其他成本及管理费用87万元，其中40万元为变动成本，47万元为固定成本。要求：（1）计算A产品的单位边际贡献、盈亏临界点销售量和安全边际率。（2）计算甲公司税前利润对销售量和单价的敏感系数。（3）如果2016年原材料价格上涨20%，其他因素不变，A产品的销售价格应上涨多大幅度才能保持2015年的利润水平？

【◆参考答案◆】：（1）单价=1000（元）单位变动成本=1000×10%+（2000000+1200000+400000）/8000=100+450=550（元）单位边际贡献=1000-550=450（元）固定成本=500000+600000+950000+470000=2520000（元）盈亏临界点销售量=2520000/450=5600（件）安全边际量=8000-5600=2400（件）安全边际率=2400/8000=30%[或，盈亏临界点作业率=5600/8000=70%安全边际率=1-70%=30%]（2）甲公司税前利润=450×8000-2520000=1080000（元）当销售量增加10%时：税前利润=450×8000（1+10%）-2520000=1440000（元）税前利润变动百分比=（1440000-1080000）/1080000=33.33%销售量的敏感系数=33.33%/10%=3.33当单价增长10%时：单位变动专利使用费增加1000×10%×10%=10（元）单位变动成本=550+10=560（元）税前利润=（1000×1.1-560）×8000-2520000=1800000（元）税前利润变动百分比=（1800000-108000）/1080000=66.67%单价的敏感系数=66.67%/10%=6.67（3）假设单价为A原材料上涨后的成本为2000000×（1+20%）=2400000（元）单位变动成本=A×10%+（2400000+1200000+400000）/8000=0.1A+500税前利润=（A-0.1A+500）×8000-2520000=1080000（元）解得，A=1055.56（元）价格上涨幅度=（1055.56-1000）/1000=5.56%

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 公司基于不同的考虑会采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地关注（　）。
A．盈余的稳定性
B．公司的流动性
C．投资机会
D．资本成本

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资金，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 以某公司股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格是60元，期限1年，目前该股票的价格是50元，期权费（期权价格）为5元。到期日该股票的价格是68元。则购进股票与售出看涨期权组合的净损益为（ ）元。
A．15
B．18
C．-5
D．0

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：购进股票的收益=68-50=18（元），由于到期日股票价格大于看涨期权的执行价格，所以购买看涨期权的一方一定会行权，则某公司出售看涨期权的净损益=5-（68-60）=5-8=-3（元），则投资组合的净损益=18+（-3）=15（元）。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 分别计算甲、乙、丙三家公司股票的市场价值；某投资者2015年年初准备投资购买股票，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，甲、乙、丙三家公司的有关资料如下：（1）2015年年初甲公司发放的每股股利为3元，股票每股市价为18元；预期甲公司未来2年内股利固定增长率为8%，在此以后转为零增长；（2）2015年年初乙公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为10.5元；预期乙公司股利将持续增长，年固定增长率为1%；（3）2015年年初丙公司发放的每股股利为2.5元，股票每股市价为9.5元；预期丙公司未来2年内股利固定增长率为10%，在此以后转为固定增长，年固定增长率为2%。假定目前无风险报酬率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，甲、乙、丙三家公司股票的β系数分别为2、1.5和2.5。要求：

【◆答案解析◆】：略

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，适合作为单位级作业的作业动因有（　）。
A．生产准备次数
B．零部件产量
C．采购次数
D．耗电千瓦时数

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：生产准备次数每次生产一般是一批，不会只生产一个，采购次数每次采购也不会只采购一个单位，AC错误。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于企业的组织形式的说法中，正确的是（）。
A．公司制企业相对个人独资企业而言，创立容易
B．对于公司制企业，所有者对公司债务的责任以其出资额为限
C．相对公司制企业而言，个人独资企业更容易转让所有权
D．合伙企业的普通合伙人对企业承担有限债务责任

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：个人独资企业创立更容易，故A错误。对于公司制企业，所有者对公司债务的责任以其出资额为限，B正确。公司制企业更易转让所有权，C错误。合伙企业法规定每个普通合伙人对企业债务须承担无限、连带责任，D错误。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 在必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率大于票面利率时，随着债券到期日的接近，当付息期无限小时，债券价值将相应（　　）。
A．增加
B．减少
C．不变
D．不确定

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：对于分期付息的折价债券，随着时间的推移，债券价值将相应增加。对于分期付息的折价债券，随着时间的推移，债券价值将增加，本题市场利率大于票面利率，属于折价发行债券。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 银行规定补偿性余额为10%。创科企业从银行取得借款400万元（名义借款额），期限一年，报价利率12%。 求下列几种情况下的有效年利率：

【◆参考答案◆】：有效年利率＝12%/（1－10%）＝13.33%

【◆答案解析◆】：略。