分析企业的偿债能力。

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 分析企业的偿债能力。某企业20×3年末资产负债率为60%，流动比率为2，资产负债表中的资产项目如下所示：

【◆参考答案◆】：企业的流动比率是2，说明企业流动资产是流动负债的2倍，企业有足够的流动资产对流动负债进行偿还，在流动资产可以正常变现的情况下，企业的短期偿债能力比较强。 因为企业的产权比率为1.5，资产负债率为60%，说明负债为资产的一半多点，企业有足够的股东权益和资产总额对长期负债进行偿还。 所以企业的偿债能力较强。

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于股权再融资的说法中，不正确的是（　）。
A．股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资
B．增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为
C．配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为
D．由于配股的对象特定，所以属于非公开发行

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行。因此应该选择D选项。应该选择D选项。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] A公司是一个高成长的企业，目前公司总资产价值为25000万元，没有负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价2.5元/股。该公司的资产（息税前）利润率20%，所得税税率25%。公司拟通过平价发行附带认股权证债券筹集资金10000万元，债券面值为1000元，期限20年，票面利率为5%，同时每份债券附送25张认股权证，认股权证在10年后到期，在到期前每张认股权证可以按5元的价格购买1股普通股股票。假设公司的资产等于总市值，等风险债务的市场利率为8%，预计公司未来可持续增长率为5%。（保留小数点后两位数）要求：（1）计算每张认股权证的价值。（2）计算发行债券前的每股收益。（3）计算公司未来第10年末未行使认股权证前的公司总价值、债务总价值、股东权益总价值、每股股价和每股收益。（4）计算第10年末行权后的每股股价和每股收益。

【◆参考答案◆】：（1）每张债券价值=1000×5%×（P/A，8%，20）+1000×（P/F，8%，20）=50×9.8181+1000×0.2145=705.41（元）25份认股权证的价值=1000-705.41=294.59（元）每份认股权证的价值=294.59/25=11.78（元）（2）息税前利润=25000×20%=5000（万元）由于没有负债，净利润=5000×（1-25%）=3750（万元）每股收益=3750/5000=0.75（元）（3）发行附带认股权证后公司总价值=25000+10000=35000（万元）第10年末未行使认股权证前的公司总价值=35000×（1+5%）10=57011.31（万元）债务总价值=1000×5%×（P/A，8%，10）+1000×（P/F，8%，10）=50×6.7101+1000×0.4632=798.71（万元）发行债券张数=10000/1000=10（万张）股东权益总价值=57011.31-798.71==56212.6（万元）每股股价=56212.6/5000=11.24（元）息税前利润=57011.31×20%=11402.26（万元）净利润=（11402.26-10000×5%）×（1-25%）=8176.7（万元）每股收益=8176.7/5000=1.64（元）（4）行权收入=5×25×10=1250（万元）行权后的公司总价值=57011.31+1250=58261.31（万元）行权后的股东权益总价值=58261.31-798.71=57462.6（万元）行权后股数=5000+25×10=5250（万股）每股股价=57462.6/5250=10.95（元）行权后息税前利润=58261.31×20%=11652.26（万元）净利润=（11652.26-10000×5%）×（1-25%）=8364.20（万元）每股收益=8364.20/5250=1.59（元）

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于股利分配政策的说法中，正确的是（）。
A．采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低
B．采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格
C．采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险
D．采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以，选项D的说法不正确。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列作业中属于批次作业的是（）。
A．机器运转
B．产品生产工艺规程制定
C．厂房维修
D．生产前机器调试

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：作业成本库包括四类：单位级作业成本库、批次级作业成本库、产品级作业成本库、生产维持级作业成本库。其中，批次水平成本库指生产每一批产品所发生的作业，这类作业所耗用的成本随生产批次成比例变动，例如生产调度、机器准备、订单处理、原料准备、质量检验的成本等。A选项属于单位级作业，B项属于产品级作业，C项属于生产维持级作业，D项属于批次级作业。因此，此题应选D。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司年末会计报表上部分数据为：年初存货为200万元，年末流动负债500万元，本年销售收入700万元，且流动资产＝速动资产＋存货，年末流动比率为2.3，年末速动比率为1.1，则本年度存货周转次数为（　）。
A．1.75次
B．2次
C．1.17次
D．1.15次

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：由于流动比率=流动资产/流动负债即2.3=流动资产/500流动资产=500×2.3=1150(万元)由于速动比率=速动资产/流动负债即1.1=速动资产/500速动资产=500×1.1=550(万元)因此：期末存货＝1150-550=600（万元） 平均存货＝（600＋200）/2＝400（万元） 存货周转次数＝700÷400＝1.75（次/年）

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于投资组合理论的说法中不正确的是（　）。
A．投资于若干种证券构成组合投资，其收益等于这些证券的加权平均收益
B．投资于若干种证券构成组合投资其风险并不等于这些证券的加权平均风险
C．通过投资分散化不可以在不改变投资组合预期收益的情况下降低风险
D．通过投资分散化可以在不改变投资组合风险的情况下增加收益

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：通过投资分散化可以在不改变投资组合预期收益的情况下降低风险，也可以在不改变投资组合风险的情况下增加收益，所以选项C错误。

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的帐面价值为2900万元，在二手市场上卖掉可以得到1900万元；预计尚可使用6年，预计6年后清理的净残值为0；税法规定的折旧年限尚有6年，税法规定的残值为500万元。使用旧设备年付现成本为2000万元。购买和安装新机器需要4800万元，预计可以使用6年，预计清理净残值为600万元。新机器属于新型环保设备，按税法规定可分4年折旧并采用直线法计算应纳税所得额，法定残值为原值的1/12，使用新机器年付现成本为每年1500万元。不管使用旧设备，还是新设备，年营业收入均为2800万元。公司的所得税率25%。该公司要求的最低报酬率为12%。要求：判断是否应更新机器设备

【◆参考答案◆】：因为继续使用旧设备的净现值大于购置新设备的净现值，所以应选择继续使用旧设备，不应更新。

【◆答案解析◆】：因为继续使用旧设备的净现值大于购置新设备的净现值，所以应选择继续使用旧设备，不应更新。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于成本中心、利润中心和投资中心的说法中，不正确的有（　）。
A．在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格减去对外销售费用是理想的转移价格
B．在使用剩余收益指标时，不同的部门的资本成本必须是统一的
C．标准成本中心不对生产能力的利用程度负责
D．如果采用全额成本法，成本中心需要对固定成本的全部差异承担责任

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格减去对外销售费用是理想的转移价格，所以选项A的说法正确；在使用剩余收益指标时，可以对不同部门或者不同资产规定不同的资本成本，所以选项B的说法不正确；标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投入量承担责任，由此可知，选项C的说法正确；即使采用全额成本法，成本中心也不对固定制造费用的闲置能量差异负责，但仍需对固定制造费用的其他差异承担责任，选项D的说法不正确。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择( )。
A．与本公司债券期限相同的债券
B．与本公司信用级别相同的债券
C．与本公司所处行业相同的公司的债券
D．与本公司商业模式相同的公司的债券

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：信用风险的大小可以用信用级别来表示，因此应选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券。