下列不属于影响债券价值的因素的是（）

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列不属于影响债券价值的因素的是（）
A．票面利率
B．付息频率
C．发行价格
D．到期时间

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：债券的付息频率（计息期）会影响债券的价值，此外影响债券定价的因素还有折现率、票面利率和到期时间。发行价格不影响债券的价值。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算题：公司计划建立两条生产线，分两期进行，第一条生产线2007年1月1日投资，投资合计为700万元，经营期限为10年，预计每年的税后经营现金流量为100万元;第二期项目计划于2010年1月1日投资，投资合计为1200万元，经营期限为8年，预计每年的税后经营现金流量为240万元。公司的既定最低报酬率为10%。已知：无风险的报酬率为4%，项目现金流量的标准差为20%。要求：

【◆参考答案◆】：(1)不考虑期权的第一期项目的净现值=100×(P/A，10%，10)-700=-85.54(万元) (2)不考虑期权的第二期项目在2010年1月1日的净现值=240×(P/A，10%，8)-1200=80.38(万元) 不考虑期权的第二期项目在2007年1月1日的净现值 =240×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，3)-1200×(P/F，4%，3) =240×5.3349×0.7513-1200×0.889 =-104.85(万元) (3)这是一项到期时间为3年的看涨期权，如果标的资产在2010年1月1日的价格高于执行价格，则会选择执行期权。标的资产在2010年1月1日的价格=240×(P/A，10%，8)=240×5.3349=1280.38(万元)，标的资产在2010年1月1日的执行价格=投资额=1200(万元)，由于1280.38大于1200，因此，会选择执行该期权。 (4)S0=240×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，3)=961.95(万元) PV(X)=1200×(P/F，4%，3)=1066.8(万元) d1=ln(961.95/1066.8)/(0.20×31/2)+(0.20×31/2)/2 =-0.1035/0.3464+0.1732=-0.1256 d2=-0.1256-0.3464=-0.472 N(d1)=1-N(0.1256) =1-[0.5478+(0.5517-0.5478)/(0.13-0.12)×(0.1256-0.12)] =0.45 N(d2)=1-N(0.472) =1-[0.6808+(0.6844-0.6808)/(0.48-0.47)×(0.472-0.47)] =0.3185 C=961.95×0.45-1066.8×0.3185=93.10(万元) 考虑期权的第一期项目净现值=93.10-85.54=7.56(万元)大于0，因此，投资第一期项目是有利的。

【◆答案解析◆】：【该题针对“布莱克-斯科尔斯期权定价模型”知识点进行考核】

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 按产出方式的不同，企业的作业可以分为四类。其中，随产量变动成比例变动的作业是（）
A．单位级作业
B．批次级作业
C．品种级作业
D．生产维持级作业

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：单位级作业是指每一产品至少要执行一次的作业，这种作业的成本与产量成比例变动，因此，选项A是答案。【该题针对"设计作业成本系统的步骤"知识点进行考核】

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某债券面值为5000元，票面年利率为8%，期限3年，单利计息，利息到期时一次支付。若市场有效年利率为8%(复利、按年计息)，则其发行时的价格将()元。
A．高于5000
B．低于5000
C．等于5000
D．无法计算

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：因为利息到期时一次支付，所以债券的票面有效年利率小于报价年利率8%，又因为市场有效年利率为8%，则债券的票面有效年利率小于市场有效年利率，因此债券应折价发行。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 债权人为了防止其利益被伤害除了寻求立法保护外，通常采取的措施有()。
A．在借款合同中加入限制性条款
B．不再提供新的借款或提前收回借款
C．破产时优先接管
D．规定借款用途

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产时优先接管，优先于股东分配剩余财产等外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定的用途，规定不得发行新债或限制发行新债等。第二，发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。【该题针对“财务管理的目标”知识点进行考核】

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 按照我国的会计准则，满足下列哪些标准之一，即应认定为融资租赁()
A．在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人
B．租赁期占租赁资产使用寿命的70%以上
C．承租人租赁开始日的最低租赁付款额的现值等于或大于租赁开始
D．始日资产公允价值的85%
E．D．租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用

【◆参考答案◆】：A, D

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（）。
A．根据预计存货的销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求
B．根据预计应付账款的销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求
C．根据预计金融资产的销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产
D．根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核销售百分比法，销售百分比法是假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法，此处的资产和负债是指经营资产和经营负债，金融资产和金融负债与销售收入没有稳定的百分比关系，所以，选项C不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 企业置存现金的原因，主要是为了满足()
A．交易性、预防性、收益性需要
B．交易性、投机性、收益性需要
C．交易性、预防性、投机性需要
D．预防性、收益性、投机性需要

【◆参考答案◆】：C

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本1300万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年，残值率为购置成本的5%。预计该设备每年可以增加收入280万元，降低生产成本100万元/年，至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)60万元。(2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金260万元，在每年末支付;租期5年，租金租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让，设备每年的营运成本由承租人承担。(3)A公司的所得税税率为30%，税前借款(有担保)利率10%。项目资本成本为12%。要求：

【◆参考答案◆】：1.计算设备投资净现值 年折旧=1300×(1-5%)/7=176.4286(万元) 年折旧抵税=176.4286×30%=52.9286(万元) 5年后设备账面价值=1300-(176.4286×5)=417.857(万元) 变现损失减税=(417.857-350)×30%=20.3571(万元) 期末余值现金流入=350+20.3571=370.3571(万元) 零时点现金流量=-1300万元 营业现金流量=(280+100)×(1-30%)-60×(1-30%)+52.9286=276.9286万元 终结现金流量=370.3571万元 设备投资的净现值=276.9286×(P/A，12%，5)+370.3571×(P/F，12%，5)-1300 =276.9286×3.6048+370.3571×0.5674-1300 =-91.59万元 2.计算租赁净现值 (1)判断租赁合同的税务性质 我国税法遵从会计准则关于融资租赁的认定标准，据此分析如下： ①该项租赁期满时资产所有权不转让 ②租赁期与资产税法使用年限的比率=5/7=71%<75% ③租赁最低付款额的现值260×(P/A，10%，5)=985.608万元，低于租赁资产公允价值的90%(1300×90%=1170)。 因此，该租赁合同的租金可以直接抵税。 (2)确定租赁与自行购置的差量现金流量 ①零时点差量现金流量(第0年)=1300(万元) ②租赁期差量现金流量(第1-5年)： 年折旧抵税=176.4286×30%=52.9286(万元) 税后租金=260×(1-30%)=182(万元) 租赁期差量现金流量=-(182+52.9286)=-234.9286(万元) ③终结点差量现金流量=-(350+20.3571)=-370.3571(万元) (3)确定折现率 租赁期现金流量折现率：10%×(1-30%)=7% 终结点现金流量折现率：12% (4)计算租赁净现值 租赁净现值=资产购置成本-租赁期现金流量现值-期末资产余值现金流量现值 =1300-234.9286×(P/A，7%，5)-370.3571×(P/F，12%，5)=126.61(万元) 3.评价设备投资的可行性 NPV=投资项目净现值+租赁净现值 =-91.59+126.61=35.02(万元) 因为净现值大于0，故设备投资方案可行。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 某公司2010年的有关资料如下：（1）息税前利润800万元；?（2）所得税税率25%；（3）负债2000万元均为长期平价债券，利息率为10%，利息每年支付一次，本金到期偿还；（4）预期普通股报酬率15%；?（5）普通股股数600000股（每股面值1元），无优先股。?该公司产品市场相当稳定，预期无增长，所有盈余全部用于发放股利，并假定股票价格与其内在价值相等。假定不考虑筹资费。?要求：?

【◆参考答案◆】：（1）息税前利润800利息（2000×10%）200税前利润600所得税（25%）150税后利润450（万元）每股收益=450/60=7.5（元）每股价格=7.5/0.15=50（元）。（2）每股收益=每股净资产×权益净利率（即普通股报酬率），所以，每股净资产=每股收益/普通股报酬率=7.5/15%=50（元），市净率=每股价格/每股净资产=50/50=1股东权益=每股净资产×股数=50×600000=30000000（元）=3000（万元）债券税后资本成本的计算：K=10%×（1-25%）=7.5%加权平均资本成本=7.5%×2000/（3000+2000）+15%×3000/（3000+2000）=12%。（3）息税前利润800利息（2400×12%）288税前利润512税后利润384（万元）购回股数=4000000/50=80000（股）新发行在外股份=600000-80000=520000（股）新的每股收益=3840000/520000=7.38（元）新的股票价格=7.38/0.16=46.13（元），低于原来的股票价格50元，因此该公司不应改变资本结构。（4）原利息保障倍数=800/200=4新利息保障倍数=800/（2400×12%）=2.78。