下列关于股利分配政策的说法中，正确的是（　）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于股利分配政策的说法中，正确的是（　）。
A．采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低
B．采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格
C．采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险
D．采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以选项D说法不正确。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 大通企业本月支付当月货款的50％，支付上月货款的30％，支付上上月货款的20％，未支付的货款通过“应付账款”核算。已知5月份货款50万元，6月份货款为60万元，7月份货款为75万元，8月份货款为120万元，则下列说法正确的有（　）。
A．7月份支付65万元
B．8月初的应付账款为49万元
C．8月初的应付账款为49.5万元
D．8月末的应付账款为75万元

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：(1)7月份支付＝50×20％＋60×30％＋75×50％＝65.5(万元) (2)8月初的应付账款＝60×20％＋75×(1－50％)＝49.5(万元) (3)8月末的应付账款＝75×20％＋120×(1－50％)＝75(万元)。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 建设银行接受北方公司的申请，欲对其发放贷款，信贷部门要对公司债务资本成本进行评估，经过调查，发现该公司没有上市的债券，由于业务特殊也找不到合适的可比公司，那么可以采用的方法有（　）。
A．风险调整法
B．财务比率法
C．到期收益率法
D．可比公司法

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：利用到期收益率法计算税前债务资本成本时，税前资本成本是使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率，因此，需要公司有上市的债券，所以，选项C错误；由于找不到合适的可比公司，因此，选项D错误；所以，选项AB正确。具体而言，如果北方公司有信用评级资料，则可以采用风险调整法，否则，采用财务比率法。

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算2015年该企业的息税前利润。甲企业生产和销售某种产品，其总成本习性模型为Y=100+1.5X。假定该企业2015年度该产品销售量为300万件，每件售价为 4元；按市场预测2016此产品的销售量将增长20%。 要求：

【◆参考答案◆】：2015年企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=750-100=650（万元）

【◆答案解析◆】：略

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算A公司2015年度的净经营资产（年末数）、净负债（年末数）、税后经营净利润和金融损益。A公司是一家生产企业，2015年度的资产负债表和利润表如下所示：　　资产负债表 　　编制单位：A公司2015年12月31日 单位：万元 利润表 　　编制单位：A公司2015年单位：万元A公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2016年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动损益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。A公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：　A公司2016年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与2015年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构（净负债/净经营资产）作为2016年的目标资本结构。公司2016年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。A公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%。

【◆参考答案◆】：净负债＝金融负债－金融资产＝600＋30＋1200－10－20＝1800（万元）净经营资产＝净负债＋股东权益＝1800＋2200＝4000（万元）税后经营净利润＝（726＋144＋10）×（1－25%）＝660（万元）金融损益＝（144+10）×（1－25%）＝115.5（万元）

【◆答案解析◆】：略

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 期权是指一种合约，下列表述不正确的有（　　）。
A．合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进一种资产的权利
B．期权出售人应拥有标的资产，以便期权到期时双方应进行标的物的交割
C．期权是一种特权，期权合约的买卖双方只有权利没有义务
D．期权合约至少要涉及购买人和出售人两方

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：期权合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利，A错误；期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的，期权购买人也不一定真的想购买资产标的物，因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可,B错误；期权是一种特权，持有人只有权利没有义务,C错误。

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 利用风险中性原理，计算D公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。D公司是一家上市公司，其股票于20×6年8月1日的收盘价为每股42元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为45元，到期时间是3个月。3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变动的可能：上升到48.3元或者下降到33.6元。3个月到期的国库券利率为4%（年报价利率）。 要求：

【◆参考答案◆】：股价上升百分比＝（48.3－42）/42×100%＝15% 股价下降百分比＝（33.6-42）/42×100%＝-20% Cu＝48.3－45＝3.3（元） Cd＝0 期望报酬率＝4%/4＝上行概率×15%+（1－上行概率）×（-20%） 上行概率＝0.6 下行概率＝1－上行概率＝0.4 看涨期权价值＝（3.3×0.6＋0×0.4）/（1＋1%）＝1.96（元）

【◆答案解析◆】：略。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司按1/10、N/40的信用条件购入货物，下列说法正确的是（　　）。（一年按360天计算）
A．若银行短期贷款利率为12%，则应选择享受现金折扣
B．若银行短期贷款利率为12%，则应选择放弃现金折扣
C．若银行短期贷款利率为15%，则应选择享受现金折扣
D．若银行短期贷款利率为15%，则应选择放弃现金折扣

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：放弃现金折扣成本=［1%/(1-1%)］×［360/(40-10)］=12.12%，当放弃现金折扣成本大于短期贷款利率时，应选择享受折扣，当放弃现金折扣成本小于短期贷款利率时，应选择放弃现金折扣，所以选项A．D正确。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 长期计划的起点是（　）。
A．销售预测
B．财务计划
C．财务预测
D．战略计划

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：长期计划一般以战略计划为起点，涉及企业理念、企业经营范围、企业目标和企业战略。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关可持续增长率和实际增长率的表述中，正确的有（　）。
A．可持续增长率是指不发股票，且保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率
B．实际增长率是本年销售额比上年销售额的增长百分比
C．可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去
D．如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：可持续增长率是指不发股票，且保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率，所以，选项A是正确的。实际增长率是本年销售额比上年销售额的增长百分比，所以，选项B是正确的。可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去，所以，选项C是正确的。如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率，所以，选项D是正确的。