下列是改进的财务分析体系对收益分类的特点有（）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列是改进的财务分析体系对收益分类的特点有（）。
A．区分经营活动损益和金融活动损益
B．经营活动损益内部，可以进一步区分主要经营利润、其他营业利润和营业外收支
C．法定利润表的所得税是统一扣除的
D．区别经营负债和金融负债的一般标准是有无利息标准

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：区别经营负债和金融负债的一般标准是有无利息标准，是改进的财务分析体系资产负债表的有关概念的特点。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于外部融资的说法中，不正确的是（）。
A．如果销售量增长率为0，则不需要补充外部资金
B．可以根据外部融资销售增长比调整股利政策
C．在其他条件不变，且销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大
D．在其他条件不变，且股利支付率小于100%的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核外部融资。销售额的名义增长率＝（1＋销售量增长率）×（1＋通货膨胀率）－1，在销售量增长率为0的情况下，销售额的名义增长率＝1＋通货膨胀率－1＝通货膨胀率，在内含增长的情况下，外部融资额为0，如果通货膨胀率高于内含增长率，就需要补充外部资金，所以，选项A的说法不正确；外部融资销售增长比不仅可以预计融资需求量，而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响都十分有用，由此可知，选项B的说法正确；在其他条件不变，且销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融资需求越大，选项C的说法正确；在其他条件不变，股利支付率小于100%的情况下，销售净利率越高，净利润越大，收益留存越多，因此，外部融资需求越少，选项D的说法正确。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 全面预算按其涉及的内容可分为（）
A．财务预算和生产预算
B．长期预算和短期预算
C．总预算和专门预算
D．生产预算和销售预算

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：全面预算按其涉及的预算期分为长期预算和短期预算；全面预算按其涉及的内容分为总预算和专门预算；全面预算按其涉及的业务活动领域分为销售预算、生产预算和财务预算。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关流动资产投资管理的表述中，不正确的是（）
A．流动资产投资的相对规模通常用流动资产周转率来衡量
B．流动资产投资管理分为流动资产投资政策和流动资产投资日常管理
C．分析假设为：在不影响正常利润的情况下，节约流动资产投资可以增加企业价值
D．流动资产投资的相对规模通常用1元销售占用流动资产来衡量

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：流动资产投资的相对规模通常用流动资产占收入的比率来衡量。它是流动资产周转率的倒数。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司的主营业务是从事房地产开发，目前准备追加投资扩大其经营规模。目前该公司的β值为1.2，资产负债率为50%，追加投资后，公司的资产负债率将达到60%。假定不考虑所得税。该项目的资产β值和股东权益β值分别是()。
A．0.4
B．0.6
C．1.5
D．2.8

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是资产β值和股东权益β值的计算。目前该公司的β值为1.2，资产负债率为50%，所以，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值=股东权益β值÷权益乘数=1.2/[1/(1-50%)]=0.6;该公司目前的资产的β值可以作为新项目的资产β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值=不含有负债的资产的β值×权益乘数=0.6×[1/(1-60%)]=1.5。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于有效年利率与报价利率的说法中，不正确的是()
A．计息周期短于一年时，报价利率越大，有效年利率与报价利率的差异就越大
B．计息周期越短，有效年利率与报价利率的差异就越小
C．计息周期越短，有效年利率与报价利率的差异就越大
D．报价利率不能完全反映资本的时间价值，有效年利率才能真正反映资本的时间价值

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：根据有效年利率和报价利率的换算公式可知，选项A.C的说法正确;由于有效年利率是按照实际得到的利息计算的，因此，有效年利率才能真正反映资本的时间价值，报价利率不能完全反映资本的时间价值。

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是4.6元，预期股东权益净利率是16%，当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。可比公司名称 市净率 预期股东权益净利率甲 815%乙 6 13%丙 5 11%丁 9 17%要求：(1)使用市净率(市价/净资产比率)模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业?(2)使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值(3)分析市净率估价模型的优点和局限性

【◆参考答案◆】：(1)市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险(权益资本成本)和股东权益净利率，选择可比企业时，需要先估计目标企业的这四个比率，然后按此条件选择可比企业。在这四个因素中，最重要的是驱动因素是股东权益净利率，应给予足够的重视。(2)根据可比企业甲企业，A公司的每股价值=8/(15%×15%)×16%×100×4.6=39.25(元)根据可比企业乙企业，A公司的每股价值=6/(13%×100)×16%×100×4.6=33.97(元)根据可比企业丙企业，A公司的每股价值=5/(11%×100)×16%×100×4.6=33.45(元)根据可比企业丁企业，A公司的每股价值=9/(17%×100)×16%×100×4.6=38.96(元)A企业的每股价值=(39.25+33.97+33.45+38.96)/4=36.41(元)(3)市净率估价模型的优点：首先，净利为负值的企业不能用市盈率进行估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。其次，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解。再次，净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵。最后，如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。市净率的局限性：首先，账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。其次，固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。最后，少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业目前的信用政策为“2.5/15，N/40”，有占销售额80%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有75%可以在信用期内收回，另外25%在信用期满后20天（平均数）收回，则企业应收账款平均收现期为（）天。
A．16
B．21
C．18
D．22.5

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：应收账款平均收现期=15×80%+40×20%×75%+60×20%×25%=21（天）

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 下列各项中，不属于职能战略选择基本类型的是（）。
A．市场营销战略
B．生产运营战略
C．竞争战略
D．研究与开发战略

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核战略选择。职能战略包括市场营销战略、生产运营战略、研究与开发战略、人力资源战略、财务战略、信息战略等多个职能部门的战略，所以，选项C是答案。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。在到期日该股票的价格是34元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为()元。
A．1
B．6
C．-7
D．-5

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：购进股票到期日盈利-10(34-44)元，购进看跌期权到期日盈利16[(55-34)-5]元，购进看涨期权到期日盈利-5(0-5)元，则投资组合盈利1(-10+16-5)元。