A公司正在为某项目拟订筹资方案。经测算,直接平价发行普通债券，税后成本将达到4.5%；如果发行股票，公司股票的β系数为1

(1)【◆题库问题◆】：[单选] A公司正在为某项目拟订筹资方案。经测算,直接平价发行普通债券，税后成本将达到4.5%；如果发行股票，公司股票的β系数为1.5，目前无风险利率为3%，市场组合收益率为5.5%，公司所得税税率为25%。根据以上信息，如果该公司发行可转换债券，其综合税前融资成本的合理范围应为（　）。
A．6%到9%之间
B．4.5%到6.75%之间
C．6%到6.75%之间
D．4.5%到9%

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：普通债券的税前成本＝4.5%/（1－25%）＝6%股票资本成本＝3%＋1.5×（5.5%－3%）＝6.75%税前股票资本成本＝6.75%/（1－25%）＝9%可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。故选择A。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 在股东投资资本和债务价值不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（ ）。
A．利润最大化
B．每股收益最大化
C．每股股价最大化
D．企业价值最大化

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富有相同的意义。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 根据公司公开的财务报告计算披露的经济增加值时，需纳入调整的事项是（）
A．计入当期损益的品牌推广费
B．计入当期损益的研发支出
C．计入当期损益的商誉减值
D．表外长期性经营租赁资产

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：按照现行会计准则的规定，商誉不走摊销这种方式，而是通过减值测试的方式进行处理。商誉的减值属于“有证据表明它的价值的确下降了”，所以不做调整。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各种情况下，公司可以支付股利的有（　）。
A．股东权益总额小于法定资本
B．累计净利润为正数
C．累计保留盈余超过法律认可的水平
D．已经无力偿付负债

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：本题考核股利分配政策应该考虑的因素。根据资本保全的限制，股利的支付不能减少法定资本，如果一个公司的资本已经减少或因支付股利而引起资本减少，则不能支付股利；根据无力偿付的限制，如果一个公司已经无力偿付负债，或股利支付会导致公司失去偿债能力，则不能支付股利。累计净利润为正数、累计保留盈余超过法律认可的水平时应该支付股利。故选择BC。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 若该企业2015年准备将利润扩大一倍，企业应在单价、单位变动成本、销量和固定成本方面各采取什么措施？某企业只主营一种产品，2014年的销售量为10000件，每件售价80元，每件产品单位变动成本为55元，企业固定成本总额为200000元。

【◆参考答案◆】：2014年实现利润=（80-55）×10000-200000=50000（元） 2015年目标利润=50000×2=100000（元） ①设单价为P，则： （P-55）×10000-200000=100000 P=（200000+100000）/10000+55=85（元） （85-80）/80=6.25% 单价应增加6.25%，涨至85元。 ②设单位变动成本为b，则： （80-b）×10000-200000=100000 b=80-300000/10000=50（元） （55-50）/55=9.09% 单位变动成本应降低9.09%，降至50元。 ③设销售量为X，则： （80-55）×X-200000=100000 X=（200000+100000）/（80-55）=12000（件） （12000-10000）/10000=20% 销量应增加20%，增至12000件。 ④设固定成本为F，则： （80-55）×10000-F=100000 F=（80-55）×10000-100000=150000（元） （200000-150000）/200000=25% 固定成本应降低25%，降至150000元。

【◆答案解析◆】：略

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列各项中，不属于长期借款特殊性保护条款的是（　）。
A．要求企业主要领导人购买人身保险
B．限制企业租入固定资产的规模
C．限制企业高级职员的薪金和奖金总额
D．要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：长期借款的特殊性保护条款包括：（1）贷款专款专用；（2）不准企业投资于短期内不能收回资金的项目；（3）限制企业高级职员的薪金和奖金总额；（4）要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务；（5）要求企业主要领导人购买人身保险。选项B属于长期借款的一般性保护条款

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有（）。
A．与甲公司在同一行业
B．与甲公司商业模式类似
C．拥有可上市交易的长期债券
D．与甲公司在同一生命周期阶段

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。可以公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。因此本题正确选项为A．B．C。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表。下列各项中，属于预计财务报表用途的有（　）。
A．可以预测拟进行的经营变革将产生的影响
B．评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平
C．预计财务报表被用来预测企业未来现金流
D．管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表，并在四个方面使用：(1)通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平；(2)预计财务报表可以预测拟进行的经营变革将产生的影响；(3)管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求；(4)预计财务报表被用来预测企业未来现金流。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 下列说法中，不正确是（　）。
A．公司的净现值与市场增加值的唯一区别在于净现值是公司自己估计的，而市场增加值是金融市场估计的
B．市场价值虽然和企业目标有极好的一致性，但在实务中应用却不广泛
C．市场增加值是一个公司增加或减少股东财富的累计总量，是从外部评价公司管理业绩的最好方法
D．股票价格仅受管理业绩的影响

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：从短期来看股市总水平的变化可以“淹没”管理者的作为。股票价格不仅受管理业绩的影响，还受股市总水平的影响。所以，选项D的说法不正确。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于长期偿债能力指标的说法，不正确的是（　）。
A．权益乘数表明1元的股东权益拥有的总资产额
B．资产负债率、权益乘数之间是同方向变化的
C．现金流量债务比指经营活动现金流量净额占债务总额的百分比
D．长期资本负债率是指负债占长期资本的百分比

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：资产负债率、权益乘数、产权比率三者之间是同方向变化的，因此，选项B正确。长期资本负债率=非流动负债/长期资本，因此，选项D不正确。