DBX是一家深交所的上市公司。公司董事长在2011年的工作会上提出，"要通过并购重组、技术改造、基地建设等举措

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] DBX是一家深交所的上市公司。公司董事长在2011年的工作会上提出，"要通过并购重组、技术改造、基地建设等举措，用5年左右的时间使集团规模翻一番，努力跻身世界先进企业行列"。根据集团发展需要，经研究决定，拟建设一个项目，该项目已经国家有关部门核准，预计两年建成。为解决资金缺口，公司决定在2012年实施股权再融资计划。初步拟定了两个方案：（1）公开增发新股；（2）非公开增发新股。DBX公司2009～2011年度部分财务数据如下：DBX公司股票面值1元，不考虑其他因素。要求：（1）根据有关规定，判断两个融资方案的可行性；（2）根据（1）所确定的具有可行性的方案，按照发行底价作为发行价（假设定价基准日前20个交易日公司股票均价为20元），假设共发行4000万股（现金认购），其中发行费用占筹资总额的2%。计算本次增发导致的股本和资本公积的变化额。

【◆参考答案◆】：（1）依据中国证券监督管理委员会2006年5月8日发布的《上市公司证券发行管理办法》，上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平的基本要求是：最近3个会计年度连续盈利（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据）；最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据）。DBX公司2009～2011年3个会计年度连续盈利，但加权平均净资产收益率不符合要求。依据中国证券监督管理委员会令第57号《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》（自2008年10月9日起施行），上市公司公开增发对公司现金股利分配水平的基本要求是：最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。DBX公司最近三年没有派发现金股利，故不符合公开增发的这个条件。综上所述，公开增发方案对DBX公司来说不具有可行性。关于非公开增发，没有过多发行条件上的限制，一般只要发行对象符合要求，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票。对于一些以往盈利记录未能满足公开融资条件，但又面临重大发展机遇的公司而言，非公开增发提供了一个关键性的融资渠道。因此，DBX公司可以采用非公开增发的方式募集资金。（2）按照规定，非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。因此，本题中发行价为：20×90%=18（元）募集资金额=4000×18=72000（万元）发行费用=72000×2%=1440（万元）股本增加=4000×1=4000（万元）资本公积增加=72000-4000-1440=66560（万元）

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于长期借款的说法中，错误的有（）。
A．长期借款筹资的偿还方式有多种，其中定期等额偿还会提高企业使用贷款的有效年利率
B．长期借款的优点之一是筹资速度快
C．与其他长期负债相比，长期借款的财务风险较小
D．短期借款中的补偿性余额条件，不适用于长期借款

【◆参考答案◆】：C, D

【◆答案解析◆】：与其他长期负债相比，长期借款的财务风险较大，所以选项C的说法不正确；短期借款中的周转信贷协定、补偿性余额等条件，也适用于长期借款，所以选项D的说法不正确。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 长期借款按照用途可以分为（）。
A．固定资产投资借款
B．更新改造借款
C．科技开发借款
D．新产品试制借款

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：长期借款按照用途可以分为：固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发借款和新产品试制借款。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 对于发行公司来讲，可及时筹足资本，免于承担发行风险等的股票销售方式是（）。
A．自销
B．承销
C．包销
D．代销

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于债券的表述中，不正确的是()。
A．当票面利率高于市场利率时，溢价发行债券
B．提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降
C．当预测利率下降时，可以提前赎回债券
D．用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于提前偿还常用的办法

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：滞后偿还的转期形式常用的办法有两种：一种是直接以新债券兑换旧债券;二是用发行新债券得到的资金来赎回旧债券，因此选项D的表述不正确。对于选项B的表述可以这样理解：对于分期付息的债券而言，提前偿还会导致债券持有人无法获得偿还日至到期日之间的利息，或不能获得未来利率下降带来债券价值上升的好处，为了弥补债券持有人的这个损失，提前偿还分期付息债券所支付的价格要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于配股的说法中，不正确的是（）。
A．配股权是普通股股东的优惠权
B．配股价格由发行人确定
C．配股权实际上是一种短期的看涨期权
D．配股不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：配股是向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为，所以，选项A．选项C和选项D的说法正确。配股价格由主承销商和发行人协商确定，所以，选项B的说法不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为是（）。
A．发行认股权证
B．配股
C．定向增发
D．非定向募集

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考点是配股的含义。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 相对于普通股筹资而言，不属于长期债务筹资特点的是()。
A．筹集的资金具有使用上的时间性
B．不会形成企业的固定负担
C．需固定支付债务利息
D．资本成本比普通股筹资成本低

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：长期债务筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比，长期债务筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还;不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担;其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算分析题：A公司是深圳证券交易所上市公司，目前总股本5000万元，每股面值1元，股价为50元。股东大会通过决议，拟每10股配2股，配股价25元/股，配股除权日期定为2011年3月2日。假定配股前每股价格为56元，不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化。要求：（1）假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及每份股票的配股权价值；（计算结果保留三位小数）（2）假定投资者李某持有100万股A公司股票，其他的股东都决定参与配股，分别计算李某参与配股和不参与配股对其股东财富的影响（计算结果保留整数），并判断李某是否应该参与配股；（3）如果把配股改为公开增发新股，增发1000万股，增发价格为25元／股，增发前一个交易日股票均价为56元／股。老股东认购了800万股，新股东认购了200万股。不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的财富增加。（增发后每股价格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数）

【◆参考答案◆】：（1）配股前总股数=5000/1=5000（万股）配股除权价格=（5000×56+25×5000×2／10）／（5000+5000×2/10）=50.833（元）或：配股除权价格=（56+25×2／10）／（1+2／10）=50.833（元）由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化，所以，配股后每股价格=配股除权价格=50.833（元）每份股票的配股权价值=（50.833-25）/（10/2）=5.167（元）（2）如果李某参与配股，则配股后每股价格为50.833元，配股后拥有的股票总市值=（100+100×2／10）×50.833=6100（万元），李某股东财富增加=6100-100×56-100×2/10×25=0（万元）如果李某不参与配股，则配股后每股价格=［5000×56+25×（5000-100）×2／10］/［5000+（5000-100）×2／10］=0.92（元），李某股东财富增加=50.92×100-56×100=-508（万元）结论：李某应该参与配股。（3）由于不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，所以，普通股市场价值增加=增发新股的融资额，增发后每股价格=（增发前股票市值+增发新股的融资额）／增发后的总股数增发后每股价格=（5000×56+1000×25）／（5000+1000）=50.8333（元）老股东财富增加=50.8333×（5000+800）-5000×56-800×25=-5167（万元）新股东财富增加=200×50.8333-200×25=5167（万元）

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于普通股筹资优缺点的表述中，不正确的是（）。
A．筹资风险大
B．筹资限制少
C．可能分散公司的控制权
D．会增加公司被收购的风险

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：普通股筹资的优点：没有固定利息负担；没有固定到期日；筹资风险小；能增加公司的信誉；筹资限制较少。普通股筹资的缺点：普通股的资本成本较高；以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制；如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众股东的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度；股票上市会增加公司被收购的风险。