某公司2010年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税税率为20%．年末净经营资产为1600万元，股东

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司2010年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税税率为20%．年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为（）。
A．60%
B．63．54%
C．55．37%
D．58．16%

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：税后经营净利润＝800×（1－20%）＝640（万元），净经营资产净利率＝税后经营净利润/净经营资产×100%＝640/1600×100%＝40%；净负债＝净经营资产－股东权益＝1600－600＝1000（万元），权益净利率＝[640－50×（1－20%）]/600×100%＝100%，杠杆贡献率＝100%－40%＝60%。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 资料：(1)E公司的2012年度财务报表主要数据如下：(2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股;(3)假设公司目前的负债均为有息负债，负债预计的平均利息率为8%，预计未来维持目前资本结构，公司目前发行在外的股数为400万股，公司目前的股价为15元/股。所得税税率为25%。要求：

【◆参考答案◆】：(1)销售净利率=400/4000=10% 总资产周转率=4000/8000=0.5(次)权益乘数=8000/4000=2 利润留存率=160/400=40%可持续增长率 (2)目前的每股股利=240/400=0.6(元) 股票的资本成本=0.6×(1+4.17%)/15+4.17%=8.34% (3)负债税后资本成本=8%×(1—25%)=6% (4)公司的加权资本成本=8.34%×50%+6%×50%=7.17%

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 根据商标法律制度的规定，下列关于商标注册申请的表述中，正确的是()。
A．商标局对受理的商标注册申请，在初步审定公告前，不进行实质审查
B．如果商标局驳回了商标注册申请人的申请，商标注册申请人有权直接向人民法
C．院提起诉讼
D．申请注册的商标在商标局初步审定并公告后，即取得该注册商标专用权，但他
E．人有权提出异议
F．商标注册的申请日期，以商标局收到申请文件的日期为准

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：A选项：根据规定，商标局对受理的商标注册申请，在初步审定公告前，应当进行实质审查。B选项：根据规定，对驳回申请、不予公告的商标，商标局应当书面通知商标注册申请人。商标注册申请人不服的，可以自收到通知之日起15日内向商标评审委员会申请复审，由商标评审委员会做出决定，并书面通知申请人。当事人对商标评审委员会的决定不服的，可以自收到通知之日起30日内向人民法院起诉;商标注册申请人无权直接向人民法院提起诉讼。C选项：根据规定，对初步审定的商标，自公告之日起3个月内，任何人均可以提出异议。公告期满无异议的，予以核准注册，发给商标注册证，并予公告。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项会直接影响企业加权平均资本成本的有（）。
A．个别资金成本
B．各种资本在资本总额中占的比重
C．筹资规模
D．企业的经营杠杆

【◆参考答案◆】：A, B

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于报价利率、计息期利率和有效年利率的等价关系表述中，错误的是()。
A．在计息规则相同的条件下，如果两个报价利率相等，则它们的计息期利率和有效年利率也必然相等
B．在计息规则相同的条件下，如果两个报价利率不等，则随着计息频率的加快，二者的有效年利率的差异会越来越大
C．在计息规则不同的条件下，两个报价利率在经济上等效，必须满足二者的计息期利率相等
D．在计息规则不同的条件下，两个数值相等的利率在经济上并不等效

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：内在计息规则相同的条件下，两个报价利率相等，则它们的计息期利率和有效年利率也必然相等，例如，一年复利2次的报价利率10%，只能与一年复利2次时的报价利率10%相等，则它们的计息期利率(半年利率5%、半年复利1次)和有效年利率(年利率10%、一年复利1次)也自然相等，选项A正确;在计息规则相同的条件下，如果两个报价利率不等，则随着计息频率的加快，二者的有效年利率的差异会越来越大，例如，报价利率10%和报价利率8%，当一年复利2次时，二者的有效年利率分别为10.25%和8.16%，差异为2.09%，当一年复利4次时，二者的有效年利率分别为10.38%和8.24%，差异为2.14%，选项B正确;在计息规则不同的条件下，两个报价利率在经济上等效，必须满足二者的有效年利率相等，即：经济上等效的两个利率，必须满足计息规则相同时(一年复利1次)的数值(有效年利率)相等，选项C错误;在计息规则不同的条件下，两个数值相等的利率在经济上并不等效，例如，年利率10%、一年复利2次的报价利率，与年利率10%、一年复利1次的有效年利率二者数值虽然相等，但显然经济上并不等效，前者的有效年利率10.25%大于后者，选项D正确。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于期权说法正确的是()
A．期权的内在价值可能大于或等于或小于0
B．期权处于虚值状态或平价状态时不会被执行
C．处于实值状态的期权有可能被执行，但不一定会被执行
D．期权的时间溢价是延续的价值

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：本题考核期权价值的影响因素知识点。期权的内在价值大于等于0，不会小于0，选项A不正确。期权的时间溢价是等待的价值，而不是延续的价值，选项D不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算分析题：已知：A公司拟于2014年1月1日购买某公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率为12%。现有五家公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于2012年1月1日发行5年期、面值均为1000元的债券。甲公司债券的票面利率为10%，6月末和12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元；乙公司债券的票面利率为10%，单利计息，到期一次还本付息，单利折现，目前市场价格为1170元；丙公司债券的票面利率为零，目前市场价格为730元，到期按面值还本。丁公司于2014年1月1日以1041元发行面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次的5年期债券，并附有2年后以1060元提前赎回的条款；戊公司于2014年1月1日平价发行面值为1000元，票面利率为2%的5年期可转换债券（每年末付息），规定从2014年7月1日起可以转换，转换比率为100，到期按面值偿还。要求：（1）计算甲、乙、丙公司债券在2014年1月1日的价值，并在这三种债券中为A公司作出购买何种债券的决策；（2）计算A公司购入甲债券的有效年到期收益率；（3）计算甲债券在2015年3月末的价值？（4）如果A公司于2014年1月1日购入丁公司债券，两年后被赎回，则投资收益率为多少？（5）①计算2014年1月1日购入戊公司可转债并持有到期的到期收益率；②如果A公司于2014年1月1日购入戊公司债券，打算在2016年1月1日转股并将其抛售，要获得与到期收益率相同的报酬率，2016年1月1日戊公司的股价应达到多少？已知：（P/A，6%，6）=4.9173，（P/F，6%，6）=0.7050，（P/F，12%，3）=0.7118（P/A，7%，6）=4.7665，（P/F，7%，6）=0.6663，（P/A，6%，3）=2.6730（P/F，6%，3）=0.8396，（P/A，9%，2）=1.7591，（P/F，9%，2）=0.8417（P/A，8%，2）=1.7833，（P/F，8%，2）=0.8573

【◆参考答案◆】：（1）甲公司债券的价值=-1000×10%/2×（P/A，6%，6）+1000×（P/F，6%，6）=950.87（元）乙公司债券的价值=1000×（1+5×10%）÷（1+12%×3）=1102.94（元）丙公司债券的价值=1000×（P/F，12%，3）=711.8（元）由于只有甲债券的市价低于其价值，所以，甲、乙、丙三种债券中只有甲债券值得购买。（2）令半年的到期收益率为i，则934-1000×10%/2×（P/A，i，6）+1000×（P/F，i，6）即：934-50×（P/A，i，6）+1000×（P/F，i，6）i=7%时，50×（P/A，7%，6）+1000×（P／F，7%，6）=904.63i=6%时，50×（P/A，6%，6）+1000×（P／F，6%，6）=950.87利用内插法得：（7%-i）／（7%-6%）=（904.63-934）/（904.63-950.87）半年的到期收益率=6.36%，有效年利率=（1+6.36%）2-1=13.12%（3）甲债券在2015年6月末（利息支付之前）的价值=50+50×（P/A，6%，3）+1000×（P/F，6%，3）=50+50×2.6730+1000×0.8396=1023.25（元）甲债券在2015年3月末的价值=1023.25×（P/F，6%，1/2）=993.83（元）（4）设投资收益率为K，则有：1041=80×（P/A，K，2）+1060×（P/F，K，2）K=9%时，80×（P/A，9%，2）+1060×（P／F，9%，2）=1032.93K=8%时，80×（P/A，8%，2）+1060×（P/F，8%，2）=1051.40利用内插法解得：投资收益率=8.56%（5）①假设到期收益率为i，则：1000×2%×（P/A，i，5）+1000×（P／F，i，5）=10002%×（P/A，i，5）+（P／F，i，5）=12%×［1-（P/F，i，5）］／i+（P／F，i，5）=1即：2%×［1-（P/F，i，5）］／i=1-（P／F，i，5）所以，i=2%即：到期收益率i=2%②每张债券可以转换100股，设股价为V则有：20×（P/A，2%，2）+100×V×（P/F，2%，2）=10002%×（P／A，2%，2）+0.1×V×（P／F，2%，2）=1［1-（P／F，2%，2）］+0.1×V×（P／F，2%，2）=10.1×V×（P/F，2%，2）=（P／F，2%，2）解得：股价V=10（元）

【◆答案解析◆】：（3）债券价值等于未来的现金流量的现值，对于甲债券而言，在2015牟3月末这个时点，未来的现金流量包括四次利息（每次50元，时间点分别是2015年6月末、2015年12月末、2016年6月末和2016年12月末）和到期（2016年12月31日）时的本金（1000元）。本题的思路是，先计算出这四次利息和本金在2015年6月末的现值，然后进一步折现3个月计算出甲债券在2015年3月末的价值。进一步折现时，需要折现3个月（从2015年6月末折现到2015年3月末），由于半年支付一次利息，因此，一个折现期为6个月，3个月为半个折现期，即1／2个折现期，因此，进一步折现时，应该乘以"（P/F，6%，1／2）"。计算（P/F，6%，1／2）时，先计算，然后取倒数即可。

(8)【◆题库问题◆】：[判断题] 因提供虚假财务会计报告､做假账被依法追究刑事责任的人员,自刑罚执行期满之日起5年后,可以取得或者重新取得会计从业资格证书。()
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%,无风险报酬率为8%,假设某投资者可以按无风险利率取得资金,将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合,则投资人总期望报酬率和总标准差分别为()。
A．16.75%和25%
B．13.65%和16.24%
C．16.75%和12.5%
D．13.65%和25%

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：Q=250/200=1.25;组合收益率=1.25×15%+(1-1.25)×8%=16.75%组合风险=1.25×20%=25%

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。在到期日该股票的价格是34元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为()元。
A．1
B．6
C．-7
D．-5

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：购进股票到期日盈利-10(34-44)元，购进看跌期权到期日盈利16[(55-34)-5]元，购进看涨期权到期日盈利-5(0-5)元，则投资组合盈利1(-10+16-5)元。