计算购买方案现金流量总现值；

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算购买方案现金流量总现值；为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下： 　　如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。 　　如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。　　F公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。

【◆参考答案◆】：①计算购置成本设备购置成本=760+10+30=800（万元）②计算折旧抵税年折旧额=800×（1-5%）/8=95（万元）每年折旧抵税=95×25%=23.75（万元）③计算税后维修费用每年税后维修费用=30×（1-25%）=22.5（万元）④计算期末资产变现相关流量期末资产变现流入=280（万元）期末资产账面价值=800-6×95=230（万元）期末资产变现收益=280-230=50（万元）期末资产变现利得交税=50×25%=12.5（万元）期末资产变现相关流量=280-12.5=267.5（万元）⑤计算各年现金流量第1年至第5年年末现金流量=23.75-22.5=1.25（万元）第6年末现金流量=23.75-22.5+267.5=268.75（万元）⑥计算购买方案现金流量总现值总现值=1.25×4.2124+268.75×0.7050-800=-605.27（万元）

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司是一家化工生产企业，生产单一产品，按正常标准成本进行成本控制。公司预计下一年度的原材料采购价格为13元/公斤，运输费为2元/公斤，运输过程中的正常损耗为5%，原材料入库后的储存成本为1元/公斤。该产品的直接材料价格标准为（　）元。
A．15
B．15.75
C．15.79
D．16.79

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：直接材料价格标准＝（13＋2）/（1－5%）＝15.79（元）

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于有效年利率的影响因素的有（）。
A．本金
B．报价利率
C．一年的复利次数
D．年限

【◆参考答案◆】：B C

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 按产出方式的不同，企业的作业可以分为以下四类。其中，随产量变动而正比例变动的作业是（　）。
A．单位级作业
B．批次级作业
C．产品级作业
D．生产维持级作业

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：随产量变动而正比例变动的作业是单位级作业，A正确。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数增加的有（　）。
A．从使用销售收入改为使用赊销额进行计算
B．从使用应收账款平均净额改为使用应收账款平均余额进行计算
C．从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算
D．从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：应收账款周转天数＝365/应收账款周转次数，应收账款周转次数减少则应收账款的周转天数增加。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关金融工具类型的说法中错误的是（　）。
A．公司债券的发行人承诺每年向债券持有人支付固定的利息，属于固定收益证券
B．衍生证券不应仅仅用于投机
C．浮动利率的债券都不属于固定收益证券
D．衍生证券包括金融期权、期货和利率互换合约

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：由于衍生品的价值依赖于其他证券，因此它既可以用来套期保值，也可以用来投机。所以选项B的说法正确。固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。例如，公司债券的发行人承诺每年向债券持有人支付固定的利息，所以A正确。有些债券的利率是浮动的，但也规定有明确的计算方法。例如，某公司债券规定按国库券利率上浮两个百分点计算并支付利息，所以C不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 判断甲公司应该选择外购方案还是自制方案，并说明原因。甲公司是一家设备制造企业，常年大量使用某种零部件。该零部件既可以外购，也可以自制。如果外购，零部件单价为100元/件，每次订货的变动成本为20元，订货的固定成本较小，可以忽略不计。如果自制，有关资料如下：(1)需要购买一套价值为100 000元的加工设备，该设备可以使用5年，使用期满无残值。(2)需要额外聘用4名操作设备的工人，工人采用固定年薪制，每个工人的年薪为25 000元。(3)每次生产准备成本为400元，每日产量为15件。(4)生产该零部件需要使用加工其他产品剩下的一种边角料，每个零部件耗用边角料0.1千克。公司每年产生该种边角料1 000千克，如果对外销售，单价为100元/千克。(5)除上述成本外，自制零部件还需发生单位变动成本50元。该零部件的全年需求量为3 600件，每年按360天计算。公司的资金成本为10%，除资金成本外，不考虑其他储存成本。要求：

【◆参考答案◆】：由于自制零部件的全年总成本比外购零部件的全年总成本低，甲公司应该选择自制方案。

【◆答案解析◆】：略

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 可转换债券筹资的灵活性较大，筹资企业在发行之前可以进行方案的评估，并能对筹资方案进行修改，主要的修改途径包括（　）。
A．提高转换比例
B．同时修改票面利率、交换比例和赎回保护期年限
C．提高每年支付的利息
D．延长赎回保护期间

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：可转换债券筹资方案的修改途径包括：提高每年支付的利息、提高转换比例或延长赎回保护期间；也可同时修改票面利率、交换比例和赎回保护期年限，使内含报酬率达到双方都可以接受的预想水平。修改的目标是使筹资成本介于普通债券的利率和股权的税前成本之间，所以选项ABCD的说法都正确。

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下：(1)可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1 000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。(2)可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时，甲公司有权以1 050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。(3)甲公司股票的当前价格为22元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率预计为8%。(4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。(5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。(6)为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。

【◆答案解析◆】：略

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假设考虑缺货的影响，C公司自制与外购方案哪个成本低？C公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，该零件既可自行制造也可外购取得。如果自制，单位制造成本为10元，每次生产准备成本34.375元，每日生产量32件。如果外购，购入单价为9.8元，从发出定单到货物到达需要10天时间，一次订货成本72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。

【◆参考答案◆】：每年订货次数＝3600／360＝10（次）交货期内的平均每天需要量＝3600／360＝10（件）如果延迟交货1天，则交货期为10＋1＝11（天），交货期内的需要量＝11×10＝110（件），概率为0.25如果延迟交货2天，则交货期为10＋2＝12（天），交货期内的需要量＝12×10＝120（件），概率为0.1如果延迟交货3天，则交货期为10＋3＝13（天），交货期内的需要量＝13×10＝130（件），概率为0.05①保险储备B＝0时，再订货点R＝10×10＝100（件）S＝（110－100）×0.25＋（120－100）×0.1＋（130－100）×0.05＝6（件）TC（S,B）＝6×5×10＋0×4＝300（元）②保险储备B＝10时，再订货点R＝100＋10＝110（件）S＝（120－110）×0.1＋（130－110）×0.05＝2（件）TC（S,B）＝2×5×10＋10×4＝140（元）③保险储备B＝20时，再订货点R＝100＋20＝120（件）S＝（130－120）×0.05＝0.5（件）TC（S,B）＝0.5×5×10＋20×4＝105（元）④保险储备B＝30时，再订货点R＝100＋30＝130（件）S＝0TC（S,B）＝30×4＝120（元）通过比较得出，最合理的保险储备为20件，再订货点为120件。考虑缺货情况下，外购相关总成本＝36720＋105＝36825（元）等于自制情况下相关总成本36825元。

【◆答案解析◆】：略