市盈率和市净率的共同驱动因素包括()。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 市盈率和市净率的共同驱动因素包括()。
A．股利支付率
B．增长率
C．风险(股权资本成本)
D．权益净利率

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：市盈率的驱动因素包括：(1)增长率;(2)股利支付率;(3)风险(股权资本成本)。其中最主要的驱动因素是企业的增长潜力。市净率的驱动因素包括：(1)权益净利率;(2)股利支付率;(3)增长率;(4)风险(股权资本成本)。其中最主要的驱动因素是权益净利率。所以，市盈率和市净率的共同驱动因素包括：股利支付率、增长率和股权资本成本

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 在下列各项中，不能用于加权平均资本成本计算的是()。
A．实际市场价值加权
B．目标资本结构加权
C．账面价值加权
D．边际价值加权

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：计算加权平均资本成本时需要确定各种资本在总资本中所占的比重，加权平均资本成本的计算有三种加权方案可供选择：账面价值加权、实际市场价值加权和目标资本结构加权。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 根据有关规定，公司董事会、监事会的成员可以由公司职工代表出任。下列表述中，正确的是()。
A．国有独资公司的董事会、监事会成员中，应当有职工代表，且其比例不得低于董事会、监事会成员的1/3，
B．两个以上的国有企业投资设立的有限责任公司，其董事会成员中可以无职工代表，但监事会成员中必须有职工代表，且其比例不得低于监事会成员的1/3
C．没有国有投资主体投资设立的有限责任公司，其董事会、监事会成员中可以无职工代表
D．股份有限公司董事会成员中可以有职工代表，监事会中应当有职工代表，且其比例不得低于监事会成员的1/3

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：根据规定，两个以上的国有企业或者两个以上的其他国有投资主体投资设立的有限责任公司，其董事会成员中应当有公司职工代表;其他有限责任公司董事会成员中可以有公司职工代表。监事会应当包括股东代表和适当比例的公司职工代表，其中职工代表的比例不得低于1/3，具体比例由公司章程规定。所以选项ABC错误。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列表达式不正确的是()。
A．(P/A，10%，3)=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3)
B．利率为10%，期数为3的预付年金现值系数=1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)
C．(P/A，10%，3)=[1-(P/F，10%，3)]/10%
D．(P/A，10%，3)=[(P/F，10%，3)-1]/10%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：P/A，10%，3)=(1+10%)-1+(1+10%)-2+(1+10%)-3=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3);利率为10%，期数为3的预付年金现值系数=1+(1+10%)-1+(1+10%)-2=1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2);(P/A，10%，3)=[1-(1+10%)-3]/10%=[1-(P/F，10%，3)]/10%。【该题针对“货币时间价值计算”知识点进行考核】

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关销售百分比法的说法中，错误的是()。
A．外部融资额不包括经营负债的自发增长
B．外部融资需求的确定与公司的目标资本结构无关
C．若下年度预计销量水平不变，则无需增加外部融资
D．销售增长不一定会引发外部融资需求

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：外部融资需求只是确定所需增加的金融负债和外部股东权益的总额，不包括经营负债自发增长，选项A正确，也不考虑如何安排二者之间的比例关系及资本结构，选项B正确;即使下年度预计销量水平不变，通货膨胀也可以使销售额产生名义增长，同样需要补充资金，以弥补通货膨胀造成的货币贬值损失，选项C错误;若销售增长率低于内含增长率，则无需外部融资，选项D正确。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 激进型流动资产投资政策的特点有()。
A．较低的流动资产/收入比率
B．承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小
C．承担较小的流动资产持有成本，但短缺成本较大
D．公司承担较大的风险

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：激进型流动资产投资政策，就是公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资。紧缩的流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率。该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司是一家上市公司，使用“债券收益加风险溢价法”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益是指（）。
A．政府发行的长期债券的票面利率
B．政府发行的长期债券的到期收益率
C．甲公司发行的长期债券的税前债务成本
D．甲公司发行的长期债券的税后债务成本

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题考核债券收益，使用“债券收益加风险溢价法”估计公司的权益资本成本时，债券收益是指该公司发行的长期债券的税后债务成本。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 某外商投资企业由外国投资者并购境内企业设立，注册资本800万美元，其中，外国投资者出资180万美元。下列有关该外国投资者出资期限的表述中，符合外国投资者并购境内企业有关规定的有()。
A．以现金出资的，应自外商投资企业营业执照颁发之日起3个月内缴清
B．以现金出资的，应自外商投资企业营业执照颁发之日起6个月内缴清
C．以工业产权出资的，应自外商投资企业营业执照颁发之日起6个月内缴清
D．以工业产权出资的，应自外商投资企业营业执照颁发之日起9个月内缴清

【◆参考答案◆】：A, C

【◆答案解析◆】：本题考核并购设立外商投资企业的出资期限。根据规定，外国投资者并购境内企业设立外商投资企业，外国投资者出资比例低于企业注册资本25%的，投资者以现金出资的，应自外商投资企业营业执照颁发之日起3个月内缴清;投资者以实物、工业产权等出资的，应自外商投资企业营业执照颁发之日起6个月内缴清。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司债券税前成本为10%，所得税税率为25%，该公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（）
A．10.5%
B．11.5%
C．12.5%
D．13%

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：如果超过一定程度地利用财务杠杆，会加大财务风险，从而使得股权资本成本提高，有可能会导致加权平均资本成本上升，所以，D的说法不正确。在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低。总体经济环境的影响反映在无风险报酬率上，无风险报酬率降低，则投资者要求的收益率就会相应降低，从而降低企业的资本成本，所以A的说法正确；企业内部的经营和融资状况是指经营风险和财务风险的大小，公司固定成本占全部成本的比重降低，会降低经营风险，在其他条件相同的情况下，经营风险降低投资者会有较低的收益率要求，所以会降低企业的资本成本，所以B的说法正确；改善股票的市场流动性，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险减小，要求的收益率会降低，所以会降低企业的资本成本，所以C的说法正确。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 列关于看涨期权的表述中，正确的有（）
A．期权价值的上限是股价
B．期权价值的下限是内在价值
C．股票价格为零时，期权的价值也为零
D．股价足够高时，期权价值线与最低价值线的上升部分平行

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：【该题针对“期权价值的影响因素”知识点进行考核】