计算租赁方案现金流量总现值；

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算租赁方案现金流量总现值；为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下： 　　如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。 　　如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。　　F公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。

【◆参考答案◆】：年折旧抵税=121.13×25%=30.28（万元）第六年末租赁资产账面价值=1020-121.13×6=293.22（万元）租赁期末资产变现流量=293.22×25%=73.31（万元）第1年至第5年年末现金流量=-170+30.28=-139.72（万元）第6年末现金流量=-139.72+73.31=-66.41（万元）现金流量总现值 　　=-139.72×（P/A，6%，5）+（-66.41）×（P/F，6%，6） 　　=-139.72×4.2124+（-66.41）×0.7050 　　=-635.38（万元）

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 目前有两个并购方案可供选择：①A公司以15000万元的价格买下B公司的全部股份，承担B公司的原有债务；②A公司以22000万元的价格买下B公司的全部资产，不承担B公司原有债务。假设该并购方案不产生并购溢价，请你为A公司做出经济上可行的并购决策并说明理由。电脑行业的A公司打算收购手机行业的B公司，请你对B公司的实体价值和股权价值进行评估。有关资料如下： （1）以2015年为预测基期，该年管理用利润表和资产负债表（部分）如下（单位：万元）：附注：经营性投资收益具有可持续性，随营业收入同比例变动；资产减值损失、公允价值变动损益、投资收益（金融）、营业外收入和营业外支出均不具有可持续性，预测时可以忽略不计。平均所得税税率为20%。 （2）以2016年和2017年为详细预测期，2016年的预计销售增长率为10%，2017年的预计销售增长率为5%，以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平。 （3）假设B公司未来的"税后经营利润/营业收入”、"经营营运资本/营业收入”、"经营长期资产/营业收入”可以维持预测基期的水平（修正后）。 （4）假设B公司未来将维持基期的资本结构（净金融负债/净经营资产），并持续采用剩余股利政策。 （5）假设B公司未来的"净金融负债平均利息率（税后） ”为5%，各年的"利息费用”按年初"净金融负债”的数额预计。 （6）假设B公司税后债务成本为8%，β权益为1.5，当前市场的无风险报酬率为3%，权益市场的平均风险溢价为6%。

【◆参考答案◆】：应该选择方案一，即以15000万元的价格买下B公司的全部股份，并承担B公司的原有债务。因为购买股份的价格15000万元小于股权价值15498.97万元。而购买资产价格22000万元大于B公司实体价值20998.87万元，所以购买资产不承担债务的方案在经济上不可行。

【◆答案解析◆】：略

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列情况中，需要对基本标准成本进行修订的是（　）。
A．重要的原材料价格发生重大变化
B．工作方法改变引起的效率变化
C．生产经营能力利用程度的变化
D．市场供求变化导致的售价变化

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化等。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，可以增强短期偿债能力的表外因素有（　）。
A．经营租赁合同中承诺的付款
B．偿债能力的声誉较好
C．可动用的银行贷款指标
D．可以很快变现的非流动资产

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）故选择BCD。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 如果有另外一家乙供应商提供“1/10，n/30”的信用条件，假设银行短期贷款利率为15%，则应该选择哪家供应商？西通公司拟采购一批零件，甲供应商规定的付款条件：10天之内付款付98万； 30天之内付款付100万。要求：对以下互不相关的三个问题进行回答：

【◆参考答案◆】：折扣百分比＝（100－98）/100＝2% 放弃现金折扣的成本＝折扣百分比÷（1－折扣百分比）×［360÷（信用期－折扣期）］ ＝2%/（1－2%）×360/（30－10）＝36.73% 放弃乙供应商现金折扣的成本 ＝1%/（1－1%）×360/（30－10）＝18.18% 因为放弃甲公司的现金折扣的成本高于放弃乙公司现金折扣的成本，所以应该选择享受甲供应商的现金折扣。

【◆答案解析◆】：略。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 关于各类混合成本特点的说法中，正确的有（　）。
A．延期变动成本是指在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量正比例增长的成本
B．累进计件工资属于变化率递增的曲线成本
C．固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动的影响，在一定期间内总额保持固定不变的成本
D．变化率递减的曲线成本是指总额随产量增长而逐渐下降的成本

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动影响，一定期间的总额能保持“相对”稳定的成本。需要注意的是：一定期间固定成本的稳定性是相对的，即对于产量来说它是稳定的，但这并不意味着每月该项成本的实际发生额都完全一样，所以选项C的说法不正确；变化率递减的曲线成本总额随产量增长增加，仅仅是变化率（即增长的速度）逐渐下降，所以选项D的说法不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 丙企业每年耗用A种材料3000千克，该材料单位成本10元，单位年存储变动成本2元，一次订货成本30元。如果不允许缺货，则下列选项中正确的有（　）。
A．最佳订货周期为1个月
B．最佳订货次数为10次
C．最低相关总成本为600元
D．经济订货量占用资金1000元

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：Q*＝（2KD/Kc）1/2＝（2×3000×30/2）1/2＝300（千克） N*＝D/Q*＝3000/300＝10（次） TC（Q*）＝（2KDKc）1/2＝（2×3000×30×2）1/2＝600（元） t*＝1/N*＝1/10（年）＝1.2（个月） I*＝Q*/2×U＝（300/2）×10＝1500（元）所以选项BC的说法正确，选项AD的说法不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算固定制造费用耗费差异和能量差异（二因素分析法）。某企业甲产品单位工时标准为4小时/公斤，标准变动制造费用分配率为10元/小时，标准固定制造费用分配率为16元/小时。本月预算产量为20000公斤，实际产量为24000公斤，实际工时为86400小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为867500元和1000000元。

【◆参考答案◆】：固定制造费用耗费差异=1000000-20000×4×16=-280000（元） 固定制造费用能量差异=（20000×4-24000×4）×16=-256000（元）

【◆答案解析◆】：略

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 从发行公司的角度看，股票包销的缺点是（ ）。
A．损失部分溢价
B．承担发行风险
C．发行成本高
D．筹资时间较长

【◆参考答案◆】：A C

【◆答案解析◆】：从发行公司的角度看，股票包销的缺点是损失部分溢价，发行成本高。故选择AC。包销不承担发行风险，可及时筹足资本。故BD错误。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司股票目前市价为39元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为36元，到期时间为1年，期权价格为3元。若到期日股价为41元，则下列各项中正确的是（　）。
A．多头看涨期权到期日价值为5元
B．空头看涨期权到期日价值为－5元
C．多头看涨期权净损益为2元
D．空头看涨期权净损益为－2元

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：多头看涨期权到期日价值＝max（41－36,0）＝5（元） 多头看涨期权净损益＝5－3＝2（元） 空头看涨期权到期日价值＝－max（41－36,0）＝-5（元） 空头看涨期权净损益＝－5＋3＝-2（元）