下列关于看涨期权价值的表述中，不正确的是()。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于看涨期权价值的表述中，不正确的是()。
A．空头和多头的价值不一定相同，但金额的绝对值永远相同
B．如果标的股票价格高于执行价格，多头的价值为正值，空头的价值为负值
C．如果价格低于执行价格，期权被放弃，双方的价值均为零
D．如果价格低于执行价格，空头得到了期权费，如果价格高于执行价格，空头支付了期权费

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：对于看涨期权来说，空头和多头的价值不一定相同，如果标的股票价格高于执行价格，多头的价值为正值，空头的价值为负值，但金额的绝对值相同，所以选项A．B是正确的;如果价格低于执行价格，期权被放弃，双方的价值均为零，所以选项C是正确的;选项D不正确，无论价格是高于还是低于执行价格，空头都能得到期权费，而多头支付了期权费。

(2)【◆题库问题◆】：[判断题] 在破产程序中,债权人会议主席从有表决权的债权人中选举产生。()
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 由于通货紧缩，Y公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为50%，负债销售百分比为10%，计划下年销售净利率4%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为()。
A．11.11%
B．12.32%
C．15%
D．17.5%

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，0=50%-10%-x(1+x)×4%×100%x=11.11%

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司目前的信用条件N/30，年赊销收入3000万元，变动成本率70%，资金成本率12%，为使收入增加10%，拟将政策改为“2/10，1/20，N/60”，客户付款分布为：60%，15%，25%，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息（）。
A．减少1．86万元
B．减少3．6万元
C．减少5．4万元
D．减少2．52万元

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：原有应收账款平均余额=3000／360X30=250(万元)。改变政策后：平均收账期=10×60%+20×15%+60×25%=24天，应收账款平均余额=3300／360×24—220(万元)，应收账款占用资金的应计利息的变动额=(220-250)×70%×12%=2．52(万元)。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业生产一种产品，单价100元，每月固定制造费用20000元，固定销售费用5000元，固定管理费用50000元。单位变动制造成本50元，单位变动销售费用9元，单位变动管理费用1元。所得税税率为30%，则本年至少应销售（）件产品才能保证不亏损。
A．22500
B．1875
C．7500
D．3750

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：（20000＋5000＋50000）×12/[100－（50＋9＋1）]＝22500（件）。（参见教材447页）

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关表述中不正确的有（）
A．资本结构决策是最重要的筹资决策
B．财务决策的情报活动、设计活动、抉择活动和审查活动等四个阶段是按顺序一次完成的
C．财务预算是计划工作的终点，也是控制工作的起点，它把计划和控制联系起来了
D．营运资本管理是指营运资本的投资管理

【◆参考答案◆】：B, D

【◆答案解析◆】：长期负债和权益资金的比例，决定了企业现金流中有多大比例流向债权人，以及有多大比例流向股东。资本结构决策是最重要的筹资决策，所以A正确。财务决策是财务管理的重要职能之一，财务决策的过程一般分情报活动、设计活动、抉择活动和审查活动四个阶段。这四个阶段并不是按顺序一次完成的，经常需要返回到以前的阶段，所以B错误。财务预算是以货币表示的预期结果，它是计划工作的终点，也是控制工作的起点，它把计划和控制联系起来，所以C正确。营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分，所以D错误。

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是4.6元，预期股东权益净利率是16%，当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。要求：(1)使用市净率(市价/净资产比率)模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业?(2)使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值。(3)分析市净率估价模型的优点和局限性。

【◆参考答案◆】：(1)市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险(权益资本成本)和股东权益净利率，选择可比企业时，需要先估计目标企业的这四个比率，然后按此条件选择可比企业。在这四个因素中，最重要的是驱动因素是股东权益净利率，应给予足够的重视。 (2)根据可比企业甲企业，A公司的每股价值=8/(15%×15%)×16%×100×4.6=39.25(元) 根据可比企业乙企业，A公司的每股价值=6/(13%×100)×16%×100×4.6=33.97(元) 根据可比企业丙企业，A公司的每股价值=5/(11%×100)×16%×100×4.6=33.45(元) 根据可比企业丁企业，A公司的每股价值=9/(17%×100)×16%×100×4.6=38.96(元) A企业的每股价值=(39.25+33.97+33.45+38.96)/4=36.41(元) (3)市净率估价模型的优点：首先，净利为负值的企业不能用市盈率进行估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。其次，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解。再次，净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵。最后，如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。 市净率的局限性：首先，账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。其次，固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。最后，少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司本月实际生产甲产品1500件，耗用直接人工2500小时，产品工时标准为5小时／件；支付固定制造费用4500元，固定制造费用标准成本为9元／件；固定性制造费用预算总额为4800元。下列说法中正确的是（）。
A．固定制造费用耗费差异为300元
B．固定制造费用能量差异为-8000元
C．固定制造费用闲置能量差异为300元
D．固定制造费用效率差异为9000元

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：固定制造费用能量差异=4800-1500×9=-8700（元），固定制造费用耗费差异=4500-4800=-300（元），固定制造费用效率差异=2500×（9÷5）-1500×9=-9000（元），固定制造费用闲置能量差异=4800-2500×（9÷5）=300（元）。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。
A．物价持续上升
B．金融市场利率走势下降
C．企业资产的流动性较弱
D．企业盈余不稳定

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：选项A．C．D均可以从教材中直接找到原文；由于权益筹资成本大于债务筹资成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业完全可以采取高股利政策，而通过债务筹集资本成本更低的资金，从而降低加权平均资本成本，选项B不正确。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 公开增发除满足上市公司公开发行的一般规定外，还应当符合（）。
A．最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%
B．最近2个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%
C．最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形
D．除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形

【◆参考答案◆】：A, D

【◆答案解析◆】：公开增发除满足上市公司公开发行的一般规定外，还应当符合以下规定：①最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%；②除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。