甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资报酬率从4%上涨为16%，那么公司在

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资报酬率从4%上涨为16%，那么公司在现金管理方面应采取的对策是（）。
A．将最佳现金持有量提高29.29%
B．将最佳现金持有量降低29.29%
C．将最佳现金持有量提高50%
D．将最佳现金持有量降低50%

【◆参考答案◆】：D

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有（）。
A．与甲公司在同一行业
B．与甲公司商业模式类似
C．拥有可上市交易的长期债券
D．与甲公司在同一生命周期阶段

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。可以公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。因此本题正确选项为A．B．C。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送2股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股6元，计算每股现金股利应是多少？

【◆参考答案◆】：分配前市净率=10÷（1850÷500）=2.7发放股票股利后的普通股数=500×（1+20%）=600（万股）每股市价6元时的每股净资产=6÷2.7=2.22（元）每股市价6元时的全部净资产=2.22×600=1332（万元）每股市价6元时的每股现金股利=（1850-1332）÷600=0.86（元）

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 根据MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法不正确的是（　）。
A．权益资本成本上升
B．加权平均资本成本上升
C．加权平均资本成本不变
D．债务资本成本上升

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：本题考核资本结构MM理论。根据无税MM理论和有税MM理论的命题Ⅱ可知：不管是否考虑所得税，有负债企业的权益资本成本都随着“有负债企业的债务市场价值/权益市场价值”的提高而增加，由此可知，选项A正确。根据无税MM理论可知，在不考虑所得税的情况下，无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，因此，选项B不正确。根据有税MM理论可知，在考虑所得税的情况下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低，因此，选项C不正确。根据有税MM理论可知，在考虑所得税的情况下，债务资本成本与负债比例无关，所以，选项D不正确。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算可转换债券的税前资本成本，判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下：(1)可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1 000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。(2)可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时，甲公司有权以1 050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。(3)甲公司股票的当前价格为22元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率预计为8%。(4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。(5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。(6)为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。

【◆参考答案◆】：设可转换债券的税前资本成本为i1000=50×(P/A，i，4)+1197.23×(P/F，i，4)当利率为9%时，50×(P/A，9%，4)+1197.23×(P/F，9%，4)=1010.1当利率为10%时，50×(P/A，10%，4)+1197.23×(P/F，10%，4)=976.2内插法计算：(i-9%)/(10%-9%)=(1000-1010.1)/(976.2-1010.1)解得：i=9.3%所以可转换债券的税前资本成本9.3%。因为可转换债券的税前资本成本小于等风险普通债券的市场利率10%，对投资人没有吸引力，筹资方案不可行

【◆答案解析◆】：略

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 实施股票分割与发放股票股利产生的效果相似，它们都会( )。
A．改变股东权益结构
B．增加股东权益总额
C．降低股票每股价格
D．降低股票每股面值

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：股票股利发发会改变股东权益结构，但股票分割不影响股东权益的结构，选项A错误;股票分割与发放股票股利不会影响股东权益总额，选项B错误;股票分割会降低股票每股面值，但股票股利的发放不影响股票面值，选项D错误。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于企业价值评估的说法中，正确的是（　）。
A．资产的公平市场价值就是未来现金流入的金额
B．谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”低于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”
C．一个企业的公平市场价值，应当是续营价值与清算价值中较高的一个
D．企业价值评估的一般对象是企业整体的会计价值

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：资产就是未来可以带来现金流入的资源，由于不同时间的现金不等价，需要通过折现处理，因此，资产的公平市场价值就是未来现金流入的现值。所以选项A不正确；谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”高于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”，二者的差额为“控股权溢价”，由此可知，选项B的说法不正确；企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，所以选项D不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 关于债务成本的含义，下列说法不正确的是（　）。
A．作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，应该是未来借入新债务的成本，而不是现有债务的历史成本
B．因为公司可以违约，所以理论上不能将承诺收益率作为债务成本，而应该将期望收益率作为债务成本
C．由于多数公司的违约风险不大或者违约风险较难估计，实务中往往把债务的期望收益率作为债务成本
D．用于资本预算的资本成本通常只考虑长期债务，而忽略各种短期债务

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：由于多数公司的违约风险不大或者违约风险较难估计，实务中往往把债务的承诺收益率作为债务成本。 所以选项C不正确

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 经济价值是经济学家所持的价值观念，下列有关表述中不正确的是（　）。
A．它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量
B．会计价值与市场价值是两回事，都不同于经济价值
C．企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值
D．现时市场价值表现了价格被市场接受，因此与公平市场价值基本一致

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的，因此现行市场价值与公平市场价值并不一定一致。选项D的说法不正确。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算该项目的初始（零时点）现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值（计算过程和结果填入下方给定的表格中，计算过程保留四位小数，结果保留两位小数），判断项目是否可行并说明原因。 单位：万元甲公司是一家家电企业，拟进入前景看好的手机零件制造行业，目前，相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究。拟于2017年年初投产，项目持续3年。有关资料如下：（1）厂房：租赁一旧厂房，建筑面积为4000平方米，每平方米每年的租金为300元，租赁期为3年，租金在每年年末支付。（2）甲公司旧厂房进行改造装修，预计支出600万元。根据税法规定，上述支出可按3年摊销，期末无残值。（3）设备投资：设备购价总共2000万元，预计使用3年，3年后预计残值收入1000万元；按税法要求该类设备折旧年限为6年，使用直线法计提折旧，残值率为10%。（4）预计第一年销售单价为200元/件，销量为3万件，收入为600万元，以后每年销量递增10%，单价不变。（5）会计部分估计每年固定成本（不含折旧、摊销及厂房租金）为40万元，变动成本是每件100元（6）生产部门估计营运资本预计为销售收入的5%。（7）甲公司拟采用2/3的资本结构（负债/权益）为该项目筹资。在该目标资本结构下，税前债务成本为9%。由于手机行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同，甲公司拟采用手机行业可比公司某华公司的β值估计该项目的系统风险。某华公司的β权益为1.75，资本结构（负债/权益）为1/1。已知当前市场的无风险报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与某华公司适用的企业所得税税率均为25%。（8）为简化计算，假设厂房的改造装修支出、设备投资支出均发生在年初（零时点），营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在年初投入，在项目结束时收回。一年按365天计算。

【◆参考答案◆】：该项目净现值小于0，因此是不可行的。

【◆答案解析◆】： 单位：万元该项目净现值小于0，因此是不可行的。