下列关于债券发行的说法中，正确的有（　）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于债券发行的说法中，正确的有（　）。
A．债券发行价格的形成受诸多因素的影响，其中主要是票面利率与市场利率的一致程度
B．如果债券溢价发行，则投资者购买债券的报酬率会低于市场利率
C．如果债券折价发行，则投资者购买债券的报酬率会高于市场利率
D．如果债券平价发行，则投资者购买债券的报酬率会等于市场利率

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：债券折价发行或溢价发行的目的就是为了使投资者购买债券的报酬率与市场利率一致，所以选项BC是错误的，应该选择AD选项。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司下一年度预算销量为6300件，在下一年年底将会有590件库存商品。期初存货为470件。公司根据以往经验，所生产产品中，有10%最终通不过质检，必须被销毁。请问公司下一年度应该计划生产产品（　）。
A．6890件
B．7062件
C．7133件
D．7186件

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：计划生产量＝预计销售量＋期末存货－期初存货＝6300＋590－470＝6420，题中说有10%最终通不过质检，所以下一年度应该计划生产产品6420/（1-10%）＝7133（件）。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 银行规定补偿性余额为10%，并按贴现法付息。创科企业从银行取得借款400万元（名义借款额），期限一年，报价利率12%。 求下列几种情况下的有效年利率：

【◆参考答案◆】：补偿性余额＝400×10%＝40（万元），贴现法付息＝400×12%＝48（万元） 实际可供使用的资金＝400－40－48＝312（万元） 有效年利率＝48/312×100%＝15.38% 或12%/（1－12%－10%）＝15.38%

【◆答案解析◆】：略。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于管理用现金流量表的说法中，正确的有（　）。
A．股权现金流量＝净利润－股东权益增加
B．税后利息费用＝税后金融资产收益
C．实体现金流量＝营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出
D．债务现金流量＝税后利息费用+金融资产增加

【◆参考答案◆】：A C

【◆答案解析◆】：股权现金流量=(税后经营利润-净经营资产增加)-(税后利息费用-净负债增加) =(税后经营利润-税后利息费用)-(净经营资产增加-净负债增加) =净利润-股东权益增加，故选项A正确。税后利息费用＝税后债务利息－税后金融资产收益，故选项B错误。实体现金流量=营业现金净流量-资本支出=营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出，故选项C正确。债务现金流量=税后利息费用－净负债增加=税后利息费用－(金融负债增加－金融资产增加)，故选项D错误

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于MM理论的假设条件的是（　）。
A．经营风险可以用息税前利润的方差来衡量
B．投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的
C．在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同
D．全部现金流是永续的

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：MM理论的假设前提包括：（1）经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类；（2）投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的；（3）完善资本市场。即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同；（4）借债无风险。即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关；（5）全部现金流是永续的。即公司息税前利润具有永续的零增长特征，以及债券也是永续的。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关资本结构理论的说法中，正确的有（　）。
A．权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展
B．代理理论是对优序融资理论的扩展
C．权衡理论是对代理理论的扩展
D．优序融资理论是对代理理论的扩展

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值，而按照权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值，因此权衡理论是对企业有所得税条件下的MM理论的扩展；按照代理理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值－债务的代理成本现值＋债务的代理收益现值，所以，代理理论是对权衡理论的扩展。优序融资理论是在信息不对称框架下研究资本结构的一个分析。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各种情况引起的风险属于系统风险的有（　）。
A．通货膨胀
B．新产品开发失败
C．公司诉讼失败
D．经济衰退

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。例如，战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动，对许多资产都会有影响。非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。例如，一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败，或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 将股票回购分为场内公开收购和场外协议收购两种的分类标准是（　）。
A．按照股票回购的地点不同
B．按照筹资方式不同
C．按照回购价格的确定方式不同
D．按照股票回购的对象不同

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：按照股票回购的地点不同，可分为场内公开收购和场外协议收购两种；按照股票回购的对象不同，可分为在资本市场上进行随机回购，向全体股东招标回购，向个别股东协商回购；按照筹资方式不同，可分为举债回购、现金回购和混合回购；按照回购价格的确定方式不同，可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态投资回收期（计算时折现系数保留小数点后4位，计算结果保留小数点后2位，计算过程和计算结果显示在给定的表格中）。单位：万元丙公司研制成功新产品A ，现在需要决定是否扩大规模投产，有关资料如下：（1）公司的销售部门预计，如果每台定价6万元，销售量可以达到9000台；如果公司坚持价格不变,销售量逐年上升5%。生产部门预计，变动制造成本每台3万元，每年保持不变；不含折旧费的固定制造成本每年8000万元，每年增加1%。新业务将在2014年1月1日开始，假设经营现金流量发生在每年年底。（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为8000万元。该设备可以在2013年底以前安装完毕，并在2013年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为6年，净残值率为10%；经济寿命为5年，5年后即2018年底该项设备的市场价值预计为1100万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续5年，预计不会出现提前中止的情况。（3）生产该产品所需的厂房可以用15000万元购买，在2013年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率8%。5年后该厂房的市场价值预计为12000万元。（4）生产该产品需要的经营营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些经营营运资本在年初投入，项目结束时收回。（5）公司的所得税税率为25%。（6）该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

【◆答案解析◆】：略

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列说法中不正确的有（　）。
A．影响杠杆贡献率的因素是净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆
B．经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一
C．提高经营差异率的根本途径是降低税后利息率
D．提高杠杆贡献率的根本途径是提高净财务杠杆

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率，税后利息率的高低由资本市场决定，提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率，所以选项C不正确。依靠提高净财务杠杆来增加杠杆贡献率是有限度的，所以选项D的表述不正确。