利用风险中性原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值、上行概率及期权价值；利用看涨期权-看跌期权平价定理，计算看跌期权的

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 利用风险中性原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值、上行概率及期权价值；利用看涨期权-看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。甲公司股票当前每股市价为40元，6个月以后股价有两种可能：上升25%或下降20%。市场上有两种以该股票为标的资产的期权：看涨期权和看跌期权。每份看涨股权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；两种期权执行价格均为45元，到期时间均为6个月；期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险报酬率为2%。

【◆参考答案◆】：利用风险中性原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值、上行概率及期权价值；利用看涨期权-看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值：2%=上行概率×股价上行百分比+（1-上行概率）×股价下降百分比2%=上行概率×25%+（1-上行概率）×（-20%）上行概率=0.4889下行概率=1-0.4889=0.5111看涨期权6个月后的期望价值=5×0.4889+0×0.5111=2.44（元）看涨期权的期权价值=2.44÷（1+2%）=2.39（元）利用看涨期权-看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值：看跌期权的期权价值=P=-40+2.39+45÷（1+2%）=6.51（元）

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。下列各项中最能反映客户“能力”的是（）。
A．财务实力
B．短期偿债能力
C．获利能力
D．获取现金流量的能力

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是最能反映客户“能力”方面的指标。所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即：品质、能力、资本、抵押、条件。资本是指顾客的财务实力和财务状况，所以选项A的说法不正确。能力是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量、质量及与流动负债的比例，所以选项B的说法正确。获利能力和获取现金流量的能力与顾客信用品质的五个方面没有直接的联系，所以选项CD的说法不正确。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是( )。
A．利润最大化
B．每股收益最大化
C．每股股价最大化
D．企业价值最大化

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。因此，假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司股票的当前市价为13元，有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为15元，到期时间为三个月，期权价格为3元。下列关于该看涨期权的说法中，正确的是（　）。
A．该期权处于实值状态
B．该期权的内在价值为2元
C．该期权的时间溢价为5元
D．买入一股该看涨股权的最低净收入为0元

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：当前股票市价小于执行价格，因此该看涨期权内在价值为0，期权处于虚值状态，时间溢价＝期权价值-内在价值=3元，买入一股该看涨股权的最低净收入为0元。故ABC错误，D正确。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为是62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%，按照复制原理下列表述正确的有（　　）。
A．购买股票的股数为0.51
B．借款数额为22.69
C．期权价值为8.24
D．期权价值为8.17

【◆参考答案◆】：A B D

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表。下列各项中，属于预计财务报表用途的有（　）。
A．可以预测拟进行的经营变革将产生的影响
B．评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平
C．预计财务报表被用来预测企业未来现金流
D．管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表，并在四个方面使用：(1)通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平；(2)预计财务报表可以预测拟进行的经营变革将产生的影响；(3)管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求；(4)预计财务报表被用来预测企业未来现金流。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列各项中，不会导致本期市净率提高的有（　）。
A．增长率提高
B．权益净利率提高
C．股利支付率提高
D．股权资本成本提高

【◆参考答案◆】：D

(8)【◆题库问题◆】：[单选] A公司拟采用配股的方式进行融资。20×6年3月15日为配股除权登记日，以该公司20×5年12月31日总股本1000万股为基数，每10股配2股。配股说明书公布之前20个交易日平均股价为5元/股，配股价格为4元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股股权的价值为（　）元/股。
A．4.83
B．0.17
C．1.5
D．4

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：配股后每股价格=（1000×5＋1000×0.2×4）/（1000＋1000×0.2）=4.83（元/股）配股股权的价值=（4.83－4）/5＝0.17（元/股）。应该选择B选项。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 下列各项中，属于货币市场工具的是（ ）。
A．优先股
B．可转换债券
C．银行长期贷款
D．大额可转让存单

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：货币市场工具包括短期国债（英美称国库券）、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等，所以选项D正确。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 甲企业制造费用中的修理费用与修理工时密切相关。经测算，预算期修理费用中的固定修理费用为3500元，单位工时的变动修理费用为2.5元；预计预算期的修理工时为4000小时，则运用公式法，测算预算期的修理费用总额为（　）元。
A．13750
B．13500
C．13000
D．10000

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：由于甲企业制造费用中的修理费用与修理工时密切相关，所以应该使用弹性预算法进行预算。根据公式：预算期的修理费用总额＝预算固定成本额+预算单位变动成本额×预计工时＝3500＋2.5×4000＝13500（元）。