下列有关市场有效性的说法中，不正确的有（）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关市场有效性的说法中，不正确的有（）。
A．如果一个市场的股价只反映历史信息，不能反映现在及未来有价值的信息，则它是无效市场
B．弱式有效市场是最低程度的有效证券市场
C．如果有关证券的历史资料对证券的价格变动仍有影响，则证券市场尚未达到强式有效
D．验证强式有效的方法是考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：如果一个市场的股价只反映历史信息，则它是弱式有效市场，选项A的说法不正确。如果有关证券的历史资料对证券的价格变动仍有影响，则证券市场尚未达到弱式有效，选项C的说法不正确。验证弱式有效的方法是考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响，选项D的说法不正确。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司2011年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是()。
A．经营租赁
B．售后租回
C．杠杆租赁
D．直接租赁

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：在杠杆租赁形式下，出租人引入资产时只支付引入所需款项(如购买资产的货款)的一部分(通常为资产价值的20%～40%)，其余款项则以引入的资产或出租权等为抵押，向另外的贷款者借入;资产租出后，出租人以收取的租金向债权人还贷。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 已知某公司20×1年末支付的每股普通股股利为10元。假定在可预见的将来，股利将以5%的速度增长，且对该股票所要求的必要报酬率为10%，则该公司20×2年末的每股股票价值为（）元。
A．210
B．200
C．220.5
D．230

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：2012年末的股票价值＝10×（1＋5%）2/（10%—5%）＝220.5（元）。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于总杠杆系数的表述中，不正确的是（）
A．指每股收益变动率相当于销售量变动率的倍数
B．等于财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积
C．反映每股收益随业务量变动的剧烈程度
D．反映息税前利润的变动对每股收益的影响程度

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：总杠杆系数=DFL×DOL=（ΔEPS/EPS）/（ΔQ/Q）=（S-VC）/[S-VC-F-I-PD/（1-T）]，反映了每股收益变动率相当于销售量变动率的倍数，反映了每股收益随业务量变动的剧烈程度，等于财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积。所以A．B．C正确，而，D是指财务杠杆。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司本年流通在外普通股股数为2000万股，取得净利润200万元，年初累计未分配利润600万元，法律规定必须提取10%的公积金，则按照法律规定，该公司每股股利最高为（）元。
A．0.4
B．0.09
C．0.1
D．0.39

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题考核股利的计算。最高可分配股利额＝200×（1－10%）＋600＝780最高每股股利＝780/2000＝0.39

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 某投资项目，需一次性投资固定资产1000万元，当年即投产经营，可用5年，预计无残值。投产后各年税后利润300万元。资本成本率为10%。则该项目的动态回收期为（）年。
A．2
B．2.35
C．5
D．2.65

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：投产后每年NCF＝300＋1000/5＝500（万元）动态回收期n：（P/A，10%，n）＝1000/500＝2通过查年金现值系数表，可知：（P/A，10%，2）＝1.7355，（P/A，10%，3）＝2.4869（n－2）/（3－2）＝（2－1.7355）/（2.4869－1.7355）动态回收期n＝2.35（年）（参见教材第188页）

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于债券的说法正确的是()
A．债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率
B．债券到期收益率是债券利息收益率与本金收益率之和
C．当债券在一年内复利多次时，给出的票面利率是以一年为计息期的有效年利率
D．溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使债券投资未来现金流入量(包括利息收入和到期时的还本收入)现值等于债券购入价格的折现率，由于债券购入价格等于债券投资的现金流出现值，所以，债券到期收益率是指使债券投资未来现金流入量现值等于债券投资现金流出现值的折现率。而内含报酬率是指能使未来现金流入现值等于现金流出现值的折现率，所以，债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率，A正确。选项B没有考虑货币时间价值，所以不正确。当债券在一年内复利多次时，给出的票面利率是以一年为计息期的报价利率,选项C不正确;溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高，D不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于激进型筹资政策的表述中，正确的是（）。
A．激进型筹资政策的营运资本小于0
B．激进型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策
C．在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1
D．在营业低谷时，企业不需要短期金融负债

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：营运资本=流动资产-流动负债=（波动性流动资产+稳定性流动资产）-（自发性负债+短期金融负债），在激进型筹资政策下，只能得出营业高峰期，波动性流动资产小于短期金融负债，无法得出营运资本小于0的结论，因此，选项A的说法不正确；激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，所以选项B的说法不正确；营业高峰时，（股东权益+长期债务+经营性流动负债）+临时性负债=稳定性流动资产+长期资产+波动性流动资产，由于在营业高峰时，激进型筹资政策的临时性负债大于波动性流动资产，所以，对于激进型营运资本筹资政策而言，（股东权益+长期债务+经营性流动负债）

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 某投资者想对某公司的股票进行投资，经调查，该公司去年发行了五年期债券，税前成本为5%，所得税税率为25%.该公司的风险中等，可采用债券收益加风险溢价法确定权益资本成本。该公司计划发放股利2元/股，以后年增长率为2%.则该投资者可以接受的最高购买价为（）元。
A．36.52
B．36.88
C．34.78
D．25.99

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核普通股成本。权益资本成本＝5%×（1－25%）＋（3%＋5%）/2＝7.75%，每股股权价值＝2/（7.75%－2%）＝34.78（元）。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算题：某投资者准备进行证券投资，现在市场上有以下几种证券可供选择:(1)A股票，上年发放的股利为1.5元，以后每年的股利按5%递增，目前股票的市价为15元。(2)B债券，面值为1000元，5年期，票面利率8%，单利计息，到期一次还本付息.复利折现，目前价格为1080元，假设甲投资时离到期日还有两年。(3)C股票，最近支付的股利是2元，预计未来2年股利将按每年14%递增，在此之后转为正常增长，增长率为10%，股票的市价为46元。如果该投资者期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资(小数点后保留两位)。(P/F，15%，1)=0.8696，(P/F，15%，2)=0.7561

【◆参考答案◆】：A股票的内在价值=1.5×(1+5%)/(15%-5%)=15.75(元/股)B债券的内在价值=(1000+1000×8%×5)×(P/F，15%，2)=1400×0.7561=1058.54(元)C股票的内在价值计算如下:预计第1年的股利=2×(1+14%)=2.28(元)预计第2年的股利=2.28×(1+14%)=2.60(元)第2年末普通股的内在价值=2.60×(1+10%)/(15%-10%)=57.2(元)C股票目前的内在价值=2.28×(P/F，15%，1)+2.60×(P/F，15%，2)+57.2×(P/F，15%，2)=2.28×0.8696+2.60×0.7561+57.2×0.7561=47.20(元/股)由于A股票的内在价值大于当前的市价，所以可以投资。B债券的内在价值小于当前市价，不可以投资。C股票的内在价值大于市价，可以投资。

【◆答案解析◆】：【该题针对"股票的收益率,股票的有关概念和价值,债券估价"知识点进行考核】