向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为是（）。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为是（）。
A．发行认股权证
B．配股
C．定向增发
D．非定向募集

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考点是配股的含义。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] A是一家上市公司。公司拟投资一个新项目，为解决项目所需要的资金，公司决定在2015年实施股权再融资计划。初步拟定了两个方案：（1）公开增发新股；(1)①上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平的基本要求是：最近3个会计年度连续盈利(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据)；最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据)。 ②上市公司公开增发对公司现金股利分配水平的基本要求是：最近3年以现金方式累积分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。 (2)关于非公开增发，没有过多发行条件上的限制，除发行对象为境外机构投资者需经国务院相关部门事先批准外，只要特定发行对象符合股东大会规定的条件，且在数量上不超过10名，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票。 (3)A公司2012至2014年3个会计年度连续盈利，加权平均净资产收益率高于6%。但A公司最近三年派发现金股利额＝0.01×60000×3＝1800(万元)，小于[(16105+15532+23468)÷3]×30%＝5510.50(万元)，故不符合公开增发的条件。 综上所述，公开增发方案对A公司来说不具有可行性，A公司可以采用非公开增发的方式募集资金。 (4)按照规定，非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。因此，本题中发行价为：50×90%＝45(元／股)。 募集资金额＝10000×45＝450000(万元) 发行费用＝450000×3%＝13500(万元) 股本增加＝10000×1＝10000(万元) 资本公积增加＝450000-10000-13500＝426500(万元)。（2）非公开增发新股。A公司2011年度～2014年度部分财务数据如下：要求：（1）简述上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平以及公司现金股利分配水平的基本要求；（2）简述上市公司非公开增发对公司盈利持续性与盈利水平以及公司现金股利分配水平的基本要求；（3）根据有关规定，判断两个融资方案的可行性。（4）根据（3）所确定的具有可行性的方案，按照发行底价作为发行价（假设公告招股意向书前20个交易日公司股票均价为50元／股），共发行10000万股（现金认购），每股面值1元，其中发行费用占筹资总额的3%。计算本次增发导致的股本和资本公积的变化额。

【◆参考答案◆】：（1）①上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平的基本要求是：最近3个会计年度连续盈利（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据）；最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据）。②上市公司公开增发对公司现金股利分配水平的基本要求是：最近3年以现金方式累积分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。（2）关于非公开增发，没有过多发行条件上的限制，除发行对象为境外机构投资者需经国务院相关部门事先批准外，只要特定发行对象符合股东大会规定的条件，且在数量上不超过10名，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票。（3）A公司2012至2014年3个会计年度连续盈利，加权平均净资产收益率高于6%。但A公司最近三年派发现金股利额＝0.01×60000×3＝1800（万元），小于[（16105+15532+23468）÷3]×30%＝5510.50（万元），故不符合公开增发的条件。综上所述，公开增发方案对A公司来说不具有可行性，A公司可以采用非公开增发的方式募集资金。（4）按照规定，非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。因此，本题中发行价为：50×90%＝45（元／股）。募集资金额＝10000×45＝450000（万元）发行费用＝450000×3%＝13500（万元）股本增加＝10000×1＝10000（万元）资本公积增加＝450000-10000-13500＝426500（万元）。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于配股的说法中，不正确的是（）。
A．配股权是普通股股东的优惠权
B．配股价格由发行人确定
C．配股权实际上是一种短期的看涨期权
D．配股不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：配股是向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为，所以，选项A．选项C和选项D的说法正确。配股价格由主承销商和发行人协商确定，所以，选项B的说法不正确。

(4)【◆题库问题◆】：[判断题] 中队每周要进行一次安全教育。（）
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 以下关于股权再融资的说法中，正确的有（）。
A．股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资
B．增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为
C．配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为
D．由于配股的对象特定，所以属于非公开发行

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行，所以选项D不正确。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下3个备选筹资方案：方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。方案二：按照目前市场公开增发股票1600万股。方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。要求：（1）如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份配股权价值。（2）如果要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件？应遵循的公开增发新股的定价原则是什么？（3）如果要使方案三可行，企业应在净资产、累计债券余额和利息支付能力方面满足什么条件？计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。

【◆参考答案◆】：（1）配股。①F公司需要满足：A.盈利持续性方面：最近3个年度连续盈利。B.现金股利分配方面：最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。C.拟配售股份数量方面：拟配售股份数量不超过本次配售股份前股份总数的30%。②配股除权价格=（10000×10+8×10000×0.2）/（10000+10000×0.2）=9.67（元/股）每份配股权价值=（9.67-8）/5=0.33（元）（2）公开增发新股。在净资产收益率方面，F公司需要符合最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。公开增发新股的发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。（3）发行公司债券。①F公司需要满足：A.净资产方面：净资产不低于人民币3000万元。B.累计债券余额方面：本次发行后累计债券余额不超过公司净资产的40%。C.利息支付能力方面：最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。②每份债券价值=1000×9%×（P/A，10%，10）+1000×（P/F，10%，10）=90×6.1446+1000×0.3855=938.51（元）拟定发行价格高于每份债券价值，导致投资人投资该债券获得的报酬率小于等风险普通债券的市场利率，因此拟定发行价格不合理。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 非公开增发的对象主要是针对（）。
A．社会公众
B．财务投资者
C．战略投资者
D．上市公司的控股股东或关联方

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：非公开增发主要是针对三类投资者：第一类是财务投资者；第二类是战略投资者；第三类是上市公司的控股股东或关联方。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于配股价格的表述中，正确的是（）。
A．配股的拟配售比例越高，配股除权价也越高
B．当配股价格低于配股除权价时，配股权处于实值状态
C．如果原股东放弃配股权，其财富将因公司实施配股而受损
D．当配股后的股票市价低于配股除权价格时，参与配股股东的股份被"填权"

【◆参考答案◆】：C

(9)【◆题库问题◆】：[单选] A公司拟采用配股的方式进行融资。2011年3月15日为配股除权登记日，以该公司2010年12月31日总股数1000万股为基数，每10股配2股。配股说明书公布之前20个交易日平均股价为5元/股，配股价格为4元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股权的价值为()元/股。
A．4.83
B．0.17
C．1.5
D．4

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：配股后股票价格=(1000×5+1000/10×2×4)/(1000+1000/10×2)=4.83(元/股)，配股权的价值=(4.83-4)/5=0.17(元/股)

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 假设ABC公司总股本的股数为200000股，现采用公开方式发行20000股，增发前一交易日股票市价为10元／股。老股东和新股东各认购了10000股，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，在增发价格为8.02元／股的情况下，老股东和新股东的财富变化是（）。
A．老股东财富增加18000元，新股东财富也增加18000元
B．老股东财富增加18000元，新股东财富减少18000元
C．老股东财富减少18000元，新股东财富也减少18000元
D．老股东财富减少18000元，新股东财富增加18000元

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：增发后每股价格=（200000×10+20000×8.02）/（200000+20000）=9.82（元／股）老股东财富变化：9.82×（200000+10000）-200000×10-10000×8.02=-18000（元）新股东财富变化：9.82×10000-10000×8.02=18000（元）