计算分析题：A公司是电脑经销商，预计今年需求量为3600台，平均购进单价为1500元，平均每日供货量100台，每日销售量

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算分析题：A公司是电脑经销商，预计今年需求量为3600台，平均购进单价为1500元，平均每日供货量100台，每日销售量为10台（一年按360天计算），单位缺货成本为100元。与订货和储存有关的成本资料预计如下：（1）采购部门全年办公费为100000元，平均每次差旅费为800元，每次装卸费为200元；（2）仓库职工的工资每月2000元，仓库年折旧40000元，银行存款利息率为4%，平均每台电脑的破损损失为80元，每台电脑的保险费用为60元；（3）从发出订单到第一批货物运到需要的时间有五种可能，分别是8天（概率10%），9天（概率20%），10天（概率40%），11天（概率20%），12天（概率10%）。要求：（1）计算经济订货批量、送货期和订货次数；（2）确定合理的保险储备量和再订货点（确定保险储备量时，以10台为间隔）；（3）计算今年与批量相关的存货总成本；（4）计算今年与储备存货相关的总成本（单位：万元）。

【◆参考答案◆】：（1）每次订货的变动成本=800+200=1000（元）单位变动储存成本=1500×4%+80+60=200（元）经济订货批量=［（2×3600×1000）/200×100/（100-10）］1/2=200（台）送货期=200/100=2（天）订货次数=3600/200=18（次）（2）平均交货时间=8×10%+9×20%+10×40%+11×20%+12×10%=10（天）交货期内平均需要量=10×3600/360=100（台）再订货点=100+保险储备量①当再订货点为100台（即保险储备量=0台）时：平均缺货量=10×20%+20×10%=4（台）TC（S，B.=100×4×18+0×200=7200（元）②当再订货点为110台（即保险储备量=10台）时：平均缺货量=10×10%=1（台）TC（S，B.=100×1×18+10×200=3800（元）③当再订货点为120台（即保险储备量=20台）时：平均缺货量=0（台）TC（S，B.=100×0×18+20×200=4000（元）根据上述计算结果可知，合理的保险储备量为10台，再订货点为110台。（3）与批量相关的存货总成本=［2×1000×3600×200×（1-10／100）］1/2=36000（元）（4）与储备存货相关的总成本=36000+3800+3600×1500+100000+2000×12+40000=5603800（元）=560.38（万元）Englishanswers：（1）Variablecostperorder=800+200=1000（Yuan）Storagecostperunit=1500×4%+80+60=200（Yuan）Economicorderquantity=［（2×3600×1000）/200×100/（100-10）］1/2=200（tai）Deliveryperiod=200/100=2（day）Timesoforder=3600/200=18（timE.（2）Averagedeliverytime=8×10%+9×20%+10×40%+11×20%+12×10%=10（day）Averagedemandinwithindeliverytime=10×3600/360=100（tai）Reorderpoint=100+insurancereserves①Whenreorderpointis100（insurancereserve=0）：Averageshortage=10×20%+20×10%=4（tai）TC（S，B.=100×4×18+0×200=7200（Yuan）②Whenreorderpointis110（insurancereserve=10）：Averageshortage=10×10%=1（tai）TC（S，B.=100×1×18+10×200=3800（Yuan）③Whenreorderpointis120（insurancereserve=20）：Averageshortage=0（tai）TC（S，B.=100×0×18+20×200=4000（Yuan）Accordingtothecalculationabove，thereasonableinsurancereserveis10，reorderpointis110.（3）Orderrelatedtotalcostofinventory=［2×1000×3600×200×（1-101100）］1/2=36000（Yuan）（4）Storagerelatedtotalcostofinventory=36000+3800+3600×1500+100000+2000×12+40000=5603800（Yuan）=560.38（10thousandYuan）

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 以不公开直接方式发行股票的特点是（）
A．发行范围广，易募足资本
B．股票变现性强，流通性好
C．有利于提高公司知名度
D．发行成本低

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：公开间接方式需要通过中介机构对外公开发行，所以成本较高。不公开直接方式发行股票弹性较大，发行成本低，但发行范围小，股票变现性差。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于期权投资策略的表述中，正确的是()
A．保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值
B．抛补看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略
C．多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本
D．空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是期权收取的期权费

【◆参考答案◆】：C

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 关于股份的发行，下列说法不正确的是（）。
A．必须同股同权、同股同利
B．同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同
C．不同的单位或个人所认购的股份，每股应支付相同的价款可以不同，需要与发行公司协商确定
D．应接受国务院证券监督管理机构的管理和监督

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核普通股的首次发行、定价与上市。任何单位或个人所认购的股份，每股应支付相同的价款。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某种证券收益率的标准差为0.5，当前的市场组合收益率的标准差为0.8，两者之间的相关系数为0.6，则两者之间的协方差是()。
A．0.24
B．0.16
C．0.4
D．1.3

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：协方差是一个用于测量投资组合中某一具体投资项目相对于另一投资项目风险的统计指标。其计算公式为：COV(R1，R2)=r1，2σ1σ2=0.6×0.5×0.8=0.24

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 在票据权利补救的普通诉讼中，丧失的票据在判决前出现时，付款人应以该票据正处于诉讼阶段为由暂不付款，并将情况迅速通知失票人和人民法院。人民法院正确的处理方式是()。
A．终结诉讼程序
B．中止诉讼程序
C．判决付款人付款，其他争议另案审理
D．追加持票人作为第三人，诉讼程序继续进行

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核票据丧失后的补救措施。根据规定，在判决前，丧失的票据出现时，付款人应以该票据正处于诉讼阶段为由暂不付款，而将情况迅速通知失票人和人民法院。法院应“终结”诉讼程序。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于现金流量折现模型的说法中正确的有（）
A．现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
B．该模型有两个参数：现金流量和资本成本
C．实体现金流量的折现率为股权资本成本
D．预测的时间可以分为两个阶段："详细预测期"和"后续期"

【◆参考答案◆】：A, D

【◆答案解析◆】：现金流量折现模型有三个参数：现金流量、资本成本和时间序列。所以，选项B不正确。股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业的加权平均资本成本来折现。所以，选项C不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点有（）
A．利息能节税
B．筹资弹性大
C．筹资费用大
D．筹资速度快

【◆参考答案◆】：B, D

【◆答案解析◆】：借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再协商。而债券融资面对的是社会广大投资者，协商改善融资条件的可能性很小。所以B选项正确。与发行证券相比，向金融机构借款所需时间短，可以迅速获取资金，所以D选项正确。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 财务预测的起点是（）。（知识点：财务预测的意义和目的）
A．预计各项经营资产和经营负债
B．预测销售收入
C．预计各项费用和保留盈余
D．预计所需融资

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：销售预测是财务预测的起点，销售预测完成后才能开始财务预测。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2012年的销售收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的收入乘数(市价/收入比率)估价模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：要求：

【◆参考答案◆】：(1)计算三个可比公司的收入乘数、甲公司的股权价值 A公司的收入乘数=20/(20000/5000)=5 B公司的收入乘数=19.5/(30000/8000)=5.2 C公司的收入乘数=27/(35000/7000)=5.4 修正平均收入乘数=5.2/(49%×100)=0.1061 甲公司每股价值=0.1061×(9360/18000)×100×(18000/4000)=24.83(万元) 甲公司股权价值=24.83×4000=99320(万元) [或：甲公司每股价值=5.2/(49%×100)×(9360/18000)×100×(18000/4000)×4000=99330.60(万元)] (2)收入乘数估价模型的优点和局限性、适用范围。 优点：它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数。它比较稳定、可靠，不容易被操纵。收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。 局限性：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。 收入乘数估计方法主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。 第2问英文答案：Advantages:It can’t be a negative value, so that those companies in a loss or insolvency position can work out a meaningful income multiplier.It’s more stable, reliable and not easy to be manipulated.It’s sensitive to the change of price policy and business strategy, hence it can reflect the result of the change.Disadvantages:It can’t reflect the change of costs while it’s one of the most important factors which affect corporation cash flow and value.It’s appropriate for service enterprises with low cost -sale ratio or traditional enterprises with similar cost-sale ratio.