下列等式中，错误的是（）。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列等式中，错误的是（）。
A．边际贡献＝固定成本＋息税前利润
B．边际贡献率＝变动成本率＋1
C．加权平均边际贡献率＝∑（各产品边际贡献率×各产品占总销售的比重）
D．加权平均边际贡献率＝∑各产品边际贡献÷∑各产品销售收入×100%

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考查的是边际贡献率的知识点。由“边际贡献率＋变动成本率＝1”可以得出：边际贡献率＝1－变动成本率。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关协方差和相关系数的说法正确的有()。
A．两种证券报酬率的协方差=两种证券报酬率之间的预期相关系数×第1种证券报酬率的标准差×第2种证券报酬率的标准差
B．无风险资产与其他资产之间的相关系数一定为0
C．充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关
D．相关系数总是在[-1，+1]间取值

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：对于选项B应该这样理解：相关系数为0时，表示缺乏相关性，一种证券的报酬率相对于其他证券的报酬率独立变动。而对于无风险资产而言，由于不存在风险，所以，其收益率是确定的，不受其他资产收益率波动的影响，因此无风险资产与其他资产之间缺乏相关性，即相关系数为0。【该题针对"投资组合的风险和报酬"知识点进行考核】

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 全面预算按其涉及的内容可分为（）
A．财务预算和生产预算
B．长期预算和短期预算
C．总预算和专门预算
D．生产预算和销售预算

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：全面预算按其涉及的预算期分为长期预算和短期预算；全面预算按其涉及的内容分为总预算和专门预算；全面预算按其涉及的业务活动领域分为销售预算、生产预算和财务预算。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 确定建立保险储备量时的再订货点，需要考虑的因素有（）。
A．交货时间
B．平均日需求量
C．保险储备量
D．平均库存量

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：建立保险储备后的再订货点公式为：再订货点＝交货时间x平均日需求+保险储备量。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算题：甲公司目前的资本结构为：长期债券1000万元，普通股1500万元，留存收益1500万元。其他有关信息如下：(1)公司债券面值为1000元/张，票面利率为5.25%，期限为10年，每年付息一次，到期还本，发行价格为1010元/张;(2)股票与股票指数收益率的相关系数为0.5，股票指数的标准差为3.0，该股票收益率的标准差为3.9;(3)国库券利率为5%，股票市场的风险附加率为8%;(4)公司所得税为25%;(5)由于股东比债券人承担更大的风险所要求的风险溢价为5%。要求：

【◆参考答案◆】：(1)1010=1000×5.25%×(P/A，Kd，10)+1000×(P/F，Kd，10) 1010=52.5×(P/A，K，10)+1000×(P/F，K，10) 因为： 52.5×(P/A，6%，10)+1000×(P/F，6%，10) =52.5×7.3601+1000×0.5584=944.81 52.5×(P/A，5%，10)+1000×(P/F，5%，10) =52.5×7.7217+1000×0.6139=1019.29 所以： (K-5%)/(6%-5%) =(1010-1019.29)/(944.81-1019.29) 解得：债券的税前成本K=5.12%则债券税后成本=5.12%×(1-25%)=3.84%(2)该股票的β系数=0.5×3.9/3.0=0.65普通股成本=5%+0.65×8%=10.2%【说明】股票市场的风险附加率指的是(Rm-Rf)(3)留存收益成本=3.84%+5%=8.84%(4)资本总额=1000+1500+1500=4000(万元)加权平均资本成本=1000/4000×3.84%+1500/4000×10.2%+1500/4000×8.84%=8.10% 

【◆答案解析◆】：【该题针对“加权平均资本成本,普通股成本的估计,债务成本的估计”知识点进行考核】

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司对营销人员薪金支付采取，在正常销量以内支付固定月工资，当销量超过正常水平后则支付每件10元的奖励，这种人工成本就属于（）
A．半变动成本
B．半固定成本
C．延期变动成本
D．曲线成本

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：半变动成本，是指在初始基数的基础上随产量正比例增长的成本；阶梯式成本，是指总额随产量呈阶梯式增长的成本，亦称步增成本或半固定成本；延期变动成本，是指在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量比例增长的成本；曲线成本是指总额随产量增长而呈曲线增长的成本。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于附带认股权债券的筹资成本表述正确的有（）。
A．认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致
B．认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致
C．认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本
D．附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：附带认股权债券的资本成本，可以用投资人的内含报酬率来估计。计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：F公司目前发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的净经营性长期资产总投资如下：假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30%。筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的"税后利润"可以含盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。要求：

【◆参考答案◆】：(1)采用每股1元的固定股利政策 单位：万元 (2)采用剩余股利政策 单位：万元

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] A公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元/股，预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.5元/股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税率为25%。要求：

【◆参考答案◆】：(1)股权资本成本 =1.5×(1+5%)/25+5%=11.3% (2)第3年年末债券价值 =1000×10%×(P/A，12%，17)+1000×(P/F，12%，17) =857.56(元) 转换价值 =25×(F/P，5%，3)×25=723.5(元) 第3年年末该债券的底线价值为857.56(元) 第8年年末债券价值 =1000×10%×(P/A，12%，12)+1000×(P/F，12%，12) =876.14(元) 转换价值 =25×(F/P，5%，8)×25=923.44(元) 第8年年末该债券的底线价值为923.44(元) (3)第10年年末转换价值 =25×(F/P，5%，10)×25=1018.06(元) 由于转换价值1018.06元小于赎回价格1120元，因此甲公司应选被赎回。 (4)设可转换债券的税前筹资成本为i，则有： 1000=100×(P/A，i，10)+1120×(P/F，i，10) 当i=10%时： 100×6.1446+1120×0.3855=1046.22 当i=12%时： 100×5.6502+1120×0.3220=925.66 则：(i-10%)/(12%-10%)=(1000-1046.22)/(925.66-1046.22) 解得：i=10.77% (5)由于10.77%就是投资人的报酬率，小于市场上等风险普通债券的市场利率12%，对投资者没有吸引力，所以不可行。调整后税前筹资成本至少应该等于12%。 当税前筹资成本为12%时： 1000=100×(P/A，12%，10)+赎回价格×(P/F，12%，10) 赎回价格 =(1000-100×5.6502)/0.3220=1350.87(元) 因此，赎回价格至少应该调整为1351元。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 以下关于资本成本的叙述，正确的有()
A．各公司的资本成本不同是由于公司所经营的业务不同，资本结构不同
B．公司股票上市交易，改善股票的市场流动性，会使企业资本成本提高
C．投资人的税前的期望报酬率等于公司的税前资本成本
D．当公司的经营风险、财务风险和收入的周期性没有变化时才能利用历史数据测算的β值确定公司股票的资本成本

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：公司资本成本的高低，取决于三个因素：(1)无风险报酬率;(2)经营风险溢价;(3)财务风险溢价，但是各公司的资本成本不同是由于公司所经营的业务不同(经营风险不同)，资本结构不同(财务风险不同)，因此选项A正确;改善股票的市场流动性，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险减小，要求的收益率会降低，会降低企业的资本成本，所以选项B不正确;任何交易都至少有两方，一方的所得就是另一方所失，一方的收益就是另一方的成本，投资人的税前的期望报酬率等于公司的税前资本成本，所以选项C正确;影响β系数的因素很多，其中经营风险、财务风险和收入的周期性是最关键的因素，所以选项D正确。