ABC公司股票为固定增长股票，年增长率为3%，预期一年后的股利为每股2元，现行国库券的收益率为5%，平均风险股票的风险价

(1)【◆题库问题◆】：[单选] ABC公司股票为固定增长股票，年增长率为3%，预期一年后的股利为每股2元，现行国库券的收益率为5%，平均风险股票的风险价格为6%，而该股票的贝塔系数为1.5，则该股票每股价值为()元。
A．9.09
B．18.73
C．18.18
D．14.29

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核的是固定增长股票的价值计算。投资人要求的必要报酬率=5%+1.5×6%=14%，股票价值=D1/(Rs-g)=2/(14%-3%)=18.18(元)

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是4.6元，预期股东权益净利率是16%，当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。可比公司名称 市净率 预期股东权益净利率甲 815%乙 6 13%丙 5 11%丁 9 17%要求：(1)使用市净率(市价/净资产比率)模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业?(2)使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值(3)分析市净率估价模型的优点和局限性

【◆参考答案◆】：(1)市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险(权益资本成本)和股东权益净利率，选择可比企业时，需要先估计目标企业的这四个比率，然后按此条件选择可比企业。在这四个因素中，最重要的是驱动因素是股东权益净利率，应给予足够的重视。(2)根据可比企业甲企业，A公司的每股价值=8/(15%×15%)×16%×100×4.6=39.25(元)根据可比企业乙企业，A公司的每股价值=6/(13%×100)×16%×100×4.6=33.97(元)根据可比企业丙企业，A公司的每股价值=5/(11%×100)×16%×100×4.6=33.45(元)根据可比企业丁企业，A公司的每股价值=9/(17%×100)×16%×100×4.6=38.96(元)A企业的每股价值=(39.25+33.97+33.45+38.96)/4=36.41(元)(3)市净率估价模型的优点：首先，净利为负值的企业不能用市盈率进行估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。其次，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解。再次，净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵。最后，如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。市净率的局限性：首先，账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。其次，固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。最后，少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 投资人在进行股票估价时主要使用的是（）
A．开盘价
B．收盘价
C．最高价
D．最低价

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：投资人在进行股票估价时主要使用收盘价。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某投资中心的平均经营资产额为100000元，最低投资报酬率为20%，剩余收益为20000元，则该中心的投资报酬率为（）。
A．10%
B．20%
C．30%
D．40%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：20000＝部门税前经营利润－100000×20%，部门税前经营利润＝40000（元），投资报酬率＝40000/100000×100%＝40%。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 辅助生产费用的计划分配法将辅助生产车间实际发生的费用与按计划单位成本分配转出的费用之间的差额采用简化计算方法全部()。
A．计入"生产成本—基本生产成本"科目
B．直接分配给所有受益的车间、部门
C．计入管理费用
D．计入财务费用

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：计划分配法的特点是指辅助生产为各受益单位提供的劳务，都按劳务的计划单位成本进行分配，辅助生产车间实际发生的费用与按计划单位成本分配转出的费用之间的差额采用简化计算方法全部计入管理费用。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关企业资本结构的说法不正确的是（）
A．拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本筹资
B．少数股东为了避免控制权旁落他人，更倾向负债筹资
C．如果企业的销售不稳定，更倾向较多地筹措负债资金
D．如果预计未来利率水平上升，则企业应选择长期资本的筹集

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：拥有大量固定资产的企业，对长期资本的需求量大，因此，主要通过长期债务资本和权益资本筹资；少数股东为了保持对公司的控制权，所以，不希望增发普通股筹资，更倾向负债筹资；如果企业的销售不稳定，则负担固定的财务费用将冒较大的风险；如果预计未来利率水平上升，则未来长期资本的成本会更高，所以，企业为了提前将未来资本成本锁定在较低的水平，应选择长期资本的筹集。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，会对投资项目净现值指标产生影响的因素有()。
A．原始投资
B．现金流量
C．项目期限
D．设定折现率

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是影响净现值指标的因素。选项A．B．C．D都会影响净现值指标

(8)【◆题库问题◆】：[判断题] 甲伪造乙的签章实施票据欺诈行为，给他人造成损失的，乙不承担票据责任。　( )
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

【◆答案解析◆】：本题考核伪造票据的法律后果。根据规定，伪造人没有在票据上进行签章，不承担票据责任。以上的表述是正确的。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] “利息保障倍数＝（净利润＋利息费用＋所得税费用）/利息费用”，其中分子的“利息费用”包括的内容有（）。
A．计入利润表财务费用的利息费用
B．计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分
C．本期发生的资本化利息
D．以前各期累计发生的资本化利息

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：本题考核长期偿债能力比率。分子的“利息费用”是指本期的全部费用化利息，包括计入利润表财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分。分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，包括计入利润表财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表股东资产等成本的资本化利息。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于财务估价的说法正确的是()
A．财务估价是财务管理的核心问题
B．财务估价是指对一项资产市场价值的估计
C．财务估价的基本方法是折现现金流量法
D．资产的内在价值也称为经济价值，是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：财务估价是指对一项资产价值的估计，这里的“价值”是指资产的内在价值，内在价值与市场价值不一定相等，只有在市场完全有效的前提下，内在价值才等于市场价值。