下列关于金融市场的说法不正确的有（　）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于金融市场的说法不正确的有（　）。
A．货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性
B．证券交易所有固定的场所和规范的交易规则，但是不需要固定交易时间
C．按照证券的交易程序，金融市场分为债务市场和股权市场
D．场外交易市场没有固定场所

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：证券交易所有固定的场所、固定的交易时间和规范的交易规则，所以B错误。按照证券的不同属性，金融市场分为债务市场和股权市场，所以C错误

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（　　）。
A．根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大
B．根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础
C．根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目
D．根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：按照有税的MM理论，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，因此负债越多企业价值越大，A正确；权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，选项B正确；根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本，过度投资是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象，投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，所以C错误；根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以D正确。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。2012年每股净利为10元，每股资本支出30元，每股折旧与摊销20元；该年比上年每股净经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为6%，该公司的负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为1.5，无风险利率为3%，股票市场平均收益率为6%。该公司的每股价值为（　）元。
A．78.52
B．72.65
C．70.67
D．42.46

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：每股净经营资产净投资＝每股资本支出－每股折旧与摊销＋每股经营营运资本增加＝30－20＋5＝15（元）；每股股权现金流量＝每股净利－每股净经营资产净投资×（1－负债率）＝10－15×（1－40%）＝1（元）；股权资本成本＝3%＋1.5×（6%－3%）＝7.5%；每股价值＝1×（1＋6%）÷（7.5%－6%）＝70.67（元）。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 在其他因素不变的情况下，下列变动中能够引起看跌期权价值上升的是( )。
A．股价波动率下降
B．执行价格下降
C．股票价格上升
D．预期红利上升

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：股价波动率和看跌期权的价值同向变动，所以选项A会引起看跌期权价值下降;执行价格和看跌期权的价值同向变动，所以选项B会引起看跌期权价值下降;股票价格和看跌期权的价值反向变动，所以选项C会引起看跌期权价值下降;预期红利和看跌期权的价值同向变动，所以选项D会引起看跌期权价值上升。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 资本成本的用途主要包括（ ）。
A．营运资本管理
B．企业价值评估
C．用于投资决策
D．用于筹资决策

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：资本成本主要用于投资决策、筹资决策—确定最优资本结构、营运资本管理—评估营运资本投资政策和营运资本筹资政策、企业价值评估和业绩评价。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 判断F公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下： 　　如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。 　　如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。　　F公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。

【◆参考答案◆】：租赁方案总现值=-635.38自行购置总现值=-605.27租赁方案总现值小于自行购置方案总现值，故应采用购买方案。

【◆答案解析◆】：略

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业估算出未来5年的实体现金流量分别为70、74.8、79.98、84.18、88.63万元，从第6年开始实体现金流量按照4%的比率固定增长，该企业的加权平均资本成本为5%，股权资本成本为7%，则下列关于该企业实体价值的计算式子中，正确的是（　）。
A．实体价值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋88.63×（P/F，5%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（5%－4%）] ×（P/F，5%，5）
B．实体价值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋[88.63/（5%－4%）] ×（P/F，5%，5）
C．实体价值＝70×（P/F，7%，1）＋74.8×（P/F，7%，2）＋79.98×（P/F，7%，3）＋84.18×（P/F，7%，4）＋88.63×（P/F，7%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（7%－4%）] ×（P/F，7%，5）
D．实体价值＝70×（P/F，7%，1）＋74.8×（P/F，7%，2）＋79.98×（P/F，7%，3）＋84.18×（P/F，7%，4）＋[88.63/（7%－4%）] ×（P/F，7%，5）

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：用实体现金流量模型计算实体价值时应使用加权平均资本成本作为折现率，实体价值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，15%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋88.63×（P/F，5%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（5%－4%）] ×（P/F，5%，5）＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋[88.63/（5%－4%）] ×（P/F，5%，4）。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于盈亏临界点的计算公式中，正确的有（ ）。
A．盈亏临界点销售量=边际贡献/固定成本
B．盈亏临界点销售量=固定成本/（单价-单位变动成本）
C．盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率
D．盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：盈亏临界点销售量=固定成本/单位边际贡献=固定成本/（单价-单位变动成本），所以选项A不正确，选项B正确；盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率，所以选项C正确，选项D不正确。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 下列借款利息支付方式中，企业负担的有效年利率高于报价利率大约一倍的是（　）。
A．收款法
B．贴现法
C．加息法
D．补偿性余额法

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将根据报价利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只大约平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息，这样，企业所负担的有效年利率高于报价利率大约1倍。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 回答经济增加值作为业绩评价指标的优点和缺点。甲公司是一家国有控股上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标。目前，控股股东正对甲公司2014年度的经营业绩进行评价。相关资料如下：（1）甲公司2013年末和2014年末资产负债表如下：（2）甲公司2014年度利润相关资料如下：（3）甲公司2014年的营业外收入（4）甲公司长期借款还有3年到期，年利率8%；优先股12万股，每股面额100元，票面股息率10%；普通股ß系数1.2。（5）无风险报酬率3%，市场组合的必要报酬率13%，公司所得税税率25%。

【◆参考答案◆】：优点：经济增加值是最直接与股东财富创造相联系的财务指标，追求更高的经济增加值就是追求更高的股东价值；经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，还是一种全面财务管理和薪酬激励体制的框架。缺点：不具有比较不同规模公司业绩的能力；经济增加值不能正确反映处于不同成长阶段公司的经营业绩；在计算经济增加值时，对净利润的调整和资本成本的确定还存在许多争议。

【◆答案解析◆】：略