下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是()。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是()。
A．通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率
B．公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计B系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算
C．金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据
D．为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率

【◆参考答案◆】：C

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 甲、乙、丙、丁共同投资设立了A有限合伙企业(以下简称A企业)。合伙协议约定：甲、乙为普通合伙人，分别出资l0万元;丙、丁为有限合伙人，分别出资15万元;甲执行合伙企业事务，对外代表A企业。2006年A企业发生下列事实：2月，甲以A企业的名义与8公司签订了一份12万元的买卖合同。乙获知后，认为该买卖合同损害了A企业的利益，且甲的行为违反了A企业内部规定的甲无权单独与第三人签订超过l0万元合同的限制，遂要求各合伙人作出决议，撤销甲代表A企业签订合同的资格。4月，乙、丙分别征得甲的同意后，以自己在A企业中的财产份额出质，为自己向银行借款提供质押担保。丁对上述事项均不知情，乙、丙之间也对质押担保事项互不知情。8月，丁退伙，并从A企业取得退伙结算财产l2万元。9月，A企业吸收庚作为普通合伙人入伙，庚出资8万元。10月，A企业的债权人C公司要求A企业偿还6月份所欠款项50万元。11月，丙因所设个人独资企业发生严重亏损不能清偿D公司到期债务，D公司申请人民法院强制执行丙在A企业中的财产份额用于清偿其债务。人民法院强制执行丙在A企业中的全部财产份额后，甲、乙、庚决定A企业以现有企业组织形式继续经营。经查：A企业内部约定，甲无权单独与第三人签订超过l0万元的合同，B公司与A企业签订买卖合同时，不知A企业该内部约定。合伙协议未对合伙人以财产份额出质事项进行约定。要求：

【◆参考答案◆】：(1)甲以A企业的名义与B公司签订的买卖合同有效。根据《合伙企业法》的规定，合伙企业对合伙人执行合伙企业事务以及对外代表合伙企业权利的限制不得对抗善意的第三人。在本题中，B公司属于不知情的善意第三人，因此，买卖合同有效。 (2)实行合伙人一人一票并经全体合伙人过半数通过的表决方式。 (3)①乙的质押行为无效。根据《合伙企业法》的规定，普通合伙人以其在合伙企业中的财产份额出质的，须经其他合伙人一致同意;未经其他合伙人一致同意，其行为无效，由此给善意第三人造成损失的，由行为人依法承担赔偿责任。在本题中，普通合伙人乙的质押行为未经其他合伙人的一致同意，因此，质押行为无效。②丙的质押行为有效。根据《合伙企业法》的规定，有限合伙人可以将其在有限合伙企业中的财产份额出质;但是，合伙协议另有约定的除外。在本题中，由于合伙协议未对合伙人以财产份额出质事项进行约定，因此，有效合伙人丙的质押行为有效。 (4)①普通合伙人甲、乙、庚应承担无限连带责任;②有限合伙人丙以出资额为限承担有限责任;③退伙的有限合伙人丁以其退伙时从A企业分回的12万元财产为限承担有限责任。 (5)甲、乙、庚决定A企业以现有企业组织形式继续经营不合法。根据《合伙企业法》的规定，有限合伙企业仅剩普通合伙人的，应当转为普通合伙企业。在本题中，人民法院强制执行丙在A企业中的全部财产份额后，有限合伙人丙当然退伙，A企业中仅剩下普通合伙人，A企业应当转为普通合伙企业。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 案例瑞泰股份有限公司的本量利分析【案例背景】瑞泰股份有限公司是一家生产电池的公司，公司成立于2002年，主要生产经营N系列、YB系列和免维护密闭YT系列摩托车用蓄电池及UPS备用电源。产品质量好、容量高，价格便宜，具有很高的性价比！销往全国及世界各地，享有很高的声誉。公司引进了日本和德国先进的生产、实验设备，采用国际顶尖的生产工艺、技术和管理方式。不断开展TQC活动、5S活动，并分别通过ISO9002和ISO9001质量体系认证。公司产品采用独特的铅膏配方及电阻较低的电解质，高端的银合金材料，独特的板栅设计，使电池具有更好的低温起动性能和良好的使用性能。最优化的设计，使能量比更高，寿命更长，能够真正满足机车起动和现代车辆电子设备的需要。产品分为四大系列：免维护摩托车蓄电池；阀控式密闭型蓄电池；免维护动力用电池；免维护胶体蓄电池；产品分别应用于摩托车、程控电话交换机、发电厂与变电站的开关控制、应急照明、太阳能系统、警报系统、不间断电源供应系统；动力用电池用于电动自行车、电动摩托车、电动叉车、高尔夫球车等。产品范围有6V、12V。产品以其高容量，大功效，超长使用寿命和环保的显著性能效果赢得了广大最终用户和客商的充分信赖，产品远销国内外，享有很高盛誉。公司2013年损益表中有关资料如下：该公司目前的债务均为长期债务，发行在外的普通股25万股，每股账面价值为50元，股利支付率为50%，股利增长率为5%，目前市价为20元/股，公司未发行优先股。财务总监王婷经过分析认为，公司设计的生产能力过低，致使盈亏临界点作业率过高、安全边际和安全边际率过低，企业的利润难以提高。但经过论证，公司生产能力已经达到饱和。为了提高利润，必须从提高销售利润率入手，王婷从安全边际率、盈亏临界点作业率、边际贡献率和变动成本率四个指标分析了提高销售利润率的方法，并对有关因素变动对利润的具体影响进行了敏感分析，提出了具体的改进措施。【案例要求】（1）计算该公司的加权平均资本成本（采用账面价值权数）。（2）计算该公司的盈亏临界点。（3）计算实现销售息税前利润率为30%时的销售额。（4）计算为实现税后净利增长20%应采取的单项措施（假设利息不可变动）。（5）运用敏感性分析原理，测算各因素的敏感系数。（6）计算销售量为20万件时的DOL。（7）计算销售量为35万件时的DFL、DTL。（8）由于扩大业务，公司拟追加筹资750万元，其筹资方式有二种：a.全部按每股50元发行普通股；b.全部筹措长期债务，债务利率仍为10%。每股收益相等时的销售额为多少？（9）简述盈亏临界点作业率和安全边际率的含义及二者之间的关系。（10）说明安全边际、盈亏临界点销售额和利润的关系。（11）王婷列举了四个指标，指出四个指标如何变化，企业才能提高销售息税前利润率。（12）说明本量利分析的敏感分析主要研究和分析哪些问题。瑞泰股份有限公司的敏感分析应该从哪些指标入手。

【◆参考答案◆】：（1）负债总额=50/10%=500（万元）股东权益总额=25×50=1250（万元）每股股利=112.5×50%/25=2.25（元/股）股权资本成本=2.25×（1+5%）/20+5%=16.8125%加权平均资本成本=500/（500+1250）×10%×（1-25%）+1250/（500+1250）×16.8125%=14.15%（2）盈亏临界点销售量=150/（20-10）=15（万件）盈亏临界点销售额=15×20=300（万元）（3）安全边际率=30%/（1-10/20）=60%实现销售息税前利润率为30%时的销售额=300/（1-60%）=750（万元）（4）增长20%后的净利=112.5×（1+20%）=135（万元）EBIT=135/（1-25%）+50=230（万元）单价P=（230+150）/（700/20）+10=20.86（元），提高4.3%单位变动成本V=20-（230+150）/（700/20）=9.14（元），降低8.6%销售量Q=（230+150）/（20-10）=38（万件），提高8.57%固定成本F=（20-10）×35-230=120（万元），降低20%（5）单价的敏感系数=700/200=3.5单位变动成本的敏感系数=-350/200=-1.75销售量的敏感系数=350/200=1.75固定成本的敏感系数=-150/200=-0.75（6）DOL=（20-10）×20/［（20-10）×20-150］=4（7）DOI=（20-10）×35/［（20-10）×35-150］=1.75DFL=200/（200-50）=1.33DTL=1.75×1.33=2.33（8）（EBIT-50）×（1-25%）/（25+750÷50）=（EBIT-50-750×10%）×（1-25%）/25每股收益相等时的EBIT=250（万元）每股收益相等时的销售额=（250+150）/50%=800（万元）（9）盈亏临界点作业率，是指盈亏临界点销售量占企业正常销售量的比重。安全边际率是指安全边际与正常销售额（或当年实际订货额）的比值。二者关系为：盈亏临界点作业率+安全边际率=1。（10）安全边际，是指正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，它表明销售额下降多少企业仍不致亏损。只有安全边际才能为企业提供利润，盈亏临界点销售额扣除变动成本后只能为企业收回固定成本。安全边际部分的销售额减去其自身变动成本后成为企业利润，即安全边际中的边际贡献等于企业利润。（11）销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率从此公式可以看出，企业要提高销售息税前利润率，必须提高安全边际率（降低盈亏临界点作业率），或提高边际贡献率（降低变动成本率）。（12）本量利关系的敏感分析，主要研究与分析有关参数发生多大变化会使盈利转为亏损，各参数变化对利润变化的影响程度，以及各因素变动时如何调整销量，以保证原目标利润的实现等问题。瑞泰股份有限公司的生产能力已经达到饱和，则其销售量不能再提高，因此，敏感分析应该从单价、变动成本、固定成本三个方面进行，分别分析三个因素对利润变化的敏感程度，结合实际情况采取必要的措施，以提高新项目的利润。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于经营杠杆系数说法正确的有（）。
A．在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大
B．在其他因素一定时，固定性经营成本越大，经营杠杆系数越大
C．当固定性经营成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0
D．经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：在其他因素一定的情况下，产销量越小，成本越大，经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险也越大，当固定性经营成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 期权是一种“特权”，是因为（）
A．持有人只享有权利而不承担相应的义务
B．持有人仅在执行期权有利时才会利用它
C．持有期权不需要负担成本
D．持有人只能在期权到期时选择执行或者不执行该权利

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：美式期权持有人可以在到期日前任何时候选择执行或者不执行该权利；购买期权需要支付期权费，是有期权成本的。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 20×9年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是（）。
A．租金仅指租赁资产的购置成本
B．租金不仅仅指租赁资产的购置成本
C．仅以手续费补偿出租人的期间费用
D．利息和手续费就是出租人的利润

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题中，合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 根据支付结算管理的有关规定，下列各项中，属于当事人签发委托收款凭证时必须记载的事项的有()。
A．收款日期
B．委托日期
C．收款人名称和收款人签章
D．委托收款凭据名称及附寄单证张数

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：本题考核办理委托收款业务时必须记载的事项。根据规定，签发委托收款凭证必须记载下列事项：(1)表明委托收款的字样;(2)确定的金额;(3)付款人名称;(4)收款人名称;(5)委托收款凭据名称及附寄单证张数;(6)委托日期;(7)收款人签章。欠缺记载上列事项之一的，银行不予受理。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列普通股本说法不正确的是（）。
A．通常认为，政府债券没有违约风险，可以代表无风险利率
B．通常认为，在计算公司资本成本时选择长期政府政府债券比较适宜
C．应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险利率的代表
D．1＋r名义＝（1＋r实际）（1＋通货膨胀率）

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核普通股成本。不同时间发行的长期政府债券，其票面利率不同，有时相差较大。长期政府债券的付息期不同，有半年期或一年期等，还有到期一次还本付息的。因此，票面利率是不适宜的。应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 以下属于注册会计师应当与治理层沟通的会计政策是（）
A．管理层对会计估计的识别
B．在考虑是否有必要对提供信息的成本与可能给财务报表使用者带来的效益之间进行平衡后，会计政策对于被审计单位具体情况的适当性
C．管理层作出会计估计的过程
D．可能表明存在管理层偏向的迹象

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：选项ACD属于与治理层沟通的会计估计的问题

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 公司进行股票分割行为后产生的影响有（）。
A．每股市价上升
B．每股盈余增加
C．股东权益总额不变
D．股东权益各项目的结构不变

【◆参考答案◆】：C, D

【◆答案解析◆】：本题的考点是股票分割对上市公司的影响。股票分割，只是发行在外的股数增加，股本金额不变，盈余和股票总市价不会因此增减。所以，每股盈余和每股市价下降，股东权益各项目的结构和总额不变。