下列有关企业资本结构的说法不正确的是（）

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关企业资本结构的说法不正确的是（）
A．拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本筹资
B．少数股东为了避免控制权旁落他人，更倾向负债筹资
C．如果企业的销售不稳定，更倾向较多地筹措负债资金
D．如果预计未来利率水平上升，则企业应选择长期资本的筹集

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：拥有大量固定资产的企业，对长期资本的需求量大，因此，主要通过长期债务资本和权益资本筹资；少数股东为了保持对公司的控制权，所以，不希望增发普通股筹资，更倾向负债筹资；如果企业的销售不稳定，则负担固定的财务费用将冒较大的风险；如果预计未来利率水平上升，则未来长期资本的成本会更高，所以，企业为了提前将未来资本成本锁定在较低的水平，应选择长期资本的筹集。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 已知（P/A，10%，5）=3.7908,（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209，则（P/A，10%，4）为（）
A．2.5490
B．3.1699
C．3.8529
D．5.1053

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：（P/A，10%，4）=（P/A，10%，5）-（P/F，10%，5）=3.7908-0.6209=3.1699

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 影响内含增长率的因素有()。
A．金融资产销售百分比
B．金融负债销售百分比
C．销售净利率
D．利润留存率

【◆参考答案◆】：C, D

【◆答案解析◆】：计算内含增长率是根据“外部融资销售百分比=0”计算的，即根据“0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×利润留存率”计算，可知C．D均为正确选项

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 按照国际通行做法，银行发放短期借款往往带有一些信用条件，主要有（）。
A．周转信贷协定
B．借款抵押
C．信贷限额
D．补偿性余额

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：按照国际通行做法，银行发放短期借款往往带有一些信用条件，主要有：（1）信贷限额；（2）周转信贷协定；（3）补偿性余额；（4）借款抵押；（5）偿还条件；（6）其他承诺。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 已知某股票的贝塔系数为0.45，其收益率的标准差为30%，市场组合收益率的标准差为20%，则该股票收益率与市场组合收益率之间的相关系数为（）。
A．0.45
B．0.50
C．0.30
D．0.25

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：贝塔系数J＝相关系数JM×标准差J/标准差M0.45＝相关系数JM×30%/20%相关系数JM＝0.30

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于制定正常标准成本的表述中，正确的是()。
A．直接材料的价格标准不包括购进材料发生的检验成本
B．直接人工标准工时包括直接加工操作必不可少的时间，不包括各种原因引起的停工工时
C．直接人工的价格标准是指标准工资率，它可以是预定的工资率，也可以是正常的工资率
D．固定制造费用和变动制造费用的用量标准可以相同，也可以不同。例如，以直接人工工时作为变动制造费用的用理标准，同时以机器工时作为固定制造费用的用量标准

【◆参考答案◆】：C

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司发行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。假设必要报酬率为10%并保持不变，以下说法中正确的是（）。
A．债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B．债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值
C．债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值
D．债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题考核债券的价值，对于分期付息的流通债券，债券的价值在两个付息日之间是呈周期性波动的。所以，选项D是正确的。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 某投资组合由股票A和股票B构成，下列关于这两只股票收益率与投资组合风险关系的说法，正确的是()。
A．如果两只股票收益率的相关系数越小，组合的标准差越大
B．投资组合的风险与其相关系数无关
C．如果组合后的风险越低，组合中分散掉的风险越少
D．在其他条件不变时，如果两只股票收益率的相关系数越小，组合的标准差越小，表明组合后的风险越低，组合中分散掉的风险越多，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：在其他条件不变时，如果两只股票收益率的相关系数越小，组合的标准差越小，表明组合后的风险越低，组合中分散掉的风险越大，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大。即投资组合的风险与其相关系数有关

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司的主营业务是生产和销售钢铁制品，目前准备投资房地产行业。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：房地产行业上市公司的β值为1.2，行业平均资产负债率为50%，投资房地产行业后，公司将继续保持目前60%的资产负债率。假定不考虑所得税。本项目含有负债的股东权益β值是()。
A．0.8
B．1
C．1.2
D．1.5

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：房地产行业上市公司的β值为1.2，行业平均资产负债率为50%，所以，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值=股东权益β值÷权益乘数，权益乘数=1÷(1-资产负债率)=1÷(1-50%)=2，所以，其不含有负债的资产的β值=1.2÷2=0.6房地产行业上市公司的资产的β值可以作为新项目的资产的β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值=不含有负债的资产的β值×权益乘数=0.6×[1÷(1-60%)]=1.5

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司20×1年年初流动资产总额为1000万元（其中有20%属于金融性流动资产），年末金融性流动资产为400万元，占流动资产总额的25%；年初经营性流动负债为500万元，20×1年的增长率为20%；经营性长期资产原值增加600万元，资产负债表中折旧与摊销余额年初为100万元，年末为120万元；经营性长期负债增加50万元。净利润为400万元，平均所得税税率为20%，利息费用为30万元。20×1年分配股利80万元，发行新股100万股，每股发行价为5元。20×1年金融负债增加300万元。则下列说法中正确的有（）。
A．20×1年的经营营运资本增加为300万元
B．20×1年的净经营资产净投资为830万元
C．20×1年的股权现金流量为－420万元
D．20×1年的金融资产增加为290万元

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：本题考核股权现金流量模型的应用。△经营流动资产＝400/25%×75%－800＝400（万元）△经营流动负债＝500×20%＝100（万元）△经营营运资本＝400－100＝300（万元）△经营长期资产＝600－20＝580（万元）△净经营长期资产＝580－50＝530（万元）股权现金流量＝80－500＝－420（万元）实体现金流量＝400＋24－830＝－406（万元）债务现金流量＝－406＋420＝14（万元）14＝24－（300－△金融资产）△金融资产＝290（万元）