在多期二叉树模型中，已知标的资产连续复利收益率的方差为25%，股价上升百分比为20%，则以年表示的时段长度t的数值为()

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 在多期二叉树模型中，已知标的资产连续复利收益率的方差为25%，股价上升百分比为20%，则以年表示的时段长度t的数值为()。
A．0.13
B．0.53
C．0.45
D．0.25

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：【该题针对“二叉树期权定价模型”知识点进行考核】

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 假设A公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。现有一家可比企业与A公司的新业务部门具有可比性，其无税股权资本成本为12%，债务税前资本成本为6%，该企业保持目标资本结构，债务与价值比率为40%。假设新项目的债务筹资与股权筹资额的比例为1/3，预期借债成本仍为6%，公司的所得税税率为25%，则该新项目的加权平均资本成本为（）。
A．9%
B．8.7%
C．9.6%
D．9.23%

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：新项目的无税加权平均资本成本＝可比企业的无税加权平均资本成本＝0.60×12%＋0.40×6%＝9.6%，根据无税MM理论可知，新项目无税权益资本资本=新项目的无税加权平均资本成本=9.6%。根据有税的MM理论公式可知，新项目的有税股权资本成本＝9.6%＋1/3×（9.6%－6%）×（1－25%）＝10.5%，新项目的加权平均资本成本＝3/（1＋3）×10.5%＋1/（1＋3）×6%×（1－25%）＝9%。

(3)【◆题库问题◆】：[判断题] 当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性。()
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 甲公司是由自然人乙和自然人丙于2002年8月共同投资设立的有限责任公司。2006年4月,甲公司经过必要的内部批准程序,决定公开发行公司债券,并向国务院授权的部门报送有关文件,报送文件中涉及有关公开发行公司债券并上市的方案要点如下:(1)截止到2005年12月31日,甲公司经过审计后的财务会计资料显示:注册资本为5000万元,资产总额为26000万元,负债总额为8000万元;在负债总额中,没有既往发行债券的记录;2003年度至2005年度的可分配利润分别为1200万元､1600万元和2000万元。(2)甲公司拟发行公司债券8000万元,募集资金中的1000万元用于修建职工文体活动中心,其余部分用于生产经营;公司债券年利率为4%,期限为3年。(3)公司债券拟由丁承销商包销。根据甲公司与丁承销商签订的公司债券包销意向书,公司债券的承销期限为120天,丁承销商在所包销的公司债券中,可以预先购入并留存公司债券2000万元,其余部分向公众发行。要求:

【◆参考答案◆】：(1)甲公司具备发行公司债券的主体资格。根据公司法,所有公司均可以发行债券。 (2)甲公司的净资产符合发行债券的条件。根据证券法,有限责任公司的净资产不低于6000万。本题中甲公司的净资产为26000-8000=18000万,故符合法律规定。 甲公司的可分配利润符合法律规定。根据证券法,公司发行债券,其最近三年的可分配利润足以支付公司债券1年的利息。本题中,甲公司最近三年的可分配利润(1200+1600+2000)÷3=1600,大于债券的利息8000×4%=320,故符合法律的规定。 (3)公司发行债券的数额不符合法律规定。根据证券法,公司发行债券累计余额不得超过净资产的40%,本题中,甲公司发行8000万的债券,8000/18000=44.4%,超过了法律规定的限额。 甲公司募集资金的用途不符合法律规定。根据证券法,公开发行公司债券募集的资金,必须用于核准的用途,不得用于弥补亏损和非生产性支出。本题中,甲公司所募集的债券中,有1000万用于修建职工文体活动中心,属于非生产性支出,故不符合法律的规定。 甲公司的债券期限符合法律规定。根据证券法,公司债券上市,其债券的期限应当为1年以上,本题中甲公司的债券的期限为3年。 (4)甲公司拟发行的债券由丁承销商包销不符合法律规定。根据证券法,向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币5000万元的,应当由承销团承销。而本题只有丁一家承销商进行承销。 公司债券的承销期限不符合法律规定。根据证券法,证券代销,包销的期限最长不得超过90天,而本题中,丁承销商的包销期限为120天。 丁公司包销的方式不符合法律规定。根据证券法,证券公司不得为本公司预先购入并留存所包销的证券。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 采用平行结转分步法时，完工产品与在产品之间的费用分配表述不正确的有（）
A．指各生产步骤完工半成品与月末加工中在产品之间费用的分配
B．指各步骤产成品与各步骤在产品之间的费用分配
C．指产成品与月末各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品之间的费用分配
D．指产成品与月末加工中在产品之间的费用分配

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：在平行结转分步法下，其完工产品与在产品之间的费用分配，是指产成品与月末广义在产品之间费用的分配。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，不属于“直接人工标准工时”组成内容的有（）。
A．必要的间歇和停工时
B．由于更换产品产生的设备调整工时
C．由于生产作业计划安排不当产生的停工时
D．由于外部供电系统故障产生的停工工时

【◆参考答案◆】：C, D

【◆答案解析◆】：标准工时指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间，包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工（如工间休息、调整设备时间、不可避免的废品耗用工时等）。选项C．D为意外或管理不当所占用的时间，不属于标准工时的组成内容。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司目前存在融资需求。如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是()
A．内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券
B．内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券
C．内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股
D．内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股

【◆参考答案◆】：C

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于资本结构的说法中，正确的有()
A．迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系
B．能够使企业预期价值提高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构
C．在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断
D．一般而言，盈利能力强的企业要比盈利能力弱的类似企业的负债水平低

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：一般而言，盈利能力强的企业因其内源融资的满足率较高，要比盈利能力弱的类似企业的负债水平低。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 以不公开直接发行方式发行股票的特点是()。
A．手续繁杂，发行成本高
B．不需经中介机构承销
C．发行范围广，发行对象多
D．股票的变现性强，流通性好

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。选项A．C．D属于公开间接发行股票的特点。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，通常不属于形成直接材料价格差异的原因的有()。
A．操作疏忽致使废品增加
B．机器或工具选用不当
C．违反采购合同被罚款
D．紧急订货形成的采购成本增加

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是直接材料价格差异产生的原因分析。操作疏忽致使废品增加和机器或工具选用不当形成材料数量差异。