有价值的创意原则的应用于()。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 有价值的创意原则的应用于()。
A．机会成本概念
B．直接投资项目
C．经营和销售活动
D．行业标准概念

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，还应用于经营和销售活动。机会成本概念是自利行为原则的应用，行业标准概念是引导原则的应用，因此选项B．C正确。【该题针对“财务管理的原则”知识点进行考核】

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（）。
A．采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低
B．采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格
C．采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险
D．采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题考核股利分配政策。股利和盈余不匹配是固定或持续增长股利政策的缺点。低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性，在公司盈余有较大幅度增加时，可以将经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以选项D的说法不正确。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于公司资本成本和项目资本成本的说法中，正确的有（）
A．公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率
B．公司资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率
C．项目资本成本是投资人对公司资本支出项目所要求的最低报酬率
D．项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：本题考核的是如何区分公司资本成本和项目资本成本。C选项不正确；项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 不属于无面值股票特点的有（）
A．该股票不能直接代表股份
B．该股票不能直接体现其实际价值
C．该股票的价值随公司财产价值的增减而增减
D．该股票可以体现股东的权利

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：无面值股票指股票票面不记载每股金额的股票。无面值股票仅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。也就是说，这种股票只在票面上注明每股占公司全部净资产的比例，其价值随公司财产价值的增减而增减，而股东对公司享有的权利和承担义务的大小直接依照股票标明的比例而定。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下面说法中，正确的是（）。
A．色谱的定量分析，是一种相对定量方法
B．色谱的定量分析，都是采用峰面积来定量的
C．色谱法进行定量分析，需要所有组分都完全分离
D．色谱法定量分析，需要知道每一个组分的校正因子

【◆参考答案◆】：A

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有()。
A．认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克-斯科尔斯模型对认股权证进行定价
B．使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本
C．使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益
D．为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间

【◆参考答案◆】：C, D

【◆答案解析◆】：布莱克-斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，5～10年不分红很不现实，不能用布莱克-斯科尔斯模型定价，选项A错误;认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率，选项B不对。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] M公司发行了甲股票，刚刚支付的股利为1元，预计以后各年将以固定股利支付率发放股利，保持税后利润的增长率6%不变，假设目前的无风险报酬率为4%，市场平均报酬率为14%，甲股票的β系数为1.2，那么甲股票目前的价值是（）元。
A．16
B．14
C．12.12
D．10.6

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：甲股票的股权资本成本=4%+1.2×（14%-4%）=16%，以固定股利支付率发放股利，那么股利增长率等于税后利润的增长率6%，增长率保持不变，所以是固定增长股票的模型，股票价值=1×（1+6%）／（16%-6%）=10.6（元）。

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算题：公司计划建立两条生产线，分两期进行，第一条生产线2007年1月1日投资，投资合计为700万元，经营期限为10年，预计每年的税后经营现金流量为100万元;第二期项目计划于2010年1月1日投资，投资合计为1200万元，经营期限为8年，预计每年的税后经营现金流量为240万元。公司的既定最低报酬率为10%。已知：无风险的报酬率为4%，项目现金流量的标准差为20%。要求：

【◆参考答案◆】：(1)不考虑期权的第一期项目的净现值=100×(P/A，10%，10)-700=-85.54(万元) (2)不考虑期权的第二期项目在2010年1月1日的净现值=240×(P/A，10%，8)-1200=80.38(万元) 不考虑期权的第二期项目在2007年1月1日的净现值 =240×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，3)-1200×(P/F，4%，3) =240×5.3349×0.7513-1200×0.889 =-104.85(万元) (3)这是一项到期时间为3年的看涨期权，如果标的资产在2010年1月1日的价格高于执行价格，则会选择执行期权。标的资产在2010年1月1日的价格=240×(P/A，10%，8)=240×5.3349=1280.38(万元)，标的资产在2010年1月1日的执行价格=投资额=1200(万元)，由于1280.38大于1200，因此，会选择执行该期权。 (4)S0=240×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，3)=961.95(万元) PV(X)=1200×(P/F，4%，3)=1066.8(万元) d1=ln(961.95/1066.8)/(0.20×31/2)+(0.20×31/2)/2 =-0.1035/0.3464+0.1732=-0.1256 d2=-0.1256-0.3464=-0.472 N(d1)=1-N(0.1256) =1-[0.5478+(0.5517-0.5478)/(0.13-0.12)×(0.1256-0.12)] =0.45 N(d2)=1-N(0.472) =1-[0.6808+(0.6844-0.6808)/(0.48-0.47)×(0.472-0.47)] =0.3185 C=961.95×0.45-1066.8×0.3185=93.10(万元) 考虑期权的第一期项目净现值=93.10-85.54=7.56(万元)大于0，因此，投资第一期项目是有利的。

【◆答案解析◆】：【该题针对“布莱克-斯科尔斯期权定价模型”知识点进行考核】

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于布莱克—斯科尔斯期权定价模型假设的说法正确的有()。
A．未来股票的价格将是两种可能值中的一个
B．看涨期权只能在到期日执行
C．股票或期权的买卖没有交易成本
D．所有证券交易都是连续发生的，股票价格随机游走

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：选项A是二叉树模型的一个假设。【该题针对"布莱克-斯科尔斯期权定价模型"知识点进行考核】

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 按照资本资产定价模式,影响特定股票预期收益率的因素有（）
A．无风险的收益率
B．平均风险股票的必要收益率
C．特定股票的贝他系数
D．财务杠杆系数

【◆参考答案◆】：A, B, C