下列不属于股票加看跌期权组合的有()。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列不属于股票加看跌期权组合的有()。
A．抛补看涨期权
B．保护性看跌期权
C．多头对敲
D．空头对敲

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权，是指购买1只股票，同时购买该股票1份看跌期权。抛补看涨期权是股票加空头看涨期权组合，是指购买1只股票，同时出售该股票1份看涨期权。多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。空头对敲是同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是()年。
A．4年
B．3年
C．2年
D．5年

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：前4年没有流入,后5年指的是从第5年开始的,第5年年初相当于第4年年末,这项年金相当于是从第4年末开始流入的,所以,递延期为3年。【该题针对“货币时间价值计算”知识点进行考核】

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项目中，属于企业在持续经营过程中，自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，并且企业通常不能按自己的愿望进行控制的自发性负债的项目有（）
A．短期借款
B．应交税费
C．应付水电费
D．应付职工薪酬

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：自发性负债项目是指应付职工薪酬、应交税费等随着经营活动扩张而自动增长的流动负债。它们不需要支付利息，是"无息负债"。这些项目企业通常不能按自己的愿望进行控制。自发性负债项目的筹资水平，取决于法律规定、行业惯例和其他经济因素。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于风险的说法中，下列正确的有()。
A．风险就是危险与机会并存
B．由于投资分散化可以降低风险，作为投资人的企业，承担的风险可能会小于企业单项资产的风险
C．由于投资分散化可以降低风险，作为股东个人所承担的风险可能会小于他投资的各个企业的风险
D．投资对象的风险具有客观性

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于平衡记分卡系统的表述中，正确的有()。
A．平衡记分卡系统以企业发展战略为导向，将长期战略融入考核评价系统
B．平衡记分卡系统体现了"利润来自于员工"的理念
C．平衡记分卡系统构成企业绩效的全面综合评价系统
D．平衡记分卡系统引入了非财务、客户和员工等因素

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：参见教材584-585页。提示：平衡记分卡系统体现了“利润来自于客户”，所以，B不是答案。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关可持续增长率计算正确的表示有()。
A．
B．
C．可持续增长率=销售净利率×资产周转率×权益乘数×利润留存率
D．可持续增长率=资产净利率×权益乘数×利润留存率/(1-资产净利率×权益乘数×利润留存率)
E．可持续增长率=股东权益本期增加额/期初股东权益

【◆参考答案◆】：C, D

【◆答案解析◆】：选项A应该改为可持续增长率=1-权益净利率×利润留存率(权益净利率×利润留存率)，选项B应该改为可持续增长率=销售净利率×资产周转率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于期权到期日价值的表述中，正确的有（）
A．多头看涨期权到期日价值＝Max（股票市价－执行价格，0）
B．空头看涨期权到期日价值＝－Max（股票市价－执行价格，0）
C．多头看跌期权到期日价值＝Max（执行价格－股票市价，0）
D．空头看跌期权到期日价值＝－Max（执行价格－股票市价，0）

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：看涨期权授予权利的特征是"购买"，由此可知，选项B．D不是答案；由于欧式期权只能在到期日执行，而美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，因此，选项C不是答案，选项A是答案。【该题针对"期权的基本概念"知识点进行考核】

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于债券到期收益率的说法中，正确的是（）。
A．债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率
B．债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率
C．债券到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和
D．债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使债券投资未来现金流入量(包括利息收入和到期时的还本收入)现值等于债券购入价格的折现率，由于债券购入价格等于债券投资的现金流出现值，所以，债券到期收益率是指使债券投资未来现金流入量现值等于债券投资现金流出现值的折现率。而内含报酬率是指能使未来现金流入现值等于现金流出现值的折现率(参见资本预算中的相关介绍)，所以，债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率，即选项A的说法正确，选项B的说法不正确；选项C的说法没有考虑货币时间价值，所以是不正确的；对于任何债券都可以计算到期收益率，所以，选项D的说法不正确。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6%，股权资本成本为12%。还假设公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，企业的税前债务资本成本保持不变，假设不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件。则下列说法正确的有（）。
A．无负债企业的股权资本成本为8%
B．交易后有负债企业的股权资本成本为10%
C．交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%
D．交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：交易前有负债企业的加权平均资本成本=1／（1+2）×12%+2／（1+2）×6%=8%，由于不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件，所以，无负债企业的股权资本成本=有负债企业的加权平均资本成本=8%，交易后有负债企业的股权资本成本=无负债企业的股权资本成本+有负债企业的债务市场价值／有负债企业的权益市场价值×（无负债企业的股权资本成本-税前债务资本成本）=8%+1×（8%-6%）=10%，交易后有负债企业的加权平均资本成本=1/2×10%+1／2×6%=8%（或者直接根据"企业加权资本成本与其资本结构无关"得出：交易后有负债企业的加权平均资本成本=交易前有负债企业的加权平均资本成本=8%）。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于股票的收益率说法中，不正确的有（）。
A．股票的总收益率可以分为股利收益率和股利增长率
B．D1/P0是资本利得收益率
C．g的数值可以根据公司的可持续增长率估计
D．股东预期报酬率就是与该股票风险相适应的必要报酬率

【◆参考答案◆】：B, D

【◆答案解析◆】：股票的总收益率可以分为两个部分：第一部分是，叫做股利收益率，它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。第二部分是增长率g，叫做股利增长率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此g可以解释为股利增长率或资本利得收益率。所以选项B的说法错误；g的数值可以根据公司的可持续增长率估计。P0是股票市场形成的价格，只要能预计出下一期的股利，就可以估计出股东预期报酬率，在有效市场中它就是与该股票风险相适应的必要报酬率。选项D漏掉了前提条件，所以说法错误。