与采用激进型营运资本筹资策略相比，企业采用保守型营运资本筹资策略时（　）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 与采用激进型营运资本筹资策略相比，企业采用保守型营运资本筹资策略时（　）。
A．资金成本较高
B．易变现率较高
C．举债和还债的频率较高
D．蒙受短期利率变动损失的风险较高

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，短期金融负债所占比重较小，所以，举债和还债的频率较低，同时蒙受短期利率变动损失的风险也较低。然而，另一方面，却会因长期负债资本成本高于短期金融负债的资本成本导致与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，资金成本较高。易变现率＝（长期资金－长期资产）/经营流动资产，与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，长期资金较多，因此，易变现率较高。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于递延年金现值的表达式中，表述不正确的有（）。（递延期为m期，连续收付n期）
A．P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）
B．P=A×[（P/A，i，n-1）+1]
C．P=A×（P/A，i，m+n）-A×（P/A，i，m）
D．P=A×（P/A，i，n）×（1+i）

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：递延年金现值的计算方法有两种：一种是先将递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再折算到第一期期初，即P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m），另一种是假设递延期也进行收付，先计算（m+n）期年金现值，再减去实际并未收付的递延期（m）期年金现值，即P=A×（P/A，i，m+n）-A×（P/A，i，m）。因此选项B．D的表述是错误的，而题中要求的是表述不正确的，所以正确答案为BD。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 以下属于长期借款特殊性保护条款的是（）。
A．限制企业高级职员的薪金和奖金总额
B．不准企业投资于短期内不能收回资金的项目
C．不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押
D．不准在正常情况下出售较多资产

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：长期借款特殊保护性条款包括：（1）贷款专款专用；（2）不准企业投资于短期内不能收回资金的项目；（3）限制企业高级职员的薪金和奖金总额；（4）要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务；（5）要求企业主要领导人购买人身保险；等等。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 假设B企业预测的年赊销额为3600万元，信用期为40天，有85％的客户在第50天付款，其余客户的付款时间平均为60天，变动成本率为65％，资金成本率为10％，一年按360天计算，则（　）。
A．平均收账天数为50天
B．维持赊销业务所需要的资金为338万元
C．应收账款应计利息为30万元
D．应收账款平均余额为520万元

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：平均收账天数 ＝85％×50＋15％×60＝52(天) 应收账款平均余额 ＝3600/360×52＝520(万元) 应收账款占用资金＝520×65％＝338(万元) 应收账款应计利息＝338×10％＝33.8(万元)所以选项BD的说法正确，选项AC的说法不正确 。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项会导致公司加权平均资本成本上升的有（ ）。
A．公司增加大量固定成本，经营杠杆大大提高
B．金融环境发生变化，无风险利率上升
C．发行公司债券，适度增加长期负债占全部资本的比重
D．公司股票上市交易，改变了股票的市场流动性

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：（1）公司增加大量固定成本，经营杠杆提高，说明企业的经营风险加大，在其他条件相同的情况下，经营风险增加，会导致加权平均资本成本的上升；选项A正确。（2）总体经济环境的影响反映在无风险报酬率上，无风险报酬率上升，投资者要求的报酬率会提高，则加权平均资本成本会上升；选项B正确。（3）发行公司债券，债务资本成本小于股权资本成本，增加债务的比重，会使平均资本成本趋于降低，同时会加大公司的财务风险，财务风险的提高，又会引起债务成本和权益成本上升，故不能确定平均资本成本的变化，选项C错误。（4）公司股票上市交易，流动性加强，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险小，投资者要求的风险收益率会降低，企业的筹资成本也会降低，导致公司加权平均资本成本降低；选项D错误。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算改变信用政策后的边际贡献、收账费用、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本的变化。丁公司生产、销售一种产品，该产品的单位变动成本是65元，单价为80元。公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，85%的顾客(按销售量计算，下同)能在信用期内付款，另外15%的顾客平均在信用期满后15天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。公司每年的销售量为40000件，平均存货水平为2500件。为扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“3/10,1/20,n/30”的现金折扣策略。采用该策略后，预计销售量会增加15%,50%的顾客会在10天内付款，20%的顾客会在20天内付款，20%的顾客会在30天内付款，另外10%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。为了保证及时供货，平均存货水平需提高到3000件，其他条件不变。假设等风险投资的最低报酬率为10%，一年按360天计算。要求：

【◆答案解析◆】：略。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于衍生证券特点的说法中，正确的有（）。
A．衍生证券的价值依赖于其他证券
B．衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具
C．衍生证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券
D．根据公司理财的原则，企业不应依靠衍生证券投机获利

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：衍生证券的特点有：（1）衍生品的价值依赖于其他证券；（2）衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具；（3）根据公司理财的原则，企业不应依靠衍生证券投机获利。固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。所以选项C不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于本量利图的说法中正确的有（ ）。
A．基本的本量利图是以销售量为横轴
B．正方形的本量利图是以销售收入为横轴
C．正方形本量利图的优点是可以表示边际贡献的数值
D．基本的本量利图中的销售收入线的斜率是单价

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：边际贡献式本量利图的优点是可以表示边际贡献的数值，其销售收入线的斜率是1，因此选项C的说法不正确。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司年末会计报表上部分数据为：年初存货为200万元，年末流动负债500万元，本年销售收入700万元，且流动资产＝速动资产＋存货，年末流动比率为2.3，年末速动比率为1.1，则本年度存货周转次数为（　）。
A．1.75次
B．2次
C．1.17次
D．1.15次

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：由于流动比率=流动资产/流动负债即2.3=流动资产/500流动资产=500×2.3=1150(万元)由于速动比率=速动资产/流动负债即1.1=速动资产/500速动资产=500×1.1=550(万元)因此：期末存货＝1150-550=600（万元） 平均存货＝（600＋200）/2＝400（万元） 存货周转次数＝700÷400＝1.75（次/年）

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，有可能导致企业采取高股利政策的是（　）。
A．股东出于稳定收入考虑
B．处于成长中的公司
C．处于经营收缩的公司
D．企业的投资机会较少

【◆参考答案◆】：A C D

【◆答案解析◆】：导致企业有可能采取高股利政策（或多分少留政策或偏松的股利政策）的因素有：（1）股东出于稳定收入考虑；（2）公司举债能力强；（3）企业的投资机会较少；（4）处于经营收缩中的公司；（5）盈余稳定的企业；（6）资产流动性好的企业。故选择ACD。