某公司于2003年1月1日发行票面年利率为5%，面值为l00万元，期限为3年的长期债券，每年支付一次利息，当时市场年利率

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司于2003年1月1日发行票面年利率为5%，面值为l00万元，期限为3年的长期债券，每年支付一次利息，当时市场年利率为3%。已知3年期年利率为3%和5%的普通复利现值系数分别为0.915和0.864；3年期年利率为3%和5%的年金现值系数分别为2.829和2.723。该公司所发行债券的发行价格为（）万元。
A．105.645
B．105.115
C．100.545
D．100.015

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：债券发行价格＝100×0.915＋100×5%×2.829＝105.645（万元）。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司于2003年1月1日发行票面年利率为5%，面值为l00万元，期限为3年的长期债券，每年支付一次利息，当时市场年利率为3%。已知3年期年利率为3%和5%的普通复利现值系数分别为0.915和0.864；3年期年利率为3%和5%的年金现值系数分别为2.829和2.723。该公司所发行债券的发行价格为（）万元。
A．105.645
B．105.115
C．100.545
D．100.015

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：债券发行价格＝100×0.915＋100×5%×2.829＝105.645（万元）。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司拟发行票面金额为10000万元，期限为3年的贴现债券。若市场年利率为10%，则该债券的发行价格为（）万元。
A．7000.00
B．7513.15
C．8108.46
D．8264.46

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：贴现债券是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。其发行价格＝10000×1/（1＋10%）3＝7513.15（万元）

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元），所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部按面值发行普通股：增发4万股，每股面值50元；二是全部筹借长期债务：债务利率为8%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为（）万元。
A．110
B．60
C．100
D．80

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：借款筹资方式的每股收益=[（EBIT-24-200×8%）×（1-25%）]/10，权益筹资方式的每股收益=[（EBIT-24）×（1-25%）]/（10+4），令两者相等，解得EBIT=80万元。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某长期债券的面值为100万元，拟定的发行价格为95万元，期限为3年，票面利率为7.5%，每年付息，到期一次还本。假设该企业为免税企业，则该债券的资本成本（）。
A．大于6%
B．等于6%
C．小于6%
D．无法确定

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：债券的资本成本=100×7.5%/95=7.89%，大于6%。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 在下列各项筹资方式中，属于商业信用形式的有（）。
A．应付账款
B．预收货款
C．票据贴现
D．应付票据
E．应计未付款

【◆参考答案◆】：A, B, D, E

【◆答案解析◆】：商业信用是指企业在商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系。商业信用的形式主要有以下几种：应付账款、应付票据、预收货款、应计未付款，所以选项C不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于吸收直接投资的特点的说法中，不正确的是（）。
A．手续相对比较简单，筹资费用较低
B．容易进行信息沟通
C．不易进行产权交易
D．不易尽快及时形成生产能力

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：吸收直接投资能够尽快形成生产能力,因此选项D是错误的。选项D的说法是发行股票筹资的特点

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（）。
A．剩余股利政策有利于企业保持理想的资本结构，可使综合资本成本降到最低
B．固定股利政策有利于树立企业良好形象，避免出现企业由于经营不善而减少股利分配的情况
C．固定股利支付率政策能使股利支付与盈余多少保持一致，有利于公司股价的稳定
D．低正常股利加额外股利政策有利于公司灵活掌握资金调配，增强股东的信心

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：固定股利支付率政策会导致各年股利不稳定，波动较大，不利于稳定股价。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于股票发行方式的说法中，不正确的是（）。
A．股票公开发行的影响面大，能提高企业的知名度和扩大影响力
B．股票不公开发行时手续简便，费用较低，而且利于企业及时、足额筹集股本
C．股票公开发行的对象多、范围广，股票变现性强
D．股票公开发行的手续复杂，发行费用比较高

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：股票不公开发行时手续简便，费用较低，但发行范围小，不利于企业及时、足额筹集股本，发行后股票变现性差。因此选项B不正确。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于各种筹资方式的表述中，错误的有（）。
A．普通股筹资没有固定的利息负担，财务风险较低，因此资本成本也较低
B．由于优先股的股利是固定的，因此在企业盈利能力较强时，可以为普通股股东创造更多的收益
C．通过发行债券筹资，企业可以获得财务杠杆效应
D．短期借款方式筹资速度快，使用灵活
E．长期借款方式筹资与发行股票和债券相比，其资本成本较高

【◆参考答案◆】：A, E

【◆答案解析◆】：选项A，没有固定的利息负担，财务风险较低是普通股筹资的优点，但是利用普通股筹资的资本成本较高；选项E，与发行股票和债券相比，长期借款的资本成本比较低。